炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　【策略*姚佩】躁動(dòng)行情的進(jìn)攻品種——策略周聚焦

　　策略

　　躁動(dòng)行情的進(jìn)攻品種

　　——策略周聚焦

　　報(bào)告要點(diǎn)：

　　一、明確樂(lè)觀，躁動(dòng)行情已開(kāi)啟，看好的三大原因：①經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)旗幟鮮明，穩(wěn)是政治、內(nèi)外環(huán)境的明確要求，往后社融回升、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期也會(huì)逐步修復(fù)。②政策邊際糾偏，統(tǒng)一五項(xiàng)認(rèn)知：共同富裕、資本、初級(jí)產(chǎn)品、重大風(fēng)險(xiǎn)、雙碳，消除疑慮，中期改革要考慮短期沖擊與執(zhí)行節(jié)奏。③貨幣財(cái)政均可期待，權(quán)益市場(chǎng)更受益。財(cái)政成第一抓手，支出力度與節(jié)奏明顯加碼，基建穩(wěn)增長(zhǎng)，2022上半年存在貨幣降息降準(zhǔn)可能。

　　二、進(jìn)攻品種：新舊基建抓手、新舊能源轉(zhuǎn)換、互聯(lián)網(wǎng)龍頭：④舊基建都市圈建設(shè)：鋼鐵、運(yùn)輸設(shè)備；新基建能源安全保障：城市管網(wǎng)、供水建設(shè)；農(nóng)業(yè)安全：農(nóng)機(jī)裝備、種業(yè)安全；數(shù)字化改造，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：機(jī)械、數(shù)字化。⑤雙碳先立后破：電力運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)建設(shè)、光伏風(fēng)電、煤化工。⑥互聯(lián)網(wǎng)反壟斷常態(tài)化，引導(dǎo)支持健康發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)龍頭筑底企穩(wěn)。⑦策略聯(lián)合行業(yè)相關(guān)個(gè)股：鋼鐵（華菱鋼鐵、【包鋼股份(600010)、股吧】）、機(jī)械（綠的諧波、恒立液壓）、電力運(yùn)營(yíng)（三峽能源）、電網(wǎng)建設(shè)（思源電氣）、光伏（錦浪科技）、煤化工（寶豐能源、華魯恒升）。⑧前期券商、甲烷減排、軍工仍在推薦序列，中期茅指數(shù)進(jìn)入布局期。

　　正文摘要

　　穩(wěn)增長(zhǎng)旗幟鮮明，是政治、內(nèi)外環(huán)境的明確要求。為何經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)訴求明顯加大，結(jié)合新聞通稿及2022/12/11中財(cái)辦副主任韓文解讀，我們認(rèn)為首先是政治要求，2022年召開(kāi)黨的二十大，做好經(jīng)濟(jì)工作極為重要，位次居經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治環(huán)境之首。其次國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力：需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱。再次海外面臨經(jīng)濟(jì)分化與收水雙重沖擊，即外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定。

　　五項(xiàng)重大理論實(shí)踐，糾正認(rèn)知，消除疑慮。對(duì)市場(chǎng)明確樂(lè)觀的第二原因是政策在邊際糾偏，統(tǒng)一步調(diào)。此前市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，不僅擔(dān)憂短期經(jīng)濟(jì)下行，也包括中期政策取向與短期穩(wěn)增長(zhǎng)的矛盾沖突。我們認(rèn)為2022上半年，逆周期下的穩(wěn)增長(zhǎng)是主基調(diào)，先立后破。

　　貨幣財(cái)政均可期待，權(quán)益市場(chǎng)更受益。我們認(rèn)為財(cái)政成為第一抓手，2022年財(cái)政支出力度與節(jié)奏將明顯加碼，會(huì)議提出適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，我們預(yù)計(jì)專項(xiàng)債將提前下達(dá)，地方政府基建靠前，財(cái)政前置，在2022年10月二十大召開(kāi)前，通過(guò)基建形成實(shí)物工作量。同時(shí)貨幣降息降準(zhǔn)也值得期待，會(huì)議通稿貨幣政策要靈活適度是新提法，并刪除貨幣和社融增速同名義GDP基本匹配，宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　躁動(dòng)行情的進(jìn)攻品種：新舊基建抓手、新舊能源轉(zhuǎn)換、互聯(lián)網(wǎng)龍頭。市場(chǎng)當(dāng)下核心是如何選擇進(jìn)攻品種，策略聯(lián)合行業(yè)，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，從政策發(fā)力角度推薦：新舊基建抓手、新舊能源轉(zhuǎn)換、互聯(lián)網(wǎng)龍頭。①基建第一抓手，重點(diǎn)關(guān)注舊基建都市圈建設(shè)：鋼鐵、運(yùn)輸設(shè)備；農(nóng)業(yè)安全：農(nóng)機(jī)裝備、種業(yè)振興；新基建能源安全保障：城市管網(wǎng)、供水建設(shè)；數(shù)字化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：機(jī)械、數(shù)字化。②雙碳先立后破，新舊能源轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)關(guān)注電力運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)建設(shè)、光伏風(fēng)電。③互聯(lián)網(wǎng)反壟斷常態(tài)化，引導(dǎo)支持健康發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)龍頭筑底企穩(wěn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情蔓延風(fēng)險(xiǎn)、疫苗有效性；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；通脹短期大幅飆升，貨幣政策快速收緊；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)。

　?。ǚ治鰩?姚佩、邢妍姝、陳李）