進(jìn)入三月，券商最新月度金股組合漸次揭曉。

　　整體來(lái)看，券商3月集中聚焦兩會(huì)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍被所屬券商看好，還有部分券商關(guān)注超跌優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。在金股組合構(gòu)建上，多數(shù)券商配置相對(duì)均衡，部分券商則偏重成長(zhǎng)、周期、高端制造等風(fēng)格。

　　國(guó)信證券近日在研報(bào)中指出，“券商金股”組合既體現(xiàn)了總量分析師（如宏觀、策略、金融工程等團(tuán)隊(duì)）自上而下的行業(yè)、板塊及風(fēng)格配置能力，又能夠反映出行業(yè)分析師自下而上的選股能力，是券商研究所研究實(shí)力核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。

　　2月份超六成金股取得正收益

　　相比今年一月市場(chǎng)整體的調(diào)整，到了二月份，A股市場(chǎng)整體回暖。上證指數(shù)在2月份上漲3%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.95%，滬深300指數(shù)上漲0.39%。行業(yè)方面，2月大部分行業(yè)有所上漲，有色金屬、煤炭、基礎(chǔ)化工、石油石化等板塊漲幅較大，而家電、非銀行業(yè)則跌幅居前。

　　券商金股的表現(xiàn)也隨著市場(chǎng)的回暖展現(xiàn)出了一定的超額收益。根據(jù)每市（美市科技）數(shù)據(jù)，截止2月28日收盤，2月份335只券商金股標(biāo)的，平均漲跌幅為2.88%。共213只金股錄得正收益，占比約64%；其中，61只金股漲幅超過(guò)10%，占比約18%。

　　從券商金股組合收益率來(lái)看，根據(jù)每市（美市科技）數(shù)據(jù)，在50家有數(shù)據(jù)的券商中，共有33家券商的2月金股組合取得正收益，占比達(dá)到了三分之二。

　　具體來(lái)看，東亞前海證券、華鑫證券、中原證券2月金股組合收益率位居前三，最高的東亞前海證券組合在二月上漲了10.87%。此外，民生證券、東方財(cái)富證券、信達(dá)證券組合的月度收益率也在7%以上。

　　個(gè)股方面，東亞前海證券推薦的亞鉀國(guó)際、湖北宜化，在2月份分別上漲40%、31%；華鑫證券推薦的科達(dá)制造2月份上漲了27%；中原證券推薦的【初靈信息(300250)、股吧】月度漲幅為31%。

　　3月金股出爐

　　縱觀3月金股，多數(shù)券商配置相對(duì)均衡，部分券商則偏重成長(zhǎng)、周期、高端制造等風(fēng)格。

　　從各家共同推薦的標(biāo)的來(lái)看，寧波銀行被國(guó)泰君安、中信建投、東興證券、華安證券、【中泰證券(600918)、股吧】等多家券商共同選入月度金股；中國(guó)核電獲安信證券、民生證券、國(guó)聯(lián)證券等券商推薦；五糧液獲安信證券、太平洋證券、東興證券等券商推薦；中科曙光受到開源證券、東興證券等券商青睞。此外，邁為股份、寧德時(shí)代、周大生、【魯商發(fā)展(600223)、股吧】、東方雨虹、聞泰科技等個(gè)股也受到不少于2家券商推薦。

　　值得一提的是，在股票之外，民生證券還推薦了8只“金ETF”，包括煤炭ETF、房地產(chǎn)ETF、軍工龍頭ETF、銀行etf、價(jià)值100ETF、紅利ETF、紅利LV、金ETF等。此外，中泰證券推薦了軍工龍頭ETF，德邦證券推薦了銀行ETF。

　　國(guó)信證券金工團(tuán)隊(duì)張欣慰、張宇近日在研報(bào)中表示，總體來(lái)看，獨(dú)家推薦金股在被券商推薦后60個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)超額收益高于多人推薦金股，但是多人推薦金股在被推薦之前的漲幅要明顯高于獨(dú)家推薦金股。

　　國(guó)信證券還指出，一般來(lái)講，分析師推薦券商金股的主要邏輯可以大致劃分為如下兩種：其一，公司業(yè)績(jī)向好，在業(yè)績(jī)提升與市場(chǎng)情緒的共同推動(dòng)下，具備較大的上漲空間；其二，公司業(yè)績(jī)存在瑕疵，但市場(chǎng)前期的過(guò)度反應(yīng)使得股票具備較高的性價(jià)比?？傮w來(lái)看，前者偏向于右側(cè)推薦，而后者更偏向于左側(cè)布局。

