今天我們必須來說說新三板上一直以來比較低調(diào)的一個(gè)細(xì)分行業(yè)——鋼鐵電商。

　　據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年中國鋼鐵電商平臺(tái)數(shù)量超300家。

　　在中國大宗商品電商全面崛起的同時(shí)，鋼鐵電商這個(gè)發(fā)展最快的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)開始進(jìn)入生態(tài)圈競爭。

　　雖然發(fā)展速度較快，但鋼鐵電商行業(yè)總體處于發(fā)展中早期，重點(diǎn)為做大平臺(tái)線上業(yè)務(wù)的交易量跑馬圈地，搶占客戶資源和市場份額，基本處于微利或不盈利的狀態(tài)。

　　在新三板上，自然不乏鋼鐵電商的身影。就商業(yè)模式方面來看，新三板鋼鐵電商企業(yè)主要靠提供資訊、撮合交易、自營買賣獲取營業(yè)收入。

　　由于行業(yè)特殊屬性，新三板鋼鐵電商的發(fā)展之路似乎較為坎坷。

　　一 、

　　6月20日鋼鋼網(wǎng)發(fā)布公告稱公司與開源證券簽署了《關(guān)于輔導(dǎo)以及首次公開發(fā)行股票之合作框架協(xié)議》，雙方積極籌備與開展公司首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)并上市的相關(guān)事宜。

　　就在同一天，鋼鋼網(wǎng)的主辦券商國信證券則發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，上述協(xié)議屬于框架性戰(zhàn)略約定，具體合作事宜尚存在不確定性，且協(xié)議的簽署并不表示鋼鋼網(wǎng)現(xiàn)已符合相關(guān)法律法規(guī)中關(guān)于發(fā)行條件的要求。

　　正常來講，鋼鋼網(wǎng)有IPO預(yù)期是利好信號。可公司前腳發(fā)公告，主辦券商后腳隨即提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣未免耐人尋味。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，鋼鋼網(wǎng)主辦券商國信證券之所以這樣做，最主要還是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，此外還出于股轉(zhuǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)的考慮。

　　不僅如此，國信證券還同步發(fā)布了鋼鋼網(wǎng)重大資產(chǎn)重組的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告。事實(shí)上，自從鋼鋼網(wǎng)于2015年7月發(fā)布由于公司籌劃重大資產(chǎn)重組存在不確定性而申請股票暫停轉(zhuǎn)讓以來，停牌時(shí)長已經(jīng)接近于2年。

　　2015年5月，鋼鋼網(wǎng)計(jì)劃以每股5.28元的價(jià)格認(rèn)購杭鋼股份非公開發(fā)行的946.97萬股股份，交易金額合計(jì)約5000萬元。

　　同年10月份，鋼鋼網(wǎng)又推出了一份重磅的重組方案：公司擬以20億資金繼續(xù)認(rèn)購鋼鐵行業(yè)上市公司的股份，這次對象是首鋼股份。

　　2016年5月13日，鋼鋼網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司擬以每股6.00元的價(jià)格出資1.2億元，認(rèn)購中鋼網(wǎng)定向發(fā)行的股票2000萬股。

　　2016年8月，參與杭鋼股份定增項(xiàng)目并構(gòu)成重組的事項(xiàng)告吹，原因是鋼鋼網(wǎng)沒有足額認(rèn)購約定的金額，總共只認(rèn)購了500萬元。

　　2017年3月8日，鋼鋼網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司擬終止認(rèn)購中鋼網(wǎng)股票。

　　可以看到，在這長達(dá)2年的時(shí)間里，鋼鋼網(wǎng)進(jìn)行了一系列的資本運(yùn)作，所需資金高達(dá)21.7億元。即便大多以失敗告終，但如今正在進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組——首鋼股份，所需資金也達(dá)到20億。

　　值得注意的是，由于2016年年報(bào)尚未出爐，鋼鋼網(wǎng)還存在被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，從鋼鋼網(wǎng)的經(jīng)營情況來看，似乎達(dá)不到IPO的要求。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年鋼鋼網(wǎng)歸屬掛牌公司股東的凈利潤為-443.28萬元，扣非后凈利潤為-592.2萬元，但在2014年，這兩個(gè)數(shù)字分別為375.2萬、331.12萬元。

　　而從營業(yè)收入來看，鋼鋼網(wǎng)2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.02億元，同比增長了388.68%。2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)鋼鋼網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比增長2038.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤280.18萬元，較上年同期扭虧為盈。

　　二、

　　自2012年全面興起以來，鋼鐵電商憑借著透明的價(jià)格和高效的信息優(yōu)勢，迅速消除了傳統(tǒng)鋼貿(mào)的信息不對稱，層層代理的中間環(huán)節(jié)得以被壓縮，使鋼廠能夠跟用戶直接面對面溝通交流，大幅提升了供應(yīng)鏈效率。

　　5月11日，中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布《2016年度中國大宗電商發(fā)展報(bào)告》。報(bào)告顯示，2016年中國大宗電商市場交易規(guī)模達(dá)13.36萬億元，同比增長20.14%。

　　雖然行業(yè)前景廣闊，但值得注意的是，長期以來，鋼鐵電商的行業(yè)毛利率較低，商業(yè)模式同質(zhì)化嚴(yán)重。

　　此外，鋼鐵電商也不能避免電商行業(yè)盈利模式不清晰的行業(yè)魔咒，大部分自身造血能力不強(qiáng)，處于虧損狀態(tài)，要靠融資和資本市場的持續(xù)輸血來維持發(fā)展。

　　以鋼鋼網(wǎng)為例。公開資料顯示，鋼鋼網(wǎng)于2014年11月4日在新三板掛牌，為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，公司主要通過自主開發(fā)并運(yùn)營的第四方互聯(lián)網(wǎng)鋼鐵綜合服務(wù)平臺(tái)，包括四方平臺(tái)、大象鋼票、小象快運(yùn)和戰(zhàn)略投資等。

　　2015年在籌劃重大事項(xiàng)期間，鋼鋼網(wǎng)在4-10月份這半年之間連發(fā)四次定增預(yù)案。發(fā)行價(jià)格由每股價(jià)格1元至每股不低于75.64元，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過19.2億元。

　　值得注意的是，在后兩次定增方案中鋼鋼網(wǎng)稱募集資金用途分別包括了認(rèn)購杭鋼股份定向發(fā)行的股份及認(rèn)購首鋼股份定向發(fā)行的股份。

　　截至目前，鋼鋼網(wǎng)已完成前兩次定增，共募集資金7077.83萬元。

　　而就在今年的6月1日，鋼鋼網(wǎng)公布股權(quán)質(zhì)押公告。公司控股股東上海山鋼股權(quán)投資管理中心(有限合伙)質(zhì)押1600萬股無限售條件股份，占公司總股本30.55%。質(zhì)押期限為2017年5月26日起至2018年5月19日止。

　　公告顯示，本次股權(quán)質(zhì)押用于上海山鋼股權(quán)投資管理中心(有限合伙)為鋼鋼網(wǎng)申請借款8000萬元提供擔(dān)保，質(zhì)押權(quán)人為上海幽谷資產(chǎn)管理有限公司。

　　可以看到，針對首鋼股份的入股，鋼鋼網(wǎng)已經(jīng)籌集到將近1.5億的資金。