贏家財富網(wǎng)11月26日訊 動輒50億、100億，新三板掛牌的VC\PE"土豪式"定增頻現(xiàn)，“吸金”效應(yīng)讓眾多同行躍躍欲試上新三板。新三板“私募股權(quán)機構(gòu)板塊”漸成氣候，這股熱風還能吹多久？私募機構(gòu)融資額巨多，是否擠占了新三板企業(yè)的資源？專業(yè)投資新三板的機構(gòu)人士觀點：你們不要嫉妒九鼎這些VC/PE們，未來兩三年新三板還是他們唱主角、是風口；它們幸福了，創(chuàng)新科技公司也就幸福了。

　　宋三江 久久益資產(chǎn)總經(jīng)理、首席合伙人

　　人物簡介：江湖戲謂“宋江”，自掛“笑傲股市”后綴。部隊出身，10年大型國有銀行管理經(jīng)驗， 10年公募基金高管經(jīng)歷，2012年進入私募行業(yè)。著有《三江講基金》、《基金致富之道》兩書，譯著：歐奈爾《笑傲股市》、《彼得林奇教你理財》、博格《投資先鋒》等六書。

　　久久益資產(chǎn)：2014年第一批獲得陽光私募基金資格并率先專注投資新三板的機構(gòu)，也是第一個在深圳前海設(shè)立有限合伙基金投資新三板的基金。目前，已有十四支專投新三板的基金，是國內(nèi)首家專業(yè)投資新三板私募機構(gòu)股權(quán)的機構(gòu)，也是國內(nèi)布局增強型新三板做市指數(shù)基金品類最多的機構(gòu)。

　　以下為贏家財富網(wǎng)專訪宋三江實錄：

　　贏家財富網(wǎng)：在新三板交易當中，九鼎投資、中科招商、信中利、同創(chuàng)偉業(yè)、硅谷天堂、浙商創(chuàng)投這類VC/PE機構(gòu)在唱主角，它們交易活躍，融資額大，相比較很多掛牌企業(yè)黯淡無光。一些人甚至在媒體放言：看不下去了，它們霸占了別的掛牌企業(yè)資源。你怎么看？

　　宋三江：新三板就該是VC/PE機構(gòu)先受益。

　　從邏輯上來講，新三板最大的受益者是中小企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)。這些企業(yè)最大的孵化人是VC和PE，當新三板出來，最大的受益者就該先是它們，因為它們股權(quán)可以退出了，之前它們像貔貅一樣，滿身財氣出不來。

　　像九鼎這樣的VC/PE機構(gòu)，前些年不怎么賺錢，今年突然賺了那么多錢，它們不是突然冒出來的，它們很多公司都是運行了十多年，孵化項目，遇到新三板，它們可以上市了，可以融資了，可以有知名度了，這些帶來了制度紅利。

　　“它們更有錢，就更有影響力，就有更多錢去設(shè)立并購基金，去孵化更多企業(yè)上新三板，培養(yǎng)更多的創(chuàng)新型企業(yè)出來?！?/p>

　　“一個PE機構(gòu)管理100億資產(chǎn)，可是它投了1000個企業(yè)。幸福了它一個，實際上幸福了幾百個?！?/p>

　　大家通常想的，讓科技公司本身幸福起來，那不是更直接嗎？可問題是，如果中國私募基金不幸福起來，它們幸福得起來嗎？如果VC\PE不成功，怎么帶創(chuàng)業(yè)者出來和成功？

　　應(yīng)該歡呼它的成長！怎么能嫉妒它的成長？！

　　贏家財富網(wǎng)：從財務(wù)報表來看，其實，好多VC/PE機構(gòu)們并不像大家想的那樣賺了大錢。從投資邏輯上講，機構(gòu)追捧它們有哪些具體理由？在新三板里頭，它們還能火多久？

　　宋三江：遇上股權(quán)大爆炸的大變革年代，它們迎來最好時候，兩三年內(nèi)它們還會在新三板里頭唱主角，其它的，先當配角。

　　新三板20萬投資者，絕大多數(shù)和主導(dǎo)力量是機構(gòu)投資人。機構(gòu)投資者知道你值多少估值，它受追捧不是偶然的。VC/PE這些掛牌私募，是一兩萬家當中，沙里淘金出來的一二十家，你不要眼紅，它們當中有多少死掉了，多少夭折了，多少淘汰了!它們是從石頭縫里蹦出來的？它是積攢了一二十年的功力，它是孵化了幾十個項目，或者幾百個項目，在這個時候，遇到了股權(quán)大爆炸的市場變革年代，它開始釋放業(yè)績，它的業(yè)績釋放是以倍數(shù)增長來釋放的，你看一般的科技公司是以百分之幾十的業(yè)績增長。所以在這個時候，我說三年時間內(nèi)還是它是主角。因為：第一，在目前股權(quán)大爆炸變革時代，它的業(yè)績成長性最好；第二，它最能克服目前新三板的一個困惑，就是流動性風險，它能交易；第三，它是最大的資本玩家, 它的估值就會提高。

