新三板定增規(guī)模大幅增加，年初至今，新三板企業(yè)實施2375次定增，融資金額達1148億元。而截至11月30日，創(chuàng)業(yè)板169家公司再融資累計892億元，其定增規(guī)模小于新三板。也就是說在定增金額數(shù)上，新三板已經(jīng)超越了創(chuàng)業(yè)板。對企業(yè)來說，兩相比較、在掛牌時間、成本和將來的布局來看，掛牌新三板更有優(yōu)勢。

　　新三板定增金額破千億，單筆最大定增100億

　　研究院觀察新三板的定增在總體來看，今年新三板定增次數(shù)從去年的322次增長到今年的2375次，增長了七倍；定增金額從去年的128億元增長到1148億元，增長了9倍。

　　12月14日，百合網(wǎng)發(fā)布公告稱向全體投資者發(fā)行股票的數(shù)量不超過3.3億股，發(fā)行價格為3.1元/股，預計募集資金總額不超過人民幣10.23億元。而在12月7日，世紀佳緣和百合網(wǎng)宣布達成合并協(xié)議，百合網(wǎng)全資子公司LoveWorld將以每普通股5.04美元或每美國存托股(ADS)7.56美元的現(xiàn)金對價收購世紀佳緣，作價2.52億美元。最近百合網(wǎng)可以說是動作頻頻。本次定增預計募資10.23億也是為了收購世紀佳緣發(fā)行在外的全部ADS和普通股。

　　百合網(wǎng)的10.23億在新三板的定增史上還排不到第一，定增金額最大的當屬九鼎投資，九鼎以20元/股的價格發(fā)行5億股，募集資金總額為100億元。

　　新三板較為著名的定增案例如下：

　　創(chuàng)業(yè)板定增累計892億，落后新三板

　　科普創(chuàng)業(yè)板的融資方式其一是上市時發(fā)行股票在一級市場和二級市場之間流通，另一種是再融資，和新三板的定增類似。

　　創(chuàng)業(yè)板再融資相關(guān)方案在2014年5月26日出臺，全稱為《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)。而根據(jù)相關(guān)資料顯示截至到11月30日，創(chuàng)業(yè)板169家公司再融資累計892億元。不過根據(jù)《辦法》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司必須符合一些資產(chǎn)、盈利指標才能進行再融資。

　　例如，最近兩年要盈利，且凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；又如，近兩年按照上市公司章程的規(guī)定實施現(xiàn)金分紅。創(chuàng)業(yè)板的定增規(guī)矩嚴，不過作為補充，創(chuàng)業(yè)板推出“小額快速”定向增發(fā)機制，放寬財務準入指標，取消持續(xù)增長要求，簡化發(fā)行條件。

　　創(chuàng)業(yè)板定增自推出后，便受到各方的積極響應。湯臣倍健是創(chuàng)業(yè)板首家完成定增融資的企業(yè)，實現(xiàn)了7000萬股的再融資，包括三家公募基金在內(nèi)的五家機構(gòu)參與認購，本次募集資金總額為18.65億元。

　　創(chuàng)業(yè)板2014年至2015年較為著名的定增案例如下：

　　新三板定增何以超創(chuàng)業(yè)板？

　　從掛牌企業(yè)數(shù)量上看，截止至12月15日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達到了4750家，是去年底1572家的3倍。而創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的企業(yè)數(shù)量只有484家，新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量相當于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量的近乎十倍，所以從公司基數(shù)上，新三板的量級遠大于創(chuàng)業(yè)板。

　　從市場參與者來看，今年以來，新三板合格投資者數(shù)量快速增長，截至11月20日，新三板合格投資者達到11.1萬戶，是2014年底的7.5倍。同時，專業(yè)機構(gòu)投資者參與市場的程度大幅提高，目前已有逾1500戶，而2014年底只有21戶。從二級市場來看，新三板的專業(yè)機構(gòu)投資者成交金額占比也穩(wěn)步提升，從年初的不足5%提升到如今的10%左右。

　　從時效性上看，新三板掛牌即可定增，而創(chuàng)業(yè)板雖然推出了“小額快速”定增機制但是相較于新三板來說仍然有欠缺。時效性也可將之歸類于新三板的政策紅利。

　　了解到關(guān)于新三板的政策紅利方面，有投資者表示，“之所以愿意投資新三板，第一我們對這個政策將來的紅利是有非常強烈的預期。第二，我堅定的認為新三板將來因為它現(xiàn)在相對主板來講更包容的一些制度?！蹦壳巴顿Y者對于新三板的政策紅利普遍看好，這有助于提振市場信心。

　　新三板VS創(chuàng)業(yè)板，當然是選新三板

　　很多人覺得新三板相較于創(chuàng)業(yè)板就是屌絲和高富帥的差距，能上創(chuàng)業(yè)板就一定不會來新三板，但是這真的是明智的決定嗎？

　　眾所周知，新三板的掛牌條件寬松，財務要求基本等于零，而掛牌新三板各地卻提供了一系列的掛牌補貼，基本是零元掛牌，加上掛牌新三板的時間短，掛牌即可定增，大大節(jié)約了融資的時間成本。再加上未來預期的政策紅利，你確定“屌絲”不能夠逆襲“高富帥”？

　　科普登陸創(chuàng)業(yè)板的難度較新三板而言，要大上很多。在時間成本上看依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，定位服務成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)；支持有自主創(chuàng)新的企業(yè)，發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元，發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元。 從盈利要求上看：(1)最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%；(2)凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。(注：上述要求為選擇性標準，符合其中一條即可)

　　這種對比下，時間、成本、以及快速融資后的布局、加上將要出臺的轉(zhuǎn)板政策，掛牌新三板顯然更有優(yōu)勢。