新三板年報季，成長性標(biāo)的涌現(xiàn)。

　　4月26日晚間，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)留學(xué)服務(wù)龍頭留成網(wǎng)（836400）披露2016年年報，繼續(xù)維持連年高速增長態(tài)勢。全年營業(yè)收入報1969.50萬元，增長109.78%；凈利潤-3088.41萬元，與2015年度-2975.36萬元相差無幾，但毛利率由44.87%提升至51.97%，顯示其高速擴(kuò)張階段的投入產(chǎn)出效率大幅提高。

　　據(jù)悉，留成網(wǎng)業(yè)績增長的主要動力來自核心產(chǎn)品逐步實現(xiàn)規(guī)?；N售，以及上下游合作資源的積極開發(fā)，顯示其2016年以來重點發(fā)展的B2B模式開始發(fā)力。此外，公司海外業(yè)務(wù)平臺柳橙國際亦具備相當(dāng)想象空間。

　　業(yè)績翻倍增長

　　“留學(xué)中介市場規(guī)模約在40-50 億元之間，而傳統(tǒng)線下留學(xué)中介存在服務(wù)不透明、效率低下、收費較貴等弊端。隨著信息不對稱程度降低，未來留學(xué)中介行業(yè)將由傳統(tǒng)的信息售賣模式轉(zhuǎn)向價值服務(wù)模式，更加強調(diào)申請環(huán)節(jié)的服務(wù)體驗，能夠提供便捷高效、透明優(yōu)質(zhì)的留學(xué)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)留學(xué)平臺有望迎來快速發(fā)展?！鄙虾ＷC券分析師張濤認(rèn)為。

　　目前，留成網(wǎng)的“互聯(lián)網(wǎng)+留學(xué)”的創(chuàng)新模式主要是通過互聯(lián)網(wǎng)手段和技術(shù)將傳統(tǒng)的留學(xué)服務(wù)流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化：消費者在留成網(wǎng)的線上平臺“柳橙網(wǎng)”購買標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品后，便可享受平臺提供的一站式在線留學(xué)申請服務(wù)。柳橙網(wǎng)不僅依靠大數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行智能院校匹配，同時整個申請流程透明化，解決了傳統(tǒng)中介顧問人工服務(wù)主觀性帶來的擇校偏差及服務(wù)流程不透明的痛點，提高了留學(xué)申請服務(wù)的效率和質(zhì)量。

　　廣證恒生2016年年底的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高了運營效率，留成網(wǎng)的人員配置十分精簡，彼時員工總數(shù)約為180人，與新東方留學(xué)員工規(guī)模約5500人相比，留成網(wǎng)的人均業(yè)務(wù)規(guī)模和人均收入都超過新東方留學(xué)，員工能效比達(dá)到一個員工年平均可負(fù)責(zé)20-30個左右的學(xué)生申請，而傳統(tǒng)中介一般一個員工年平均僅負(fù)責(zé) 2-3個學(xué)生，員工能效約為傳統(tǒng)留學(xué)中介的10倍。

　　2016年年報數(shù)據(jù)顯示，留成網(wǎng)提供在線咨詢、在線支付和在線服務(wù)的服務(wù)模式，提升了運營效率。在傳統(tǒng)公司還依賴開設(shè)門店，大量投入人力和房租成本時，留成網(wǎng)通過高效的商業(yè)模式，依托“柳橙網(wǎng)”迅速擴(kuò)張留學(xué)版圖。加強了上游院校資源和下游商盟的開發(fā)，同時注重對學(xué)生入學(xué)的跟蹤，故入學(xué)率大幅提高，獲得入學(xué)確認(rèn)書人數(shù)相應(yīng)增加，且傭金比例也相應(yīng)提高，故傭金收入大幅度提高。財務(wù)數(shù)據(jù)來看，營收1969.50萬元實現(xiàn)相對去年的翻倍增長，其中海外傭金收入達(dá)到1322.28萬元，增長近200%。