　　“我如果從財務(wù)投資角度來講，我愿意投它，如果從戰(zhàn)略投資者角度來講，我也愿意投它，它最賺錢。”

　　贏家財富網(wǎng)：私募股權(quán)投資機構(gòu)里頭，除了VC、PE，一些大型陽光私募也掛牌新三板，比如：東方港灣、菁英時代，在大家印象里，它們是做A股二級市場投資的。它們也掛牌新三板，久久益為什么也會有興趣投？

　　宋三江：這種陽光私募，它們更多偏重二級市場投資。我知道，他們其實也在轉(zhuǎn)型，也在做一些并購基金，也在向PE方向靠攏。它如果不做這個轉(zhuǎn)型，我可能就不想投它。

　　贏家財富網(wǎng)：你說兩三年內(nèi)看好私募股權(quán)機構(gòu)這塊，新三板長期的投資機會在哪塊？

　　宋三江：三五年之后，新三板主角是科技類公司。就我自身投資來講，從長遠來看，更看好新三板指數(shù)基金。

　　只有科技類公司能克服中國中等收入陷阱，具備持續(xù)競爭力，新三板未來肯定是科技股天下，成為中國納斯達克絕對沒問題。

　　新三板有指數(shù)牛市的未來。新三板一開板至少就是一個弱勢有效，將來是有效甚至強勢有效市場，所以在一個有效市場里頭，指數(shù)才能戰(zhàn)勝主動策略，與A股不一樣。理由三個：一，新三板彌補了制度缺陷，是有效市場，它會有很好的未來；第二，市場參與者，以機構(gòu)為主，在美國也是以機構(gòu)為主；第三，是中介和監(jiān)管者的市場化。

　　贏家財富網(wǎng)：久久益布局新三板指數(shù)基金，是出于什么考量？現(xiàn)在來看，國內(nèi)投資視角習慣都是聚焦在主動投資基金上頭？

　　宋三江：其實，指數(shù)基金比主動策略基金強，一般人不知道，。

　　巴菲特那么成功，他也就管理兩千多億美元，可是，先鋒集團、貝萊德(美國知名的指數(shù)基金公司)各自管理三四萬億美元的資產(chǎn)，每年平均賺10%以上的收益，巴菲特每年有20%的收益，差別不大，但巴菲特能管多少呢？我希望讓更多人分享中國經(jīng)濟增長，分享新三板指數(shù)成長，這是我更大的情懷和追求。先鋒集團只做指數(shù)基金產(chǎn)品，不也做的很大？

　　中國人容易有這種心理，想像德隆一樣，想產(chǎn)業(yè)控制，做帝國擁有者，容易出問題?；鸸芾砉镜谋举|(zhì)，就是要找到最有利于投資人分享經(jīng)濟成果，股市成長機會的未來，一起分享成長。我喜歡做一個純粹的資產(chǎn)管理公司。

　　我現(xiàn)在當然做增強型指數(shù)，因為它暫時流動性不夠，將來我們還會做純粹的指數(shù)基金。

　　我不一定要做最大的，但我要做成最有特色的。

　　贏家財富網(wǎng)：之前你在銀行呆了10年，又在公募基金做高管10年，為什么會從公募來做私募，而且只選擇做新三板。出于什么考慮？

　　宋三江：我一直有做基金的情懷。

　　從去年開始，做新三板，今年上半年就全部放在新三板投資上。當時A股還是在牛市，我就決定要砍掉。為什么呢？A股如果翻一倍，市值八十萬億，中國GDP是60萬億，后市空間有限。新三板現(xiàn)在市值只有兩三萬億，它可能會成長為三十萬億，新三板市值可能漲20倍，上漲從哪里來？供給增加三五倍，股價增加三五倍。我當然選擇新三板投資。

　　贏家財富網(wǎng)：新三板分層方案公布了，你是投資新三板的，心情怎樣？

　　宋三江：我們來看吧，新三板帶來中國股市涅槃重生。

　　新三板分層制度如期出臺，這對于新三板市場來說是一個重要的基礎(chǔ)制度建設(shè)，它意味著一系列政策紅利即將隨后出臺，您所能想象的利好不會不到，最壞只會晚到，我們完全有理由看到新三板帶來的中國股市的涅槃重生！ (贏家財富網(wǎng))