　　兩會(huì)行情受關(guān)注

　　招商證券策略認(rèn)為，進(jìn)入3月，海外風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消退，國(guó)內(nèi)將召開兩會(huì)，市場(chǎng)仍將會(huì)以尋底、筑底為主，在外部風(fēng)險(xiǎn)釋放，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力后，A 股將會(huì)迎來(lái)更加明確的上行起點(diǎn)信號(hào)。俄烏局勢(shì)的惡化對(duì)全球大宗商品供應(yīng)鏈產(chǎn)生了不確定性。國(guó)內(nèi)方面，政策以我為主，保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，兩會(huì)將會(huì)更多圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)行表述和安排?？傊胺€(wěn)增長(zhǎng)”“到上游去”“自給可控”可能會(huì)成為今年的主要投資主線。

　　具體配置上，綜合基本面、事件和政策，金融、能源、資源、設(shè)備、材料的“自給可控”的上游環(huán)節(jié)，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的上游環(huán)節(jié)成為重點(diǎn)布局的方向。按照“買上游”的思路，3 月可以重點(diǎn)考慮石油石化、能源金屬、工業(yè)金屬等可能受到全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)的上游資源品；金融領(lǐng)域的自主可控信創(chuàng)及金融 IT、數(shù)字人民幣。同時(shí)在各種高端設(shè)備、高端材料、種子領(lǐng)域的“自給可控”標(biāo)的也可以考慮重點(diǎn)布局。從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度，銀行、地產(chǎn)、水泥仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　光大證券認(rèn)為，“兩會(huì)”前后市場(chǎng)或?qū)⒂懈鼜?qiáng)表現(xiàn)。兩會(huì)一直是資本市場(chǎng)關(guān)注的重要事件，其中經(jīng)濟(jì)目標(biāo)設(shè)定、宏觀政策方向、產(chǎn)業(yè)政策等等都會(huì)對(duì)行情演繹產(chǎn)生顯著影響。從歷史上看，兩會(huì)之后市場(chǎng)上漲的概率也相對(duì)較高，特別是在“穩(wěn)增長(zhǎng)”訴求較高的2015和2019年，市場(chǎng)漲幅明顯。考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)壓力及政策方向，預(yù)計(jì)兩會(huì)期間政策整體或也將相對(duì)友好，3月市場(chǎng)或?qū)⒂胁诲e(cuò)表現(xiàn)。配置方向上，建議關(guān)注以穩(wěn)為主的兩條主線：穩(wěn)增長(zhǎng)和消費(fèi)。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，短期未到?jīng)Q斷時(shí)，農(nóng)歷年行情繼續(xù)，均衡反彈有望延續(xù)。從短期視角來(lái)看，當(dāng)前至兩會(huì)期間，處于勝率和賠率都不錯(cuò)的窗口期，農(nóng)歷年行情有望繼續(xù)，高景氣賽道的交易底或已出現(xiàn)，風(fēng)格大概率偏均衡。策略上，（一）信用條件走寬趨勢(shì)確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)慣性下行政策力度升溫，推薦優(yōu)質(zhì)銀行與國(guó)企開發(fā)商、建筑/建材；（二）市場(chǎng)情緒自底部修復(fù)，推薦新基建發(fā)力方向的通信、數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念催化下的計(jì)算機(jī)；（三）地產(chǎn)周期中估值相對(duì)低位的家電，以及困境反轉(zhuǎn)概念的旅游出行。

　　東吳證券表示，對(duì)2022年資本市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。主基調(diào)是謹(jǐn)慎的，但是積極關(guān)注跌出來(lái)的機(jī)會(huì)。合適的出手時(shí)期關(guān)注兩個(gè)可持續(xù)的反彈時(shí)間段。第一個(gè)時(shí)間窗口是3月17日美聯(lián)儲(chǔ)的第一次議息會(huì)議。只要不加息50個(gè)BP，不公告縮表，市場(chǎng)就是如釋重負(fù)，利空出盡引起市場(chǎng)反彈。第二個(gè)更重要的時(shí)間放在今年年中6月份，PPI的回落。從配置角度看，繼續(xù)看好成長(zhǎng)風(fēng)格，行業(yè)偏向新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

　　中泰證券認(rèn)為，1-2月市場(chǎng)經(jīng)歷了內(nèi)部預(yù)期變化與外部不確定性沖擊之后，指數(shù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)愈發(fā)健康，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在底部緩慢改善的趨勢(shì)中，我們樂(lè)觀看待3月行情。配置思路上，建議聚焦內(nèi)部，圍繞一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、超跌優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、兩會(huì)預(yù)期等思路布局。