自5月底新三板發(fā)布《掛牌公司分層管理辦法》至今，經(jīng)過3個多月的發(fā)展，從流動性角度考量，分層制度紅利的落地并沒有使新三板市場出現(xiàn)預(yù)期中的“沸騰”和“期冀”，反而以三板做市指數(shù)為代表的價格走勢出現(xiàn)持續(xù)疲軟特征。因流動性不足所帶來的價格發(fā)現(xiàn)功能不充分等一系列問題，正成為擺在新三板監(jiān)管者及所有參與者面前的“達摩克利斯之劍”。

　　分層管理辦法落地后，新三板市場為何未能如預(yù)期般景氣上揚？新三板扶持中小微企業(yè)發(fā)展的支撐點和落腳點在哪？應(yīng)沿何種路徑推進新三板市場的監(jiān)管制度創(chuàng)新，發(fā)揮其融資、價格發(fā)現(xiàn)等功能？帶著諸多問題，中國證券報記者采訪了來自監(jiān)管部門、主辦券商、投資者、學(xué)術(shù)研究機構(gòu)等在內(nèi)的諸多人士，以期分析新三板“后分層時代”持續(xù)“疲態(tài)”的背后原因，解碼新三板“成長的煩惱”。