曾經(jīng)的皇家園林，如今在市場之下也需仰仗資本的支持和游客的歡心。北京商報(bào)記者獲悉，近日承德避暑山莊旅游股份有限公司(以下簡稱為“承德避暑山莊”，證券簡稱：避暑山莊)如今也搭上了2016年新三板掛牌末班車。

　　尋路新三板

　　北京商報(bào)記者獲悉，近日，河北承德的避暑山莊也出現(xiàn)在了新三板。避暑山莊始建于康熙四十二年，也就是1703 年，建成于乾隆五十五年，如今已經(jīng)歷時 87 年。目前，作為旅游景點(diǎn)，承德避暑山莊是國家5A級景區(qū)，并與頤和園、拙政園、留園并稱為中國四大名園。

　　但正是這樣一家原本的國家園林，業(yè)績卻并不是特別令人滿意。根據(jù)公告，承德避暑山莊2014年、2015年避暑山莊旅游公司營收實(shí)現(xiàn)增長，分別為3010.11萬元、3446.74萬元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤734.25萬元、917.2萬元。對于這兩年公司營收的增長，承德避暑山莊指出，主要是因?yàn)榭驮戳康脑鲩L、旅游消費(fèi)需求的增長。

　　但2016年上半年，公司的業(yè)績卻出現(xiàn)突然下滑，僅收入296.48萬元，虧損165.59萬元。在公司公布的原因中，承德避暑山莊的旅游受季節(jié)影響比較明顯，通常7月-8月為旺季，而2016年上半年為旅游淡季，因此游客數(shù)量較少，而報(bào)告期內(nèi)，景區(qū)的門票價格較為穩(wěn)定，游客數(shù)量的波動對營收的影響較大。攜程的信息則顯示，承德避暑山莊的旺季為4月1日-10月31日，其余為淡季。

　　對此，易觀分析師朱正煜表示，上半年?duì)I收不到以往全年收入的10%，也就意味著包括旅游旺季在內(nèi)的下半年幾乎需要完成整年的營收人物。不過，公司并未公布以往上半年的營收數(shù)據(jù)。

　　北京商報(bào)記者在承德避暑山莊的官網(wǎng)看到，景區(qū)門票分為淡旺季兩個價格，其中旺季價格為145元，平季價格為90元。此外，避暑山莊還推出了景區(qū)年卡，銷售價格為180元。

　　此外，承德避暑山莊的控股股東是承德國資委旗下的承德避暑山莊旅游集團(tuán)，后者持股89.98%，另外的10.02%則掌握在承德市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司手中。除了承德避暑山莊之外，承德避暑山莊旅游集團(tuán)旗下還有多家旅游公司，包括承德避暑山莊暢覽旅游發(fā)展有限責(zé)任公司、承德避暑山莊旅游集團(tuán)旗桿溝旅游開發(fā)有限責(zé)任公司、承德避暑山莊德澤文化產(chǎn)業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司、承德避暑山莊皇迦文化旅游開發(fā)有限責(zé)任公司、承德普寧旅游發(fā)展有限責(zé)任公司、承德磬錘峰旅游發(fā)展有限責(zé)任公司、承德德麗旅游發(fā)展有限公司，運(yùn)營的景區(qū)則包括避暑山莊及周圍寺廟、避暑山莊景區(qū)、布達(dá)拉·行宮景區(qū)、普寧景區(qū)、磬錘峰景區(qū)以及熱河文廟景區(qū)。

　　融資是主要目的

　　實(shí)際上，想要登陸新三板的以景區(qū)運(yùn)營為主的公司不在少數(shù)，除了承德避暑山莊之外，“小蠻腰”廣州塔、新疆喀納斯、火焰山等相關(guān)公司也正在問路新三板。對于在新三板掛牌的原因，融資、知名度甚至是體制改革都有可能。

　　這個以皇家園林著稱的避暑山莊如今試圖進(jìn)入資本市場的懷抱，有分析指出，承德避暑山莊尋路新三板應(yīng)該主要是為了解決資本的問題。實(shí)際上，在承德避暑山莊公布的信息中，也透露除了這一目的。公告指出，避暑山莊屬于景區(qū)旅游開發(fā)業(yè)，并且目前大力拓展的增值服務(wù)多處于前期階段，需要大量自建投入，因此保證公司有較強(qiáng)的融資能力成為關(guān)鍵。對此，公司除了要不斷開展各類增值業(yè)務(wù)、拓展收入來源之外，還可借助新三板達(dá)到融資的目的。“在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后，將充分利用多種融資工具和方式，包括引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、定向增發(fā)等，解決公司資金不足的問題?！?/p>

