迅猛發(fā)展的新三板市場，正在吸引著越來越多的PE機(jī)構(gòu)，擴(kuò)張著各自的新三板業(yè)務(wù)版圖。

　　PE機(jī)構(gòu)淘金運(yùn)動(dòng)的興起，促使新三板專項(xiàng)基金適時(shí)出現(xiàn)。

　　近日，位于深圳的基石資本就正在籌備發(fā)行新三板基金，募集規(guī)模預(yù)計(jì)5億元。在此之前，其已投資了部分新三板項(xiàng)目。

　　新三板掛牌方便、融資自主的模式，也為投資者提供了新的退出渠道。如今，在新三板市場，處處活躍著PE的身影。如九鼎投資、中科招商等知名PE，除了投資新三板項(xiàng)目，自身也在新三板掛牌。

　　在積極搶食的同時(shí)，一些PE甚至已將新三板業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型的重要方向之一。“既然有這么多好處，如果我有企業(yè)在新三板掛牌，為什么非要去排隊(duì)IPO？”基石資本合伙人陳延立對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，新三板、定增等業(yè)務(wù)，已和其傳統(tǒng)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)，構(gòu)成其轉(zhuǎn)型的重要支柱。

　　搶食搶灘新三板

　　新三板蓬勃發(fā)展的勢(shì)頭，以及其中巨大的潛在機(jī)會(huì)，幾乎已經(jīng)成為任何一家PE/VC無法回避的現(xiàn)實(shí)。

　　作為一家在股權(quán)投資市場低調(diào)潛行多年，并且取得不俗業(yè)績的PE機(jī)構(gòu)，基石資本也在2015年毅然投入新三板市常

　　“之前就接觸過新三板市場，并沒有感覺這個(gè)市翅怎么樣，但春節(jié)前二級(jí)市場的突然活躍，讓我們不得不面對(duì)這個(gè)市場，并對(duì)新三板重新進(jìn)行定位?！标愌恿⒄f，新三板市場實(shí)行備案制，沒有財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，允許不拘泥于行業(yè)、地區(qū)、發(fā)展階段企業(yè)掛牌，都是其區(qū)別于滬深市場的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于習(xí)慣了以IPO、并購等為目的成熟項(xiàng)目為投資方向的PE來說，新三板無疑是個(gè)意外的收獲。作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量、市場規(guī)模都在迅速提升。

　　自從2013年成立以來，在不足兩年的時(shí)間里，迅速聚集了2400多家企業(yè)，逼近滬深兩市20多年來的上市公司總和，交易量也處于井噴狀態(tài)。5月9日，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民在廣東參加活動(dòng)時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年新三板掛牌企業(yè)將超過3000家。

　　隨著掛牌企業(yè)數(shù)量、交易量的增加，新三板在資本市場的地位也在快速提升。5月8日，上證所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀就表示，由于有充足的上市資源，新三板有可能成為中國第三個(gè)交易所。

　　在此背景下，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者身影開始出現(xiàn)在新三板市場，并紛紛開始擴(kuò)張各自的新三板版圖，其中不乏知名PE.

　　布局業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　不同于其他PE、VC，基石資本已將新三板業(yè)務(wù)和滬深市場的上市公司定增，一起列為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容。

　　在組建新三板業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、發(fā)行基金的同時(shí)，基石資本也在開展滬深市場定增業(yè)務(wù)布局。在此之前，其已完成8個(gè)定增項(xiàng)目，管理的定增基金規(guī)模超過10億元。

　　“我們不可能永遠(yuǎn)去投IPO項(xiàng)目，要練就打通一二級(jí)市場的功夫?！标愌恿⒄f，同二級(jí)市場相比，定增更容易獲得超額收益。在此前提下，通過對(duì)項(xiàng)目精挑細(xì)選，尋找有“故事”的企業(yè)，并跨過市場震蕩期，做中線趨勢(shì)投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，基石資本目前管理的基金存量規(guī)模約為80億元，而今年預(yù)計(jì)新增50億元，其中新增定增基金規(guī)模預(yù)計(jì)10億元。目前，其新的定增基金正在發(fā)行之中。

　　對(duì)于新三板市場，陳延立認(rèn)為，其意義比注冊(cè)制更為重大，意義更重要，隨著A股市場的全面復(fù)蘇，新三板將會(huì)迎來騰飛時(shí)代。但在投資策略上，由于掛牌企業(yè)規(guī)模都比較小，投資對(duì)象選擇一定要“新”，有創(chuàng)新、增長的空間。具體而言，基石資本將聚焦于互聯(lián)網(wǎng)+、生物醫(yī)藥、環(huán)保等科技含量高、商業(yè)模式比較新的行業(yè)。

　　對(duì)于新三板業(yè)務(wù)，市場有著更多期許。掛牌方便、融資自主的特點(diǎn)，讓新三板更像一個(gè)“自由市潮，交易、了解市場行情等目的，都可以實(shí)現(xiàn)，這也是眾多PE紛紛布局新三板市場的一大原因。

　　實(shí)際上，投資的新三板掛牌企業(yè)，如果獲得轉(zhuǎn)板、借殼在滬深市場上市，亦為PE獲得更高收益提供了可能。在此之前，新三板掛牌企業(yè)華圖教育借殼*ST新都轉(zhuǎn)板，其投資者中就包括達(dá)晨創(chuàng)投。

　　但值得注意的是，雖然新三板市場交易量出現(xiàn)井噴，但總體而言，由于投資者門檻限制、交易機(jī)制等原因，其交易活躍度并不高，市場對(duì)此也存在一些分歧，這可能成為影響PE布局新三板業(yè)務(wù)的不利因素。