“曾經(jīng)有一份真摯的感情擺在我面前，但是我沒有珍惜，等到了失去的時(shí)候才后悔莫及，塵世間最痛苦的事莫過于此。”

　　大話西游的這句經(jīng)典臺(tái)詞恐怕也擊中了凱立德，一家證券代碼為430618的新三板公司。

　　本可以16億元“嫁入”A股豪門，卻被傳不滿“賣身價(jià)”導(dǎo)致婚禮黃了。如今，距離這次收購(gòu)將近1年的時(shí)間。凱立德的股價(jià)卻由原來的3.17元跌至1.38元，總市值也隨之跌至4.75億。

　　近期并無利好消息指向其市值有回升之勢(shì)，更慘的是，本靠車載地圖賺得盆缽滿滿的凱立德遭遇了車載導(dǎo)航后裝市場(chǎng)進(jìn)入免費(fèi)時(shí)代，其盈利模式陷入瓶頸。盡管背靠小米科技和中國(guó)平安兩棵大樹，但凱立德究竟該如何“絕處逢生”？

　　不滿16億賣身價(jià) 嫁豪門失敗

　　凱立德這事兒還得從16億元的收購(gòu)說起。

　　2016年7月25日，興民智通（002355）擬以28億元一口氣收購(gòu)3家新三板公司，震驚整個(gè)新三板，其中的16億元是打算用來收購(gòu)凱立德。

　　然而，盡管興民智通伸出了橄欖枝，并與凱立德進(jìn)行了多次協(xié)商，最終卻決定取消本次收購(gòu)，而其他的三個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)收購(gòu)工作仍有序進(jìn)行中。

　　收購(gòu)黃了這件事也隨后在凱立德發(fā)布的公告中被證實(shí)。對(duì)于最終取消收購(gòu)的原因，凱立德給出的官方解釋為：“最終未能在具體方案的支付方式等協(xié)議條款上達(dá)成一致意見。”

　　關(guān)于雙方收購(gòu)終止的具體原因，外界多認(rèn)為二者分歧點(diǎn)就在于16億元的收購(gòu)價(jià)。

　　從公告來看，興民智通擬通過對(duì)凱立德的收購(gòu)采取“股權(quán)+現(xiàn)金”的方式，其中股份支付9.6億元，現(xiàn)金支付6.4億元。

　　然而，興民智通對(duì)于2015年陷入虧損的凱立德沒有要求任何業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，只要求公司原董事長(zhǎng)張文星需要協(xié)助代表人管理公司，不得無故離職，而對(duì)于凱立德其他高管的要求則是立刻離職！

　　當(dāng)時(shí)，凱立德盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但16億元的收購(gòu)價(jià)仍被認(rèn)為有被低估的可能。

　　要知道，凱立德的同行高德地圖已被阿里巴巴收購(gòu)，退市前市值超過14億美元；而騰訊注資了四維圖新，其市值曾超過250億元。

　　對(duì)于此前偏向于傳統(tǒng)導(dǎo)航業(yè)務(wù)的凱立德而言，當(dāng)它的老對(duì)手們都已經(jīng)找到阿里、騰訊等“大樹”，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響下，凱立德考慮如何向互聯(lián)網(wǎng)公司迭代。

　　但凱立德還是很有底氣的，為何這么說？

　　2014年，小米子公司8400萬(wàn)元包攬凱立德定增；在小米硬件龐大銷量的帶動(dòng)下，也有助于縮短凱立德獲取新用戶和加速布局移動(dòng)終端的時(shí)間。

　　而同年月底，中國(guó)平安旗下杭州海富恒翔股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下稱海富恒翔）以9450萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了凱立德的增發(fā)股份。

　　有小米科技和中國(guó)平安兩位大佬加持，凱立德“不滿”16元“賣身價(jià)”也不難理解。

　　一年后，凱立德卻陷經(jīng)營(yíng)困境

　　然而時(shí)移世易，資本市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變。由于資本運(yùn)作未及市場(chǎng)預(yù)期，凱立德市值出現(xiàn)大幅波動(dòng)。隨之，中投證券、國(guó)泰君安和光大證券分別退出其做市商行列。

