年報(bào)摘要：

　　藍(lán)帽互動(dòng)2016年凈利潤翻倍,營業(yè)成本小幅下降。公司銷售由海外轉(zhuǎn)向國內(nèi)，為開拓市場導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增多，也同時(shí)導(dǎo)致毛利率上升。公司增加研發(fā)投入，AR游戲的研發(fā)有一定效果。公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)方向，開始涉足圖書及游樂設(shè)施領(lǐng)域。

　　3月24日，藍(lán)帽互動(dòng)發(fā)布2016年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6263萬元，較上年同期5215萬元增長20.09%；營業(yè)成本3041萬元，較上年同期3347萬元減少9.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1850萬元，較上年同期915.64萬元增長102.05%；基本每股收益1.65元。公司的主營業(yè)務(wù)是兒童玩具的設(shè)計(jì)、制造，通過KA等渠道向國內(nèi)外進(jìn)行銷售。目前，公司正在進(jìn)軍游戲行業(yè)，重點(diǎn)研發(fā)“手游+玩具”的線上線下互動(dòng)模式。

　　年報(bào)要點(diǎn)解析

　　毛利率從35.82%提高到51.44%

　　公司收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。2016年，國內(nèi)、國外銷售比例產(chǎn)生了變化，毛利率較高的國內(nèi)銷售市場收入增長較快，國內(nèi)及國外銷售比例從 2015 年分別為 24.24%及75.76%，比例變化為 2016 年的55.83%及44.17%；游戲衍生品銷售占營業(yè)收入由2015年的13.48%增加到35.24%，動(dòng)漫衍生品銷售占營業(yè)收入由85.98%下降到55.72%，軟件開發(fā)及創(chuàng)意研發(fā)收入有一定程度的增長。因此，收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)導(dǎo)致了毛利率的上升。

　　應(yīng)收賬款增幅較大

　　公司2016年應(yīng)收賬款27,769,336.21元，增加8,109,752元,同比增長 41.25%。一方面是因?yàn)楣緺I業(yè)收入增長了20.09%，另一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)銷售市場收入增長較快，其毛利率高但存在 60 天的帳期，國外銷售市場毛利率低但不存在帳期。但是，營業(yè)收入質(zhì)量有待商榷，公司疑似為了提高收入，在國內(nèi)市場進(jìn)行鋪貨，導(dǎo)致應(yīng)收漲幅高于收入增幅。

　　銷售費(fèi)用不增反減，令人費(fèi)解

　　公司2016年銷售費(fèi)用194萬元,相比上一年減少23.88%。其中，廣告費(fèi)從2015年的78.83萬減少到42.68萬，促銷費(fèi)從2015年的70.47萬減少到36.05萬。公司銷售地區(qū)由國外轉(zhuǎn)向國內(nèi)，并逐步增加直銷占比。經(jīng)銷收入相比2015年增加434萬,成本減少479萬；直銷收入相比2015年增加674萬,成本增加173萬。

　　若國內(nèi)銷售占比逐步提升，匯兌損益波動(dòng)將會(huì)下降。

　　公司2016年財(cái)務(wù)費(fèi)用21萬元，較上一年增加177.92%，增加主要是匯兌損益的影響。去年同期，公司國外銷售市場占比較高，匯率原因影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用為-266,279.35 元。

　　政府補(bǔ)助大幅增加

　　公司2016年?duì)I業(yè)外收入增加 1,199,104.98 元，增長迅速的原因是公司掛牌新三板的政府獎(jiǎng)勵(lì)，及公司獲得廈門市創(chuàng)新型(試點(diǎn))企業(yè)、廈門市科技小巨人領(lǐng)軍企業(yè)等榮譽(yù)稱號(hào)，獲得各種高新、科技類政府補(bǔ)助增加。

　　研發(fā)投入比例上升

　　公司2016年研發(fā)投入1267.63萬元較2015年增加979.61萬，占營業(yè)收入的比例也由2015年的5.52%上升到20.24%。

　　公司主要研發(fā)AR玩具產(chǎn)品，將手機(jī)游戲、互聯(lián)網(wǎng)娛樂與實(shí)體玩具相結(jié)合。公司創(chuàng)立之時(shí)成立了研發(fā)部，從傳統(tǒng)玩具的玩具創(chuàng)意、玩法設(shè)計(jì)、硬件設(shè)計(jì)(包括外觀、結(jié)構(gòu)、電子、包裝以及各項(xiàng)調(diào)試)全由產(chǎn)品研發(fā)部獨(dú)立完成并申請(qǐng)相關(guān)專利進(jìn)行相應(yīng)保護(hù)。與福建師范大學(xué)電子光學(xué)研究院建立長期合作，專注虛擬與現(xiàn)實(shí)交互游戲及游戲玩具的開發(fā)，研發(fā)出游戲平臺(tái)。2011 年成立獨(dú)立的新媒體研發(fā)部，側(cè)重于技術(shù)的應(yīng)用及軟件硬件的結(jié)合，將各種前沿技術(shù)應(yīng)用于游戲開發(fā)及玩具制造領(lǐng)域。在 2015 年 AR 和VR 概念爆發(fā)之際，推出一系列 AR 互動(dòng)類游戲玩具。

　　玩具行業(yè)特征

　　玩具與游戲產(chǎn)業(yè)融合程度逐漸加深

　　玩具與游戲結(jié)合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，為玩具銷售擴(kuò)大市場空間。從國外成熟玩具行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，玩具與游戲、動(dòng)漫相結(jié)合是玩具行業(yè)發(fā)展到一定階段后的一種新的盈利模式。成本的上升導(dǎo)致傳統(tǒng)的玩具制造利潤空間受到壓縮，行業(yè)尋求新的附加值來源。而消費(fèi)者愿意為游戲花費(fèi)更多的支出，玩具與游戲相結(jié)合，玩具產(chǎn)品的附加值明顯提升，同時(shí)也能極大地帶動(dòng)玩具銷售。近年來，隨著國內(nèi)玩具行業(yè)的發(fā)展，加入游戲行業(yè)已成為行業(yè)的重要發(fā)展趨勢(shì)。

　　游戲是一個(gè)高增速的行業(yè)，盈利能力突出

　　2016年，中國游戲市場實(shí)際銷售收入達(dá)到1655.7億元，同比增長17.7%，增長率有所下滑，但銷售收入增量保持穩(wěn)定。

　　2016年，中國移動(dòng)游戲市場實(shí)際銷售收入為819.2億元，同比增長59.2%；移動(dòng)游戲用戶數(shù)達(dá)到5.28 億，同比增長15.9%，成為用戶增速最快的細(xì)分市場；而國家新聞出版廣電總局批準(zhǔn)出版的約3800款國產(chǎn)游戲中，移動(dòng)游戲約占92.0%，移動(dòng)游戲市場成為最具市場活力的領(lǐng)域。

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