【策略研究：新三板擬IPO企業(yè)需清理三類股東點(diǎn)評】《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》13日報(bào)道，經(jīng)上海兩家上市券商的獨(dú)：立信源證實(shí)，“擬申報(bào)IPO的企業(yè)股東中有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃的，按照證監(jiān)會要求，契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃持有擬上市公司股票必須在申報(bào)前清理。”此前新三板擬IPO企業(yè)申報(bào)材料只收不審。

　　《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》13日報(bào)道，經(jīng)上海兩家上市券商的獨(dú)：立信源證實(shí)，“擬申報(bào)IPO的企業(yè)股東中有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃的，按照證監(jiān)會要求，契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃持有擬上市公司股票必須在申報(bào)前清理?！贝饲靶氯鍞MIPO企業(yè)申報(bào)材料只收不審。

　　點(diǎn)評：從去年下半年開始，由于新三板市場低迷、流動(dòng)性差，擬：IPO的企業(yè)大量增加，至今已超過100家。同時(shí)新三板設(shè)立以來，契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃投資新三板的數(shù)量龐大，投資擬IPO企業(yè)的也不在少數(shù)，因此新的監(jiān)管政策受到市場廣泛關(guān)注。

　　分析會產(chǎn)生以下幾個(gè)方面的影響。短期看影響具有局部性，僅影響擬IPO的企業(yè)。新三板通過IPO登陸滬深證券市場的難度加大。百余家擬IPO的新三板企業(yè)多數(shù)都有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃的投資，因此如果堅(jiān)持要IPO，上述產(chǎn)品都需要重新清理，找尋新的資金。

　　中長期影響取決于新三板的流動(dòng)性和估值。在市場整體流動(dòng)性比較差、退出困難的情況下，不許參與新三板IPO企業(yè)的投資，契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃少了一條退出的渠道，新三板市場對這部分資金的吸引力下降。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以來新三板私募基金發(fā)行3000多只，其中大多數(shù)是契約型投資產(chǎn)品，券商集合理財(cái)100多只，整體數(shù)量龐大。受此影響，新三板的資金供給吃緊，不僅企業(yè)定增受到影響，二級市場也必然受到影響。

　　但如果新三板市場通過分層和引入公募基金等新的資金進(jìn)入，創(chuàng)新層企業(yè)流動(dòng)性和估值大幅提高，企業(yè)價(jià)值得到挖掘，資金退出渠道通暢，則新的監(jiān)管措施的中長期影響不大，同時(shí)能促使更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在新三板，促進(jìn)新三板的發(fā)展。