新三板首入證券法明確法律地位 專(zhuān)家期待具體管理辦法

　　新三板這次應(yīng)是歷史性突破。

　　據(jù)新華社報(bào)道，昨日證券法修訂草案提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)二審，此次審議中針對(duì)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)行了原則上的規(guī)定，明確確立為三個(gè)層次，新三板為其中的一層。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，新三板首次被納入證券法，標(biāo)志著其全國(guó)性證券交易場(chǎng)所地位即將進(jìn)入“有法可依”的時(shí)代，未來(lái)的新三板會(huì)更加規(guī)范。

　　新三板首入證券法 明確法律地位

　　證券法修訂草案的二審關(guān)注了市場(chǎng)上包括注冊(cè)制、監(jiān)管、收購(gòu)等7大熱點(diǎn)問(wèn)題，其中對(duì)于多層次資本市場(chǎng)的要求中，增加了關(guān)于多層次資本市場(chǎng)的原則規(guī)定。

　　這一原則規(guī)定為：將證券交易場(chǎng)所劃分為證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所（新三板）和按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)三個(gè)層次；考慮到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所、按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)目前的發(fā)展情況，在證券法中對(duì)其只作原則性規(guī)定，授權(quán)國(guó)務(wù)院制定具體管理辦法。

　　東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春告訴，證券法草案把交易所分層了三個(gè)層次，主板中小創(chuàng)，也就是一二板被歸于交易所中，第二個(gè)層次，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他的全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所只有新三板，它是唯一性的，單給新三板提出來(lái)，而非簡(jiǎn)單劃分交易所和非交易所，說(shuō)明新三板的作用是比較重要。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，現(xiàn)行證券法是在1999年7月頒布實(shí)施，最近一次修訂是在2014年8月31日。此前證券法對(duì)證券交易所的其他規(guī)定，基本上都是針對(duì)滬深交易所的。盡管全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在2013年12月被認(rèn)定為全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，面向全國(guó)接受企業(yè)掛牌申請(qǐng)，但并未在證券法中有所體現(xiàn)，換句話(huà)說(shuō)，證券法對(duì)其地位并沒(méi)有明確規(guī)定。

　　而此次新三板進(jìn)入證券法，確定了其地位。

　　新三板市場(chǎng)獨(dú)立評(píng)論人布娜新認(rèn)為，此次二審明確新三板的地位，說(shuō)明新三板發(fā)展成就已獲國(guó)家重視，在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的基本大法中確立其法律地位。

　　專(zhuān)家稱(chēng)利好 期待具體管理辦法

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，新三板首次被寫(xiě)入證券法，標(biāo)志著其全國(guó)性證券交易場(chǎng)所地位即將進(jìn)入“有法可依”的時(shí)代，布娜新直言，證券法確立新三板的地位，無(wú)疑對(duì)新三板是一大利好。

　　付立春也強(qiáng)調(diào)，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他的全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所只有新三板，說(shuō)明新三板的作用是比較重要。

　　“這次證券法修改對(duì)于監(jiān)管，信披，投資者保護(hù)等都進(jìn)一步細(xì)化。既考慮到注冊(cè)制和多層次資本市場(chǎng)當(dāng)中的迫切問(wèn)題，也留下了足夠的空間，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展、改革進(jìn)程，再進(jìn)一步后續(xù)完善。”付立春說(shuō)道。

　　不過(guò)在稱(chēng)利好的同時(shí)，對(duì)于新三板現(xiàn)存的信批、流動(dòng)性等問(wèn)題，多位專(zhuān)家也表示期待后續(xù)的具體管理辦法。

　　布娜新就對(duì)表示，這次是原則性規(guī)定，而今后新三板現(xiàn)有問(wèn)題的改觀，是具體執(zhí)行層面的問(wèn)題，還是要等待國(guó)務(wù)院制定具體管理辦法。

　　付立春則認(rèn)為，新三板體量很大，一萬(wàn)多家掛牌企業(yè)，企業(yè)分化很?chē)?yán)重，需要差異化的制度安排。

　　但是，不可否認(rèn)的是隨著新三板的發(fā)展，其在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)之中正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。如在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上有著不小的成效，新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，2016年新三板整體融資額為1450.8億元，與2015年相比增長(zhǎng)19.29%。

　　付立春表示，新三板上接交易所，下接四板市場(chǎng)，處于承上啟下的位置，期待新三板能為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供比交易所更活躍，更創(chuàng)新的制度供給，為質(zhì)地一般的企業(yè)提供接近于區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的制度。