新三板掛牌公司變更募集資金用途頻現(xiàn)。其中，募集資金變更用于償還公司貸款情況尤為突出。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，已有101家新三板公司公告變更募集資金用途。

　　新三板公司募集資金的初衷不外乎補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、用于生產(chǎn)經(jīng)營、新項(xiàng)目的研發(fā)投入等。而變更募資用途方面則呈現(xiàn)出“百花齊放”的局面，有的用來買房，有的用于還債，有的用來買理財(cái)產(chǎn)品，甚至還有用來給員工發(fā)工資。

　　變更募集資金用途頻現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，將部分募集資金投向變更為償還銀行借款或其他借款的案例有51家起，涉及瑞霖環(huán)保、今印聯(lián)、惠強(qiáng)新材、新大禹、德泓國際、匯購科技、華望科技等公司。

　　對于原本描繪藍(lán)圖進(jìn)行的融資轉(zhuǎn)而用來還債，招商證券投行部一位保薦人告訴中國證券報(bào)記者，在貸款收緊的情況下，部分企業(yè)只好用募資拿去填坑，這可能影響到企業(yè)的現(xiàn)金流。但償還一部分貸款也有利于降低財(cái)務(wù)成本。

　　以精晶藥業(yè)為例，公司表示，因銀行貸款到期，為滿足公司運(yùn)營需要，擬將募集資金未使用額度中的1961.1萬元用于償還銀行借款。值得注意的是，這筆錢本該用于公司新品研發(fā)。公司于2016年11月募集資金5600萬元，擬用于核心技術(shù)研發(fā)以及補(bǔ)充流動(dòng)性。此次用于償還貸款的金額占募資總額的35.02%。

　　惠強(qiáng)新材1月16日公告稱，擬變更募集資金用途?；輳?qiáng)新材原計(jì)劃募資5800萬元，實(shí)際募資4118萬元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，以及采購鋰電池隔膜配套生產(chǎn)檢驗(yàn)設(shè)備。不過，募集的資金還沒捂熱，惠強(qiáng)新材就公告，由于公司工程款及子公司借款即將到期，將變更部分資金用途。根據(jù)公告，變更后用于償還工程款及利息的資金共3550萬元，而用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的僅有88萬元，用于購買設(shè)備的只有480萬元。作為一家掛牌前連續(xù)虧損三年的企業(yè)，募資不容易，花錢也更應(yīng)注意。

　　1月9日，新大禹公告稱，將融資總額2.5億元中的7000萬元變更為用于樂清市榮禹污水處理有限公司(樂清榮禹)提供借款；而這7000萬元的募資原計(jì)劃用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金以及高平織染三期項(xiàng)目建設(shè)。

　　將募集資金借予他人，業(yè)內(nèi)紛紛猜測其關(guān)系。事實(shí)上，樂清榮禹只是新大禹一家未完成收購手續(xù)的標(biāo)的。對于提供借款的原因，新大禹表示，公司擬收購樂清榮禹51%的股權(quán)，為了保證公司對其收購的順利實(shí)施，以及后續(xù)的正常運(yùn)營。

　　同樣是變更用于償債，北方躍龍的方式有些特別，用于子公司平臺(tái)產(chǎn)品開發(fā)的資金，卻回到了公司以及公司股東自己的口袋。2016年11月，北方躍龍發(fā)布股票發(fā)行方案，募集資金將用于控股子公司九一動(dòng)力公司的平臺(tái)產(chǎn)品開發(fā)、完善和運(yùn)營及補(bǔ)充其流動(dòng)資金，并列出了具體的資金使用項(xiàng)目。今年2月10日，北方躍龍公告稱，擬將大部分資金用于九一動(dòng)力歸還借款。值得注意的是，借款歸還對象卻是北方躍龍自己以及公司股東。

　　北方躍龍稱，因九一動(dòng)力資金短缺，2016年公司為九一動(dòng)力提供借款累計(jì)840萬元；此外，公司股東陳維忠個(gè)人為九一動(dòng)力提供借款100萬元。現(xiàn)因北方躍龍2017年資金需求及股東個(gè)人資金需要，故決定將募集資金中的940萬元用于歸還公司及股東。

