在經(jīng)歷了年報(bào)披露延期、董高監(jiān)人事巨震之后，和韻文化（836358.OC）最終選擇了摘牌。而在6月9日，而該公司董秘此前在面對(duì)媒體時(shí)，仍信心滿滿稱“年報(bào)肯定可以按時(shí)披露”“扭虧也存在一定的可能性”。

　　距離630的強(qiáng)制摘牌大限僅有3周了，目前還有343家尚未披露年報(bào)，另據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已有129家企業(yè)從新三板摘牌，而2016年這個(gè)數(shù)字為56家。在業(yè)內(nèi)人士看來，優(yōu)勝劣汰和有進(jìn)有出，是新三板從量變邁入質(zhì)變的關(guān)鍵所在。

　　虧損加劇 人事巨震

　　6月9日，和韻文化發(fā)布公告稱，因發(fā)展規(guī)劃及整體戰(zhàn)略需要，經(jīng)審慎研究后決定，擬向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)摘牌。

　　同日，和韻文化的主辦券商華創(chuàng)證券也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，一方面，公司至今未曾披露年報(bào)，可能存在被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)，該公司股票已于5月2日被暫停轉(zhuǎn)讓；另一方面，近期和韻文化的董監(jiān)高發(fā)生重大變化，可能導(dǎo)致該公司發(fā)生經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。6月7日，和韻文化董事會(huì)分別收到財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒義社，董事徐和貴、秦致遠(yuǎn)、王金樂、張慧剛及監(jiān)事王建軍的辭職報(bào)告。

　　與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān)聯(lián)的是，該公司近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不是很理想。

　　和韻文化于2016年4月14日掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為武當(dāng)太極劇場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理。此前兩年，分別營(yíng)收1410萬元、1119萬元，凈利潤(rùn)分別為454.75萬元、-9.18萬元；掛牌后，公司發(fā)布的2016年中報(bào)顯示，公司2016年上半年?duì)I收143.92萬元，較上年同期減少74.70%；凈利潤(rùn)虧損加劇至-71.69萬元。

　　對(duì)于虧損原因，和韻文化解釋稱，主要原因是經(jīng)營(yíng)的太極劇場(chǎng)從2016年5月開始對(duì)劇目進(jìn)行改造。改編期間，和韻文化與政府間的劇場(chǎng)承包經(jīng)營(yíng)協(xié)議中止，具體經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由政府承擔(dān)。和韻文化劇目改編期間，無營(yíng)業(yè)收入。

　　從和韻文化披露的年報(bào)不難看出，其營(yíng)業(yè)收入全部來自于武當(dāng)太極劇場(chǎng)的門票銷售，這樣單一的收入結(jié)構(gòu)，對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，此次“人事地震”也并非該公司首次發(fā)生。2016年7月25日，和韻文化董事會(huì)收到董事丁勝華、胡正強(qiáng)、張蒲華，監(jiān)事王禮媛、李玉以及總經(jīng)理齊燕文等人遞交的辭職報(bào)告。對(duì)此，和韻文化董秘董斐飛表示，人事變動(dòng)是因?yàn)橛行碌耐顿Y方進(jìn)入。對(duì)于該公司人事的大幅變動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士分析，劇目改編導(dǎo)致劇場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)發(fā)生變動(dòng)，也會(huì)影響和韻文化的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　大股東質(zhì)押3000萬后成“老賴”

　　對(duì)于上文該公司董秘董斐飛提到的“新的資方”，指的是今年1月12日，和韻文化董事會(huì)審議通過的《四方合作議案》。

　　議案具體內(nèi)容為，重慶皓順擬發(fā)行一個(gè)期限為兩年，金額不超過3000萬元的產(chǎn)品，該產(chǎn)品用于認(rèn)購(gòu)重慶桂豐的新增股份；重慶桂豐收到了產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)新股份的資金后，必須通過合法的方式直接或間接主要用于和韻文化未來的項(xiàng)目建設(shè)；而和韻文化控股股東徐和貴則需向重慶皓順質(zhì)押3000萬股，用于作為重慶皓順發(fā)行產(chǎn)品的風(fēng)控措施。

　　本以為有了這筆建設(shè)資金，就能化險(xiǎn)為夷。

　　可在今年5月9日，因楊靜、吳小燕、吳艷三位自然人分別起訴和韻文化欠付借款和違約金共計(jì)16萬元和3.3萬元，公司及實(shí)控人被納入失信被執(zhí)行人名單。

　　同時(shí)，公告中還提到，被告徐和貴、樊海江對(duì)韓偉、王麗于2016年4月向原告陳潔借款一事承擔(dān)連帶清償責(zé)任，此項(xiàng)借款為本金200萬元，并自2016年4月7日起以200萬元為基數(shù)，按年利率24%計(jì)算。被告徐和貴、樊海江承擔(dān)保證責(zé)任后有權(quán)向被告韓偉、王麗予以追償。

　　最終，由于以上種種壓力，和韻文化不堪重負(fù)申請(qǐng)摘牌。

　　從和韻文化歷來交易股價(jià)看來，在今年3月31日，該公司股價(jià)最高曾達(dá)15元/股，按照總股本1.72億股來算，公司市值最高曾達(dá)25.8億元；目前，公司在停牌前的收盤價(jià)為5.29元/股，公司市值僅剩9.10億元。

　　值得注意的是，在掛牌隊(duì)伍逐漸壯大，基數(shù)逐漸擴(kuò)大的同時(shí)，摘牌企業(yè)的數(shù)量也在增加。東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至發(fā)稿已有129家企業(yè)從新三板摘牌，而2016年這個(gè)數(shù)字為56家。

　　對(duì)此，紅葉資本董事長(zhǎng)李祥表示，“資本市場(chǎng)要想保持活力和持續(xù)的發(fā)展力，就必須優(yōu)勝劣汰。”明確了退市“紅線”,可以讓公司在發(fā)現(xiàn)不適合新三板這個(gè)平臺(tái)之后及時(shí)主動(dòng)退出，減少不必要的損失。同時(shí)，也是新三板從量變邁入質(zhì)變的關(guān)鍵所在。