公司簡(jiǎn)介

　　北京芝蘭玉樹科技有限公司(以下統(tǒng)稱“芝蘭玉樹”)是中國(guó)領(lǐng)先的兒童教育娛樂服務(wù)商，通過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端、多媒體新興技術(shù)、出版、實(shí)體產(chǎn)品與服務(wù)等方式，以及深受兒童喜愛的卡通形象，努力創(chuàng)造高品質(zhì)內(nèi)容與產(chǎn)品。公司于2010年5月7日在北京成立，2016年2月3日掛牌新三板，證券代碼835785。目前公司大約有150人，在深圳還有一家分公司。

　　核心團(tuán)隊(duì)

　　芝蘭玉樹董事長(zhǎng)楊威是公司創(chuàng)始人，在創(chuàng)立芝蘭玉樹之前，曾任職于騰訊，任商務(wù)拓展總監(jiān)。公司另一聯(lián)合創(chuàng)始人、首席技術(shù)官莫奇也曾就職于騰訊。公司核心員工包括內(nèi)容主編李少林和龔菲菲，都在兒童教育和母嬰領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

　　芝蘭玉樹在早期就與北京師范大學(xué)進(jìn)行了兒童教育標(biāo)準(zhǔn)方面的科研合作，從而確保了內(nèi)容的專業(yè)性。

　　核心業(yè)務(wù)

　　芝蘭玉樹通過構(gòu)建“IP”+“平臺(tái)”的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及“衍生”產(chǎn)品與服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式，建立了“內(nèi)容版權(quán)”+“數(shù)字平臺(tái)”+“衍生品”三大核心資產(chǎn)體系。

　　IP：公司以“貝瓦兒歌”為現(xiàn)象級(jí)優(yōu)質(zhì)IP，通過自主研發(fā)和代理優(yōu)質(zhì)的兒童內(nèi)容，并發(fā)揮在數(shù)字渠道發(fā)行的優(yōu)勢(shì)，將全數(shù)字渠道的優(yōu)勢(shì)復(fù)制到更多的內(nèi)容IP。同時(shí)，公司推出的美媽系列卡通形象用于服務(wù)孕期家長(zhǎng)。目前，貝瓦系列包括貝瓦兒歌、快樂學(xué)堂、美媽系列、淘奇包、互動(dòng)產(chǎn)品等。除了自研的產(chǎn)品外，芝蘭玉樹還引進(jìn)了海外的知名兒童內(nèi)容，如ICONIX、Highlights、康軒等。

　　公司自主研發(fā)的播放內(nèi)容，累積到6月份已超過570億次，月觀看量超過21億次，成為了中國(guó)播放量最大的數(shù)字內(nèi)容，同期播放量甚至超過了各類熱播電視劇和綜藝節(jié)目。公司亦于2016年1月在水立方舉辦了首屆“兒歌盛典”，開啟兒歌元年，增強(qiáng)“貝瓦”超級(jí)IP的線下聚合力。當(dāng)天有1000余人現(xiàn)場(chǎng)參與，即時(shí)觀看人數(shù)達(dá)300萬(wàn)。

　　在內(nèi)容營(yíng)銷方式上，芝蘭玉樹擺脫了傳統(tǒng)的移動(dòng)APP單一流量變現(xiàn)的廣告模式， 將合作伙伴的內(nèi)容成功植入到貝瓦的內(nèi)容中。以貝瓦和葵花藥業(yè)為例，創(chuàng)作的《新健康歌》上線兩周播放量近1000萬(wàn)，葵花系列原創(chuàng)內(nèi)容在全網(wǎng)播放量?jī)蓚€(gè)月內(nèi)突破1億次。公司也將這種營(yíng)銷方式運(yùn)用到貝瓦自身的推廣當(dāng)中，布局IP與衍生品相互衍射、相互促進(jìn)的生態(tài)。

　　平臺(tái)：貝瓦通過傳統(tǒng)的PC端、互聯(lián)網(wǎng)電視和傳統(tǒng)的有線電視實(shí)現(xiàn)了全媒體的數(shù)字覆蓋，年度覆蓋獨(dú)立用戶超1.8億，訪問量超230億，月活躍用戶超3000萬(wàn)。另外，貝瓦產(chǎn)品的用戶粘性高，PC用戶、移動(dòng)端用戶、TV用戶平均單日使用時(shí)長(zhǎng)為10分鐘、40分鐘、70分鐘。

　　在發(fā)行渠道上，貝瓦通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容打通數(shù)字發(fā)行渠道，視頻網(wǎng)站、OTT等渠道播放量排名都名列榜首，并被騰訊視頻等平臺(tái)評(píng)為最具價(jià)值PGC內(nèi)容。除此之外，公司也積極拓展央視少兒等衛(wèi)視渠道。

