主營保健食品的老來壽，自2014年1月登陸新三板后動(dòng)作頻頻，除了連續(xù)設(shè)立子公司外，通過收購將四家經(jīng)銷商攬入懷中。2016年又計(jì)劃收購三亞雷聲船舶維修實(shí)業(yè)有限公司80%的股權(quán)，從而進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

　　新三板在線統(tǒng)計(jì)，在老來壽連續(xù)收購過程中，涉及到定向增發(fā)、股轉(zhuǎn)質(zhì)押、發(fā)行股票等不同財(cái)技。

　　收購、收購再收購

　　7月27日，老來壽發(fā)布公告稱其重大資產(chǎn)重組案已經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核完成。

　　此次重大資產(chǎn)重組指的是，老來壽收購三亞雷聲船舶維修實(shí)業(yè)有限公司。三亞雷聲曾是一家致力于船船用計(jì)算機(jī)、測控儀表等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等服務(wù)的公司。2014年10月以來停業(yè)，已不再從事原有業(yè)務(wù)，所有員工已全部依法辦理離職手。老來壽將以1.17億元現(xiàn)金收購三亞雷聲80%股權(quán)。

　　值得注意的是，本次1.17億元對價(jià)的重組于2016年的老來壽而言已經(jīng)不是第一次了。2016年來，老來壽已經(jīng)完成了一次重大資產(chǎn)重組和一次資產(chǎn)收購，將四家經(jīng)銷商攬入懷中。

　　據(jù)新三板在線回顧，2016年3月22日，公司以每股4.5元的價(jià)格發(fā)行910萬股股票，購買昆明恒健生物技術(shù)有限責(zé)任公司、湖南聚合健康產(chǎn)業(yè)有限公司及甘肅元泉商貿(mào)有限責(zé)任公司的100%股權(quán)。

　　緊接著，2016年5月27日，老來壽以214.09萬元現(xiàn)金及每股5.5元價(jià)格發(fā)行411.08萬股股票作為對價(jià)，收購了其競爭對手武漢益百歲商貿(mào)有限公司100%股權(quán)。

　　老來壽于2014年1月登陸新三板，是一家從事保健食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。掛牌初期，老來壽主要依托公司的配方技術(shù)，通過委托加工的形式生產(chǎn)功能性保健食品。

　　縱觀老來壽的新三板之路，其實(shí)是一條不斷擴(kuò)張和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路。

　　轉(zhuǎn)型擴(kuò)張之路

　　掛牌初期，老來壽便迅速展開了擴(kuò)張之勢。2014年1月份掛牌，4月份宣布設(shè)立分公司，拓展銷售渠道打破以經(jīng)銷商銷售為主的局面，試圖變更經(jīng)營格局。同年8月份，老來壽宣布設(shè)立全資子公司，進(jìn)步一擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。

　　2015年1月，老來壽斥資8000萬元設(shè)立全資子公司，建設(shè)自主的GMP生產(chǎn)場所進(jìn)行保健食品的生產(chǎn)，意在打破“只能依靠委托加工生產(chǎn)產(chǎn)品”的單一形式。同年5月，再次設(shè)立控股子公司，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)及市場占有率。

　　掛牌后的一年半時(shí)間里，老來壽主要通過設(shè)立分子公司增強(qiáng)自主生產(chǎn)能力，拓展銷售渠道。但值得注意的是，從2015年下半年開始，老來壽開始了以收購為主要方式的擴(kuò)張之路。

　　大規(guī)模收購在今年集中爆發(fā)。2016年來，老來壽已經(jīng)完成收購四家經(jīng)銷商，為其主業(yè)保健食品的銷售進(jìn)一步布局整個(gè)市場。另外，不斷擴(kuò)張的老來壽正在謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。7月27日，老來壽收購三亞雷聲重組案經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查完成。同日，公司宣布將出資2000萬元設(shè)立全資子公司進(jìn)軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

　　此次收購是公司業(yè)務(wù)的縱深拓展。收購?fù)瓿珊?，老來壽將在三亞市建立旅居養(yǎng)生養(yǎng)老基地。為客戶提供候鳥式養(yǎng)老、養(yǎng)生保健、康復(fù)理療、旅游娛樂、鍛煉健身等服務(wù)。養(yǎng)老基地的建立將會(huì)為公司積累高端客戶資源，能夠促進(jìn)健康產(chǎn)品收入的增長。

　　然而，是什么支撐著老來壽不斷的擴(kuò)張轉(zhuǎn)型？新三板作為中小企業(yè)的融資平臺起著至關(guān)重要的作用。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，老來壽自掛牌以來，通過增發(fā)募集流動(dòng)資金資金7910萬元，通過股權(quán)質(zhì)押募集資金1085萬元，通過發(fā)行股票完成收購下游公司四家。

　　但是，令投資者更加關(guān)注的是不斷的重組整合對企業(yè)經(jīng)營帶來的影響。公司剛剛發(fā)布的2016年半年報(bào)卻有喜有憂。

　　據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2469.08萬元，較上年同期增長78.31%。但值得注意的是，大幅度營收增長并沒有帶來凈利潤的增長。2016上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌公司股東的凈利潤-478.03萬元，較上年同期降幅達(dá)4.30倍。

　　為何出現(xiàn)如此“兩極化”的表現(xiàn)？根據(jù)公司的解釋，上半年?duì)I業(yè)收入暴增是由于上半年收購四家經(jīng)銷商并入合并范圍導(dǎo)致。另外，上半年公司加大市場宣傳力度也在一定程度上導(dǎo)致收入增加。而利潤如此大幅下降的主要原因是，建設(shè)以直接掌控終端客戶資源為核心的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，目前仍處于建設(shè)初期投入產(chǎn)出不成比例。