即使在新三板市場降溫后，新三板定增市場卻仍是一股難求，十分熱鬧?！　⌒氯濉帮L口”現(xiàn)波折定增逆勢火爆

　　從年初的極度火爆到4月以來的迅速降溫，新三板市場經(jīng)歷了一熱一冷的變化。但即使在新三板市場降溫后，新三板定增市場卻仍是一股難求，十分熱鬧。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，4月份新三板掛牌企業(yè)完成115次定向增發(fā)，包括100次已掛牌公司股票發(fā)行和15次掛牌同時股票發(fā)行，募集資金達到54.34億元，與3月份的97次定增、49.42億元比較，分別環(huán)比增長18.56%、9.95%。同時，4月份有281家掛牌企業(yè)宣布擬發(fā)行股票，擬發(fā)行數(shù)量為33.46億股，擬募集資金101.46億元。

　　對此，廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季日前在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時表示，“雖然出現(xiàn)短期的波動，但我們認為，新三板的市場方向是確定的大發(fā)展。新三板還處在‘風口’中，肩負支持產業(yè)轉型及大眾創(chuàng)業(yè)兩大使命，這一點不應該動搖?！?/p>

　　　　資金建倉力度下降

　　袁季認為，從資金層面來講，新三板出現(xiàn)降溫主要與資金建倉出現(xiàn)空當期有關，且市場預期隨著監(jiān)管預警、估值激升及新紅利期望落空等因素的出現(xiàn)而有所調整。

　　“今年春節(jié)前后，新三板非?；鸨Ｌ貏e是3月18日新三板推出成分指數(shù)和做市商指數(shù)以來，3月單月做市指數(shù)漲幅超過70%。” 袁季稱，“從資金層面來講，從去年四季度到今年1月間，迎來各類新三板投資產品入市，伴隨著新三板指數(shù)的推出而達到高潮。這一點，僅從募集產品單位規(guī)模的變化就可以看出?！?/p>

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，從去年4月最早設立公募新三板專戶產品時，其發(fā)行規(guī)模尚不到4000萬元。但到去年年底，新三板產品規(guī)模快速增加至過億元。

　　特別是今年以來，最高的新三板產品募集資金規(guī)模甚至達到了7億元。可以看出，熱錢開始大量涌入新三板，發(fā)行規(guī)模達幾個億的新三板理財產品頻頻出現(xiàn)。

　　不過，新三板的快速升溫也引起了監(jiān)管層的高度重視， 監(jiān)管層在提出風險警示的同時，分層制度、競價交易、降低投資者門檻、公募基金入市等政策紅利預期都有所放慢。

　　“畢竟新三板還不是充分交易的市場，監(jiān)管層窗口指導加上市場資金的空當期以及階段性漲幅過大，都帶來了市場的劇烈調整。” 袁季稱，“不過，新三板適當降溫、政策紅利延后有利于市場發(fā)展，紅利周期延長有利企業(yè)把更多的關注放到合理的資本運營和企業(yè)經(jīng)營上來。”

　　在袁季看來，盡管政策紅利的步伐有所放緩，但終究還是會兌現(xiàn)的，不應因為新三板短期的波折而改變方向。

　　袁季介紹，廣證恒生早在去年下半年就率先預判到新三板將成為中國資本市場的明日之星，認為應該趁早布局。當時，廣證恒生在行業(yè)內首家指出，市場尚處于兩個半覺醒階段，表現(xiàn)為地方政府和企業(yè)已充分覺醒，即地方政府與新三板緊密合作、優(yōu)質中小企紛紛登陸新三板，但市場仍處于半覺醒狀態(tài)，預計2015年上半年將正式爆發(fā)。

　　“市場當時對此尚存疑慮，認為流動性不行，中小企業(yè)的不確定性太大?！?袁季稱，“如今，我們對新三板前景仍表示確定性地看好。一方面，這是時代的需要。大眾創(chuàng)新，需要中小微企業(yè)快速成長，打開股權融資的大門。另一方面，新三板是產業(yè)資本轉型的孵化器。新三板企業(yè)以新興產業(yè)為主，如果轉型成功的話，中國經(jīng)濟也將更具活力?！?/p>

　　　　定增額度超去年全年

　　值得一提的是，盡管近期二級市場持續(xù)調整，但定增市場依然十分火爆。僅今年一季度預告融資額已超過去年全年的總量。

　　對此，袁季表示，新三板已經(jīng)初步具備了資本市場定價、融資和資源配置三大基本功能。對中小企業(yè)而言，這是一個千載難逢的好機會，企業(yè)能夠獲得理想的資本溢價。

　　“作為所有身在風口的企業(yè)，應該抓住時代的戰(zhàn)略機遇，把握好投融資的風口，做大做強自己。在這個風口之上，只要企業(yè)是清醒的，好好布局的話，企業(yè)就能擁有美好的未來。” 袁季直言?！岸ㄔ鲞@件事反映出企業(yè)跟機構的關系變化，去年四季度時機構是甲方，當時企業(yè)融資很難。但今年春節(jié)以來，企業(yè)變成了甲方，機構倒過來懇求企業(yè)給份額了，我們認為在不同的階段甲方和乙方地位是動態(tài)變化的，但雙方應該去尋求志同道合的人，這樣才能走得更遠。”

　　“當前，廣證恒生專注TMT、高端裝備制造和消費領域的研究與服務?！痹痉Q，“特別是TMT是近年來最熱的行業(yè)之一，頗受政策青睞，隨著多項政策一一落地，會刺激行業(yè)迅猛發(fā)展。”

　　至于定增定價波動較大，袁季認為是可以理解的。“畢竟新三板市場尚處于嬰兒期，處于蹣跚學步的階段，對此應該給予包容，相信市場會逐步成熟?！?袁季稱。

　　與此同時，2015年以來新三板定增產品也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至4月23日，新三板公募基金一對多專戶產品、私募基金產品、券商資管產品和信托產品多達213只。

　　其中，在基金業(yè)協(xié)會備案的新三板私募基金產品已達105只。目前私募基金搶籌新三板熱情最高，私募一姐王茹遠、私募大佬蔣錦志以及傳統(tǒng)私募巨頭鼎峰、朱雀等已經(jīng)涉足到新三板中。而券商作為新三板的先行者，如今也正發(fā)力構建掛牌、做市、投融資一體化新三板全產業(yè)鏈。