　　衍生產(chǎn)品：芝蘭玉樹將以明星IP“貝瓦”為核心，衍生出“貝瓦寶寶”、“貝瓦魔法星藍(lán)牙音箱”等暢銷的智能硬件，通過其與移動(dòng)APP深度結(jié)合，實(shí)現(xiàn)“軟件+硬件”的戰(zhàn)略布局。公司同時(shí)基于IP本身，深度拓展品牌授權(quán)業(yè)務(wù)及系列衍生品開發(fā)，為粉絲開發(fā)了公仔、抱枕一系列產(chǎn)品、并計(jì)劃將IP延展到線下教育、娛樂、演出等服務(wù)，進(jìn)一步構(gòu)建“產(chǎn)品+服務(wù)+智能”的衍生商業(yè)體系。

　　2016年4月，芝蘭玉樹發(fā)布了“蜂巢計(jì)劃”兒童內(nèi)容生態(tài)合作計(jì)劃，公開曝光了“芝蘭生態(tài)”戰(zhàn)略構(gòu)想。公司希望能夠嫁接上下游產(chǎn)業(yè)，將內(nèi)容制作者、合作伙伴、用戶一同納入生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容共建、商業(yè)共贏。今后也計(jì)劃在大電影、兒童劇等方面進(jìn)行嘗試，不斷提升IP影響力，實(shí)現(xiàn)更多的商業(yè)可能。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　芝蘭玉樹2015年實(shí)現(xiàn)2500萬(wàn)收入，同比增長(zhǎng)175%，其中衍生品僅占8%。2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7000萬(wàn)以上，衍生品銷售預(yù)計(jì)占比超過50%。

　　芝蘭玉樹近期重點(diǎn)：除了持續(xù)挺升品牌知名度，還會(huì)著重拓展線上、線下衍生品銷售渠道，最終形成“數(shù)字渠道播出拉動(dòng)”＋“銷售渠道變現(xiàn)”的良性商業(yè)模式。品牌授權(quán)、衍生品銷售也將是近期公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

　　今年芝蘭玉樹預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)有大幅增長(zhǎng)，是由于收購(gòu)了一個(gè)母嬰電商銷售的團(tuán)隊(duì)，迅速提升了衍生品在電商渠道的銷量。同時(shí)芝蘭玉樹也與許多知名母嬰連鎖機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系，期待在線下銷售有所突破。

　　互動(dòng)提問

　　當(dāng)被問及公司如何加強(qiáng)版權(quán)保護(hù)時(shí)，芝蘭玉樹CMO王時(shí)光表示版權(quán)保護(hù)是很重要的事情，貝瓦系列產(chǎn)品和所有的主流視頻播出平臺(tái)都簽訂了合作協(xié)議，公司目前也在和所有的合作伙伴一起致力于版權(quán)的保護(hù)工作，他還表示非常高興看到各個(gè)平臺(tái)看到在為中國(guó)的版權(quán)保護(hù)作出努力。

　　當(dāng)被問及公司實(shí)際控制人楊威直接間接持股比例只有26.25%，股權(quán)分散對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)有什么不利之處時(shí)，王時(shí)光表示楊威作為董事長(zhǎng)，除了自己直接持有的股份之外，還通過員工持股平臺(tái)持有一部分股份，同時(shí)還和公司高管及部分股東簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，并不存在特別分散的情況。

　　當(dāng)被問及如何看待數(shù)字大屏對(duì)于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響時(shí)，王時(shí)光表示近兩年新型互聯(lián)網(wǎng)電視的發(fā)展給公司的業(yè)務(wù)提供了很大的幫助，公司認(rèn)為電視大屏特別適合小孩子觀看公司的產(chǎn)品內(nèi)容，同時(shí)又能保持距離，客廳場(chǎng)景非常適合用戶體驗(yàn)公司產(chǎn)品。現(xiàn)在公司用戶在TV端的平均單日使用時(shí)長(zhǎng)大概在70分鐘左右，比移動(dòng)端的40分鐘高出了近一倍，因此公司對(duì)于在大屏上的發(fā)展充滿了期待，而且目前OTT渠道越來(lái)越成熟，變現(xiàn)機(jī)會(huì)越來(lái)越多，因此公司會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域做更多的投入和發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告僅代表中國(guó)新三板商學(xué)院觀點(diǎn)，僅為提供信息，概不構(gòu)成任何廣告。投資者不應(yīng)將本報(bào)告為作出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。