自2015年底，證監(jiān)會一紙公文按下了小貸、P2P等類金融企業(yè)在新三板掛牌的暫停鍵，將當時興致勃勃排隊掛牌的企業(yè)拒之門外，反觀那些成功掛牌新三板類金融企業(yè)日子也不好過。

　　2016年5月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》，明確表示暫不受理小貸、擔保、融資租賃、商業(yè)保理、典當?shù)绕渌哂薪鹑趯傩云髽I(yè)的掛牌申請，對已掛牌的類金融企業(yè)規(guī)定了一年的整改時間。

　　一年大限未至監(jiān)管風聲再次鶴唳

　　近日有媒體報道稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向各券商下發(fā)通知，要求各家加強類金融企業(yè)的風險防控。具體要求主辦券商于4月19日前，對上述企業(yè)開展現(xiàn)場檢查，結(jié)合年報編制情況，重點關(guān)注此類公司在經(jīng)營活動中存在的風險，對公司的持續(xù)經(jīng)營能力進行評估。

　　對于現(xiàn)場檢查的結(jié)果，要求各主辦券商在4月30日前提交至股轉(zhuǎn)監(jiān)管員處，若存在重大風險事項，要求及時向監(jiān)管員報告，并制定風險處置預案。

　　另外，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還要求今后各主辦券商應(yīng)當每月通過現(xiàn)場檢查等方式對上述掛牌公司進行檢查，并每季度向監(jiān)管員提交書面報告。如在檢查過程中發(fā)現(xiàn)重大風險事項，應(yīng)及時向監(jiān)管員報告，并制定風險處置預案。

　　近兩年來，新三板一直在收緊對類金融企業(yè)的政策。去年9月份，股轉(zhuǎn)發(fā)布了屬于“一行三會”監(jiān)管的6類金融企業(yè)掛牌《公轉(zhuǎn)書》的信披要求，可是卻“忽略”了其他具有金融屬性的企業(yè)掛牌細則，這也從側(cè)面反映了至少目前為止除了“一行三會”監(jiān)管下的類金融機構(gòu)，其他“在野黨”仍被拒在股轉(zhuǎn)門外。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)如此做法，也不難理解，新三板是助力實體經(jīng)濟發(fā)展的平臺，若大量類金融企業(yè)掛牌后啟用融資計劃，相當部分的新三板資金會被納入類金融企業(yè)的“錢袋”。西南財經(jīng)大學金融學院副院長周銘山表示，“問題的關(guān)鍵還在于類金融企業(yè)從新三板所融資金的用途。如果這些資金能夠用于實體經(jīng)濟倒無可厚非，但類金融企業(yè)的業(yè)務(wù)就是”以錢生錢“，不會直接投資于實體經(jīng)濟?！?/p>

　　三十六計夾縫中私募艱難求生存

　　據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前掛牌的金融類企業(yè)共計154家。其中私募28家，銀行5家，期貨11家，證券公司7家，保險業(yè)27家，除此以外其他金融屬性企業(yè)共計76家。

　　距離股轉(zhuǎn)發(fā)布的整改大限僅剩一個月多時間，要求整改的28家私募企業(yè)中，僅有9家企業(yè)發(fā)布了自查公告。

　　九鼎集團、合晟資產(chǎn)、思考投資、天圖投資、菁英時代、原點股份及浙商投資宣布完成自查，且符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對已掛牌私募機構(gòu)要求的“新八條”。

　　當然，并不是所有機構(gòu)都能平安通過“新八條”的考驗，天信投資、麥高股份、原點股份自查后均表示存在不符合《通知》的項目。

　　天信投資及麥高股份表示，公司不符合第一項規(guī)定即“管理費收入與業(yè)績報酬之和須占收入來源的80%以上”。對此，兩家私募機構(gòu)均提出整改，將私募投資基金管理服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)進行剝離。

　　而原點股份的自查報告顯示，私募業(yè)務(wù)并非公司主營業(yè)務(wù)，因此自查對象應(yīng)為子公司達孜穆澤，且達孜穆澤的管理費及業(yè)績報酬占收入的97.31%，符合80%以上的要求；

　　至于第五條要求的“創(chuàng)業(yè)投資類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上”，原點股份表示，子公司業(yè)務(wù)開展尚不足1年時間，所以不適用該條規(guī)定。

　　無論是剝離私募業(yè)務(wù)或是“鉆空子表述”自救，不難看出新三板掛牌私募機構(gòu)都在竭力求生。

　　融資受限類金融企業(yè)無奈出走新三板

　　隨著政策收緊、融資受限加之行業(yè)經(jīng)濟形勢不景氣，類金融企業(yè)也逐漸走到選擇的十字路口，去或留是個問題。

　　2016年至今共有5家類金融企業(yè)不堪重負，摘牌走人。包括佳和小貸、三花小貸、融興擔保、信匯金融及億盛擔保。府爺統(tǒng)計，這五家企業(yè)均為在新三板上融過資；前三者甚至沒有產(chǎn)生過一筆成交交易。

　　值得一提的，信匯金融從2015年11月開始推進公司資產(chǎn)重組事項，發(fā)布18份公告，歷時近9個月，最終于去年7月11日宣布，基于本次重大資產(chǎn)重組耗時較長，所需審批環(huán)節(jié)較多，批準和實施時間不確定性，且目前市場環(huán)境波動較大，現(xiàn)行監(jiān)管政策趨嚴，取得第三方支付許可證更加困難，公司決定終止重大資產(chǎn)重組。

　　除了以上企業(yè)，通源小貸、山東再擔也都提交了摘牌申請，不難看出部分類金融企業(yè)已經(jīng)對于在新三板融資不抱太大希望，選擇摘牌也無可厚非。 ：