　　B2B模式發(fā)力

　　值得注意的是，留成網(wǎng)目前正在對二三線城市的傳統(tǒng)中介形成“降維打擊”并予以整合和提升，由此實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張。

　　據(jù)悉，留成網(wǎng)于2016年9月開始發(fā)力拓展商盟渠道，以借助全國線下約 10000 家的中小型中介來擴(kuò)大生源入口，根據(jù)年報數(shù)據(jù)分析，目前已卓有成效。

　　“傳統(tǒng)的線下中小中介一般較難接觸到海外院校，通常也無教育部門頒發(fā)的留學(xué)中介牌照，往往與有牌照的單位形成接發(fā)包的關(guān)系，因此不僅服務(wù)質(zhì)量難以保證，且由于層層轉(zhuǎn)包而需花費較長時間，人工成本的增加也使得產(chǎn)品收費較高。” 留成網(wǎng)董秘謝堅表示。

　　自2016年起，留成網(wǎng)加大了與海外院校直簽的力度。海外院校中40%在澳洲和新西蘭，40%在英國，10%在美國，留成網(wǎng)先占領(lǐng)英國澳洲新西蘭市場，再攻打美國市場，目前已基本完成對海外院校的直簽覆蓋。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，海外院校直簽的形式相較于海外院校招生代表合作模式，擁有可以把100%的直客傭金都收歸囊中的優(yōu)勢，而院校招生代表合作模式只能收到70%，另外30%要分與相關(guān)代理。

　　據(jù)了解，在實現(xiàn)海外院校的直接對接后，留成網(wǎng)借助直簽院校的規(guī)模優(yōu)勢吸引了更多中小型機(jī)構(gòu)合作。而在取得更多的傭金收入后，留成網(wǎng)推出了入學(xué)獎學(xué)金的形式把其中一部分返還于留學(xué)生用戶，既可以幫助留成網(wǎng)吸引更多用戶購買其服務(wù)，又可以提高其學(xué)生入學(xué)率，從而獲得更多傭金收入，形成良性循環(huán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月，留成網(wǎng)已經(jīng)和英、澳、新、美約90%的目標(biāo)院校簽署了直簽協(xié)議?，F(xiàn)在，留成網(wǎng)全球合作的院校達(dá)3000+。

　　此外，2016年7月，留成網(wǎng)的全資子公司柳橙國際擬收購ACE100%股權(quán)。ACE是香港國際教育顧問協(xié)會的創(chuàng)始會員單位之一，在香港從事海外留學(xué)服務(wù)超過10年，與10余所世界綜合排名前100的高校保持密切的合作關(guān)系。

　　留成網(wǎng)表示，通過收購不僅為開拓香港及澳門市場奠定堅實基礎(chǔ)，同時也有助于留成網(wǎng)進(jìn)一步打通上游留學(xué)渠道，開拓海外市場。

　　據(jù)悉，留成網(wǎng)還將繼續(xù)加強各國海外院校的直通直聯(lián)工作，提升平臺的服務(wù)效率和收入水平。這一策略的成果直接反映在2016年年報中，即留成網(wǎng)扣非后加權(quán)凈資產(chǎn)收益率由2015年的-552.27%升至-109.29%，同期營收規(guī)模實現(xiàn)翻倍。

　　但對于互聯(lián)網(wǎng)留學(xué)業(yè)務(wù)，留成網(wǎng)的中介服務(wù)還僅僅是一個入口。

　　“留成網(wǎng)以傳統(tǒng)線下中介1/5-1/2的價格提供優(yōu)質(zhì)高效、標(biāo)準(zhǔn)透明的柳橙網(wǎng)在線留學(xué)申請服務(wù)，是因為公司并非將出國留學(xué)申請作為營收的主要目標(biāo)，而是旨在通過高性價比的在線出國留學(xué)申請服務(wù)作為整個在線出國留學(xué)服務(wù)鏈條的切入點，為公司后續(xù)延長服務(wù)鏈條至留學(xué)后市場導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)客源?！敝x堅表示。