億匯達業(yè)績大幅下滑能否繼續(xù)維持在創(chuàng)新層存疑。

　　去年盈利1123萬驟降69%，公司四處投資僅在深圳買一處房產(chǎn)就花了近2000萬。

　　聚焦新三板準創(chuàng)新層公司

　　“風雨等”分層“，飛雪待”公募“，已是”流動“百丈冰，猶在查墊資１網(wǎng)傳哈爾濱億匯達電氣科技發(fā)展股份有限公司 (以下簡稱“億匯達”)董秘邢友偉打油詩如斯，無論真假，足見新三板公司對分層的期望由來已久。好在分層方案出臺，億匯達達到創(chuàng)新層標準一的要求且完全滿足通用標準，進入創(chuàng)新層已是大概率事件。

　　但 《金融投資報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然目前達標，但億匯達業(yè)績大幅下滑能否繼續(xù)維持在創(chuàng)新層存疑，且公司持續(xù)舉債融資，熱衷投資并大手筆買房產(chǎn)，投資收益何時兌現(xiàn)引發(fā)關(guān)注。

　　業(yè)績大幅下滑維持在創(chuàng)新層有點懸

　　公開資料顯示，億匯達主要圍繞國家智能堅強電網(wǎng)建設，從事35kv以下成套、單元配電及控制設備的研發(fā)、制造、銷售。2011-2015年的凈利潤(按新三板分層方案的標準)分別為1268.76萬元、1929.01萬元、2735.43萬元、3689.68萬元、1123.01萬元，很明顯，2015年之前4年公司凈利潤一直穩(wěn)步增長，發(fā)展比較順利，但到了2015年凈利潤驟降69.56%，連2014年的一半都未達到。

　　值得注意的是，在凈利潤下滑之前，公司的營業(yè)收入已經(jīng)在2014年開始出現(xiàn)下滑，且2015年下滑加劇，直接從億元俱樂部降至千萬級別，降幅達到60.68%。數(shù)據(jù)顯示，2011-2015年公司營收分別實現(xiàn)1.15億元、1.77億元、2.49億元、2.33億元和0.92億元，2015年收入還不及有數(shù)據(jù)可查的2011年。

　　對于業(yè)績的下滑，億匯達在2015年年報中有解釋：宏觀經(jīng)濟下行壓力較大，公司主要銷售區(qū)域內(nèi)配網(wǎng)增容、市政工程、工礦企業(yè)新建項目不同程度減少，項目投資和采購資金緊縮，尤其是下游房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)客戶的訂單下滑較大，導致對配電及控制設備的需求減少。其次，公司處于營銷布局和業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型階段，西南等市場在報告期取得訂單，但受客戶結(jié)算和工期影響，相關(guān)收入未確認；業(yè)務結(jié)構(gòu)上積極發(fā)展的智能化、節(jié)能型的配電設備尚處于推廣培育階段。

　　雖然受宏觀經(jīng)濟下行影響較大，但公司業(yè)績下滑卻是不爭的事實。而要想維持在創(chuàng)新層，億匯達今年可謂任重道遠。若按標準一的要求，“最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%。”這也就意味著，2016年公司凈利潤至少要達到1276.99萬元，也即至少要在2015年的基礎上增長13.71%才有可能繼續(xù)留在創(chuàng)新層，且同時公司2016年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率至少要達到10.2%。

　　當然，若公司今年不能滿足標準一的要求，公司也還有其他路走，除了達標標準二比較艱難之外，標準三還是比較容易實現(xiàn)的。就現(xiàn)有資料來看，公司除了不滿足“最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元”這一條外，其余均符合標準三的要求。億匯達60日平均市值目前為接近4億元。

　　投資越玩越大何時見收益是未知數(shù)

　　雖然億匯達業(yè)績下滑嚴重，但最近2年多來，公司可謂快速擴張，投資不斷。

　　2013年公司投資設立哈爾濱博遠電力設計有限公司和哈爾濱興順電力安裝工程有限公司2家子公司，拓展產(chǎn)業(yè)鏈的前端和后端，前者億匯達出資92萬，持股92%；后者出資184萬，占比92%。2014-2015年兩家公司營收和凈利潤基本都在增長?；蛟S是受這2家子公司投資效應的影響，2014年開始，公司不斷對外投資參股并一發(fā)不可收拾，且越玩越大。

　　2014年公司投資設立控股子公司恒銳誠遠(蘇州)電氣科技股份有限公司，該子公司注冊資本3000萬，公司持股90%，但它的業(yè)績再不似此前2家子公司那么漂亮，反而十分慘淡。

　　此后公司繼續(xù)熱衷于投資各種公司，2015年公司出資6000萬參股了黑龍江省龍能售電股份有限公司，持股30%；投資200萬參股北京企巢控股股份有限公司，持股2%；今年6月6日還公告擬出資200萬認購成都思晗科技股份有限公司25萬股股份。

　　有意思的是，公司不僅投資公司，還大手筆買房產(chǎn)。去年12月30日公司發(fā)布公告稱，“根據(jù)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及營銷布局，便于華南辦事處拓展市場及開展相關(guān)業(yè)務，公司購買位于深圳市福田區(qū)河園路東側(cè)崗廈天元花園第5棟A座2單元27層2702號的房產(chǎn)，房產(chǎn)建筑面積總計約238.87平方米，總價款人民幣1995.5856萬元?！痹举彿坷碛蔁o可厚非，但公司這筆購房款是2015年全年凈利潤的1.7倍，十分豪氣。

　　若公司現(xiàn)金流充足，資金充裕，熱衷于投資和買樓買房無可厚非，但記者注意到，億匯達的實際情況并非如此。

　　去年11月25日公司公告擬以公司自有房產(chǎn)及土地、關(guān)聯(lián)公司黑龍江億洋達投資有限公司的兩處房產(chǎn)作為抵押物，向龍江銀行股份有限公司哈爾濱開發(fā)區(qū)支行申請人民幣3600萬元的授信額度，期限二年。今年3月18日公司再發(fā)公告稱，“公司擬向龍江銀行股份有限公司哈爾濱迎賓支行申請流動資金貸款，額度不超過人民幣500萬元，期限一年?！?月18號公司又公告，“獲得中國銀行哈爾濱支行貸款1500萬元，期限一年，用于補充公司流動資金?！?/p>

　　不止向銀行貸款，億匯達掛牌之后發(fā)行股份籌資也十分頻繁，第一次是2014年公司以11.50元的價格發(fā)行60萬股，募資690萬用于補充流動資金；2015年公司非公開發(fā)行2次，共定向發(fā)行股票 468.50萬股，募集資金3302.925萬元，用途依然是補充公司流動資金；今年1月8日公司再發(fā)公告“定向發(fā)行股票705000股，募集資金497.0250萬元，募資用途仍為補充流動資金?！?/p>

　　一邊是大量舉債和融資，一邊卻是大肆投資各類公司和買房產(chǎn)，公司業(yè)績下滑是否有子公司虧損的拖累？公司熱衷于各類投資，何時才能產(chǎn)生效益？上述疑問記者致電并將問題發(fā)至公司董秘郵箱，但截止記者發(fā)稿，始終未獲回復。后續(xù)，我們將持續(xù)關(guān)注公司發(fā)展。