連續(xù)拍賣失敗后，4月10日，深圳羅湖區(qū)人民法院才再次組織拍賣，還把拍賣地點改成了淘寶網，結果僅1人報名，新三板成雞肋了？

　　走上司法拍賣的股權，大多被視為不良資產，成交價格很可能大打折扣。但在拍賣場上，也不乏東海證券這樣溢價成交的案例。

　　最近，又一家新三板公司的股票被法院拿上淘寶網拍賣。但市場價6塊多的股票，拍賣僅3塊5，連續(xù)拍賣4次都未能成交。看來，拍賣也是檢驗公司“成色”的重要標準啊。

　　4月11日，元亨光電公告，原定于年4月10日在淘寶司法拍賣網上對元亨光電股票的拍賣活動，被深圳市中級人民法院暫停。

　　元亨光電公告里沒有透露暫停拍賣的原因。好奇的論壇君查閱了淘寶網上相關拍賣頁面發(fā)現(xiàn)，截止到4月10日，這場拍賣僅有1人報名參加。

　　至此，元亨光電股票拍賣已經第四次失敗。

　　2016 年 7 月 19 日，羅湖區(qū)人民法院首次拍賣元亨光電418萬余股股票，起拍價格約2300萬元。據此計算，平均每股價格約5.5元。由于拍賣當天無人報名，首次拍賣宣告流拍。

　　不到一個月，元亨光電股票再次被拍賣。數(shù)量增加到522萬余股，雖然平均價格降到了4.4元/股，但這次拍賣依舊無人報名。

　　2016年9月8日，元亨光電股票第三次拍賣。股票數(shù)量增加到680萬股，平均價格進一步降低到3.52元/股，同樣因無人報名而流拍。

　　連續(xù)拍賣失敗后，直到今年4月10日，羅湖區(qū)人民法院才再次組織拍賣。這次拍賣的股票達到800萬股，價格為2800萬，平均價格僅3.5元/股。吸取前幾次流拍的教訓，這次法院把拍賣地點改成了淘寶網。

　　但這次拍賣的結果大家都知道了。

　　本次拍賣僅1人報名

　　元亨光電是一家從事LED應用產品研發(fā)生產及工程安裝的企業(yè)，成立于2002年7月，2014年1月24日在新三板掛牌。

　　2009年，A股上市公司大族激光以1800萬元入股元亨光電，持股51%，成為其控股股東。此后股份幾經轉讓，目前元亨光電的第一大股東是深圳市元亨能源管理有限公司(以下簡稱“元亨能源”)。元亨光電這次股票被拍賣，問題就出在元亨能源身上。

　　深圳市羅湖區(qū)法院的判決書顯示，元亨能源因卷入民間借貸糾紛，被法院強制執(zhí)行拍賣其持有的元亨光電股票，用以清償債務。

　　不過由于拍賣連續(xù)失敗，目前元亨能源依然是元亨光電的第一大股東，持股904萬股，持股比例為16.79%。大族激光持股872萬股，持股比例16.18%。

　　連續(xù)4次拍賣流產，是不是定價太高？

　　還真不是。論壇君注意到，就在第三次拍賣前幾日，做市轉讓的元亨光電收盤價為6.2元/股；而2016年7月至今，元亨光電的成交價格也一直保持在6元以上。相比之下，上述4次拍賣的價格都遠低于市場價。

　　元亨光電最近成交情況(數(shù)據：Choice)

　　羅湖區(qū)法院首次拍賣的定價依據來自評估公司，評估方式為，元亨光電評估基準日總股數(shù)為5130萬股，折合賬面每股凈資產為人民幣2.6元。采用收益法評估的元亨光電股東權益于2015年10月31日的市場價值為人民幣28010萬元，折合每股股東權益為人民幣5.5元。

　　此后因拍賣未成交，法院才屢次調低價格。而在此期間，元亨能源也并未對該價格提出異議。

　　當然，進入拍賣程序的標的，一般都被視為不良資產，這在一定程度上可能影響了元亨光電的成交。

　　但從元亨光電的經營情況來看，元亨光電經營穩(wěn)健，近年來其業(yè)績無論是絕對值還是增長情況都還不錯。這與多數(shù)走上司法程序的資產還是有差別的。

　　元亨光電在新三板LED行業(yè)里業(yè)績也并不算差。由于目前多家企業(yè)未公布2016年年報，論壇君選擇了2016年上半年業(yè)績對比。數(shù)據顯示，2016年上半年，元亨光電營業(yè)收入在新三板10家LED企業(yè)中排名第3，凈利潤在10家企業(yè)中排名第6.

　　2016年上半年新三板LED相關企業(yè)業(yè)績情況

　　數(shù)據來源：Choice

　　我們還可以將元亨光電與光莆電子進行比較。光莆電子主要從事LED照明產品生產和銷售，原為新三板掛牌企業(yè)，已經于今年4月6日成功登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　2015年、2016年上半年光莆電子營業(yè)收入分別為2.6億元、1.33億元，凈利潤分別為3110萬元、1554萬元；同期元亨光電營業(yè)收入為3.16億元、1.77億元，凈利潤為2701萬元、1346萬元。

　　由此可見，元亨光電營業(yè)收入甚至優(yōu)于光莆電子，凈利潤略低于光莆電子。

　　法院以2800萬元拍賣元亨光電800萬股股票，約占其總股本的14.8%。而創(chuàng)業(yè)板光莆電子截止4月14日市值為21.83億元，據此計算，其14.8%的股份價值高達3.23億元。

　　據論壇君了解，股權拍賣并不鮮見，但目前新三板公司股權被拍賣的案例并不多。

　　2016年12月，新三板首例股權拍賣成功案例，吉林昊融持有的東海證券1億股權在淘寶網進行司法拍賣，吸引2萬余人圍觀，8人報名競拍，最終以總價13億元成交，溢價近27%。

　　由于元亨光電股權第四次拍賣是暫停狀態(tài)，因此很有可能會在近期再次拍賣，未來也不排除被法院再次降價拍賣的可能。 ：