　　目前，除了要加大宣傳力度和發(fā)展線上渠道之外，承德避暑山莊的確有多項(xiàng)項(xiàng)目需要進(jìn)行。承德避暑山莊公告指出，從2016年開始，公司即建立數(shù)字避暑山莊，該項(xiàng)目所需數(shù)字參演眾信規(guī)劃面積5000平米。包括打造數(shù)字避暑山莊及周圍寺廟，將避暑山莊內(nèi)120余組古建筑等全部采用三維數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場再現(xiàn)；同時還包括實(shí)現(xiàn)影視、游戲等娛樂功能、打造大型游戲等活動場所等。同時，搭建旅游集散中心、與外部資本合作開發(fā)朗色多果嶺等非遺文化園項(xiàng)目。通過這一系列的規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)依托景區(qū)整合相關(guān)旅游產(chǎn)業(yè)鏈。

　　此外，朱正煜指出，從國企引入民間資本的角度看，承德避暑山莊的上市也有可能迎合了國有資本引入這一趨勢，且有可能成為旅游集團(tuán)引入民間資本的一個表率，目前行業(yè)中已經(jīng)有國企有類似做法。上市之后，也有利于公司更加市場化，滿足市場需求。

　　三大難點(diǎn)需克服

　　值得注意的是，承德避暑山莊的核心業(yè)務(wù)是避暑山莊環(huán)山游，該業(yè)務(wù)占整體營收的9成以上。這樣的盈利結(jié)構(gòu)也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是業(yè)務(wù)單一。公告顯示，2014年和2015年，避暑山莊景區(qū)環(huán)山游項(xiàng)目收入占總營收的比重分別是98.87%和98.66%，2016年1-6月，這一數(shù)據(jù)則為92.94%。而其余部分收入則主要來自景區(qū)內(nèi)部的部分賣品部，以食品銷售為主。

　　而這樣的主營業(yè)務(wù)，還需要向母公司繳納“使用費(fèi)”。公告顯示，2016年5月，承德避暑山莊通過控股公司獲得了避暑山莊景區(qū)環(huán)山游項(xiàng)目的獨(dú)家經(jīng)營權(quán)，合作期間，旅游集團(tuán)及其下屬其他公司不得以任何形式經(jīng)營避暑山莊環(huán)山游項(xiàng)目。不過，這一項(xiàng)目并非免費(fèi)獲取。從2016年7月起，承德避暑山莊需要按照經(jīng)營環(huán)山游不含稅收入的10%向旅游集團(tuán)繳納“風(fēng)景名勝資源有償使用費(fèi)”。承德避暑山莊公告指出，這一資金的支出可能會引起收入減少的風(fēng)險(xiǎn)。因此在未來的計(jì)劃中，在現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)下，公司還需要調(diào)整業(yè)務(wù)、拓寬收入渠道。對此，朱正煜指出，上市之后的景區(qū)需要多方發(fā)展業(yè)務(wù)，有較為明確和豐富的業(yè)務(wù)構(gòu)架。

　　另外，這一經(jīng)營權(quán)項(xiàng)目雖然給承德避暑山莊帶來了穩(wěn)定的收益，但公告也指出，環(huán)山游項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)無法延續(xù)或者有償使用風(fēng)景名勝資源也是公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一，“該經(jīng)營權(quán)到期后，公司是否能夠通過國家規(guī)定的程序獲得上述項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)存在不確定性。此外，項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)到期時公司再次取得該權(quán)利所需支付的費(fèi)用存在大幅上升的可能性?！惫婷鞔_指出。

　　同時，季節(jié)性變化也制約著承德避暑山莊的發(fā)展。公開資料顯示，每年10月之后，景區(qū)就迎來淡季，景區(qū)內(nèi)部的道路也會封閉，環(huán)山觀光車游覽無法進(jìn)行，導(dǎo)致承德避暑山莊收入大幅下降。因此，淡季的運(yùn)營也成為承德避暑山莊要克服的問題。比如推出冬季旅游項(xiàng)目。實(shí)際上，在2016年冬季，承德避暑山莊就推出了“2016中國·承德冰雪季”活動，試圖打造“冰嬉之都”。

　　另一方面，線下發(fā)力不足也是承德避暑山莊需要克服的問題之一。根據(jù)公告，目前公司線下收入為99.1%，線上收入僅為0.49%。因此，加強(qiáng)線下布局也是承德避暑山莊要發(fā)展的一個方向。據(jù)介紹，在2016年1月-6月期間，承德避暑山莊委托承德恩普電子商務(wù)有限公司進(jìn)行線上銷售，而消費(fèi)者也可通過攜程預(yù)訂門票。公告指出，未來公司將加大與電子商務(wù)平臺的合作力度、推廣網(wǎng)上售票服務(wù)。而這樣單一的門票收入也可能會帶來現(xiàn)金交易風(fēng)險(xiǎn)，而通過線上渠道的搭建，則將增加公司網(wǎng)上售票的比例，降低現(xiàn)金收款比例，從而防范現(xiàn)金交易風(fēng)險(xiǎn)。在目前承德避暑山莊環(huán)山游的預(yù)訂結(jié)構(gòu)中，線下部分主要通過攜程和恩普預(yù)訂。 ：