　　募集資金用來發(fā)工資

　　有的公司明明有閑置資金用來購買理財(cái)產(chǎn)品，卻募集資金用于發(fā)工資、交房租。

　　先通醫(yī)藥案例比較奇葩。資料顯示，先通醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，于2016年8月在新三板掛牌。2016年9月，先通醫(yī)藥發(fā)布股票發(fā)行方案，擬募資1300.97萬元。10月17日，此次定增募資認(rèn)購?fù)瓿伞?/p>

　　對于募集資金用途，根據(jù)公告，將主要用于引進(jìn)放射性藥品、BE試驗(yàn)費(fèi)、放射性藥品的研發(fā)、工資和其他。截至2016年年底，該筆資金被用掉106.23萬元。其中，用于支付員工工資13.22萬元，其他費(fèi)用支出達(dá)到93.01萬元。

　　除將募集資金給員工發(fā)工資外，先通醫(yī)藥還將原計(jì)劃用于引進(jìn)放射性藥品并進(jìn)行BE試驗(yàn)的950萬元資金，變更為償還海南先通藥業(yè)有限公司的借款。先通藥業(yè)稱，本次募集資金用途的變更，有利于公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，不會(huì)對公司發(fā)展帶來不利影響，符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　明源軟件的情況與先通醫(yī)藥類似。

　　今年2月20日，明源軟件發(fā)布公告稱，2017年擬投入5億元閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是，明源軟件當(dāng)日發(fā)布股票發(fā)行方案，擬募集資金2254.3萬元用來發(fā)工資、交房租。公司表示，運(yùn)用閑置自有資金進(jìn)行適度的委托理財(cái)，可以提高資金使用效率，進(jìn)一步提高公司整體收益。

　　5億元對于明源軟件來說可不是一個(gè)小數(shù)目。截至2016年6月底，明源軟件總資產(chǎn)僅為3.29億元，2015年?duì)I收為3.47億元。

　　根據(jù)公司股票發(fā)行方案，在共計(jì)2254.3萬元的募資，88.6萬元用來支付四個(gè)月總部房租，2165.7萬元用于支付三個(gè)月的工資。

　　審核機(jī)制亟待完善

　　于新三板企業(yè)變更資金用途頻現(xiàn)的情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出企業(yè)在募資前對資金的使用計(jì)劃不明確，財(cái)務(wù)預(yù)測能力不強(qiáng)等情況；部分企業(yè)存在內(nèi)部治理缺失等問題。而對于改變募資用途的影響，掛牌企業(yè)通常以未對公司經(jīng)營產(chǎn)生不良影響輕描淡寫一筆帶過。

　　在新三板市場眾多企業(yè)面臨融資難的當(dāng)下，將資金挪作他用，既可能對主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，還可能影響下一次融資，而投資者卻要一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，針對這類行為的制約機(jī)制正在逐步完善。2016年8月，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺(tái)的《股票發(fā)行問答(三)》中，對新三板募集資金的使用及募集資金專戶管理等問題提出了明確的監(jiān)管要求。對募集資金使用原則、負(fù)面清單、閑置資金使用、關(guān)聯(lián)方占用等常見的違規(guī)行為均作出了明確規(guī)范。

　　但在變更募資用途中鉆空子的情況仍時(shí)有出現(xiàn)。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，改變目前變更募資用途亂象的根本在于審核機(jī)制。企業(yè)要變更募資用途須經(jīng)過董事會(huì)和股東大會(huì)批準(zhǔn)，但由于大股東在股東大會(huì)的影響，起決定性作用的很可能是利益一致的一幫人。而最重要的出資人其實(shí)并沒有參與審核程序。

　　因此專家建議，董事會(huì)和股東大會(huì)通過后，再由出資人進(jìn)行投票。如果不能通過，就不得變更募資用途。廣州君俠投資總經(jīng)理黃劍飛認(rèn)為，募集的資金涉及到公司的生產(chǎn)經(jīng)營，變更用途需要召開董事會(huì)和股東大會(huì)。采用須出資方同意的“雙重表決制”，一方面能夠保障投資方的利益，也有利于提高資金使用效率，讓資金的作用落實(shí)到實(shí)處。