　　今年1月13日，凱立德復(fù)牌當(dāng)日就遭遇暴跌，從1月13日至1月17日期間，凱立德股價(jià)跌了44.79%，股價(jià)從停牌前的3.17元/股跌至1.75元/股。而后一直至今，凱立德的股價(jià)依然徘徊在1元-2元/股左右。

　　然而導(dǎo)致其股價(jià)下跌的另一個(gè)重要原因就是業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。

　　2015年，凱立德陷入虧損困境。盡管引入了小米科技和中國(guó)平安旗下戰(zhàn)略投資，“工匠精神”+“互聯(lián)網(wǎng)思維”也似乎并沒有給它帶來任何明面上的收益。

　　隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其車載導(dǎo)航地圖及軟件產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格有所下滑，導(dǎo)致公司2015年車載導(dǎo)航后裝市場(chǎng)地圖及軟件業(yè)務(wù)收入有所下滑。最終2015年凱立德營(yíng)收為1.87億元，凈利潤(rùn)虧損1564.20萬(wàn)元。

　　進(jìn)入2016年，凱立德更是再挨了市場(chǎng)一棒。公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)車載導(dǎo)航后裝市場(chǎng)進(jìn)入免費(fèi)時(shí)代，導(dǎo)致公司的主營(yíng)收入出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。去年，凱立德的營(yíng)收同比下降38%、虧損擴(kuò)大至1.04億元。

　　而截至2016年年底，凱立德?lián)碛?77名員工，數(shù)量較2015年的1047人下滑了35%，其技術(shù)人員減幅最大，從823將至520，減幅近4成。

　　去年收入的每一塊錢都投入了研發(fā)

　　凱立德是以車載導(dǎo)航為核心的汽車消費(fèi)電子軟硬件產(chǎn)品及車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的提供商。第三方數(shù)據(jù)顯示，公司曾連續(xù)8年在國(guó)內(nèi)車載導(dǎo)航后裝市場(chǎng)占有率第一，2013年凱立德導(dǎo)航電子地圖及軟件在該市場(chǎng)占有率超過七成。

　　如今，這家一度在中國(guó)后裝車載導(dǎo)航市場(chǎng)領(lǐng)跑的企業(yè)正在轉(zhuǎn)型，由于傳統(tǒng)導(dǎo)航業(yè)務(wù)萎縮，凱立德打算大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等新業(yè)務(wù)，目前仍處于研發(fā)階段。

　　年報(bào)顯示，2016年凱立德研發(fā)投入1.15億元，占營(yíng)業(yè)收入99.04%，相當(dāng)于去年收入的每一分錢都投入了新產(chǎn)品的研發(fā)。

　　經(jīng)過兩年投入拓展，去年凱立德終于擠入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手四維圖新的強(qiáng)項(xiàng)前裝車車載導(dǎo)航業(yè)務(wù)，獲得收入2023.38萬(wàn)元，只相當(dāng)于四維圖新的一個(gè)零頭。然而在免費(fèi)手機(jī)導(dǎo)航的沖擊下，導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品價(jià)格下行壓力不斷增大，即使是四維圖新的前裝車載業(yè)務(wù)也面臨威脅了。

　　在車聯(lián)網(wǎng)方面，四維圖新去年實(shí)現(xiàn)收入5.26億元，凱立德則幾乎未打開局面。凱立德表示，新的盈利模式尚未成熟，可能會(huì)存在新業(yè)務(wù)拓展不順利的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重的沖擊下，凱立德的股價(jià)一直無回升之勢(shì)，市值或有可能繼續(xù)下跌。如果老天可以給一個(gè)再來一次的機(jī)會(huì)的話，不知道凱立德當(dāng)初還會(huì)如何選擇？