投資要點(diǎn)

　　上周新三板新增掛牌文娛企業(yè)1家。1)行業(yè)概況。截至2017年9月22日，新三板掛牌文娛行業(yè)共有公司229家，待掛牌公司1家，已進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)為24家，做市文娛公司數(shù)量占新三板文娛行業(yè)(229只)的10.64%，而做市文娛企業(yè)總市值(106.11億元)占所有掛牌文娛企業(yè)總市值(1087.39億元)的10.48%。2)新增掛牌。上周新三板文娛行業(yè)新增掛牌企業(yè)1家，未來傳媒致力于群眾文化活動及其衍生業(yè)務(wù)的組織、策劃和推廣。3)上周新三板1家文娛企業(yè)發(fā)布增發(fā)預(yù)案。視襲時(shí)代擬以4.20元/股的價(jià)格共計(jì)增發(fā)238.10萬股，募資1000萬元。近四周新三板文娛行業(yè)擬融資額9688萬元。上周新三板2家文娛企業(yè)完成增發(fā)。蓋婭互娛、紫荊股份分別募集資金6.15億元和4025萬元。近四周新三板文娛行業(yè)實(shí)際募資總額為7.7億元。2016年至今實(shí)際募資總額達(dá)88.65億元。

　　上周新三板、A股、港股、美股交易回顧。1)新三板：做市轉(zhuǎn)讓板塊有2只股票上漲，分別為金云南文化/金天地，漲幅分別為4.60%/1.76%，成交額分別為3.11/45.15萬元；上周成交額最高的前五名分別為唐人影視/網(wǎng)映文化/英雄互娛/大業(yè)創(chuàng)智/中南卡通，成交額分別為22767.63/1002.70/559.52/449.60/330.00萬元。2)A股：主板文娛行業(yè)42家公司中5家公司上漲，漲幅前三位分別為當(dāng)代明誠(600136)/唐德影視(300426)/萬家文化(600576)，漲幅分別為10.00%/7.96%/2.87%。3)港股：港股市場中概股文娛行業(yè)14家公司**有9家公司上漲，分別為IMAXCHINA(1970.HK)/非凡中國(8032.HK)/寰亞傳媒(8075.HK)/拉近網(wǎng)娛(8172.HK)/中國創(chuàng)意控股(8368.HK)/保利文化(3636.HK)/星美控股(0198.HK)/阿里影業(yè)(1060.HK)，漲幅分別為21.23%/9.86%/4.17%/3.80%/1.75%/1.41%/1.26%/0.79%。4)美股：美股中概股文娛行業(yè)公司SevenStarsCloudGroup周漲幅為56.74%。

　　文娛行業(yè)投融資資訊一覽。1)一級市場：小鵝通宣布獲得3000萬元的A輪融資；北京春天影視科技有限公司完成2000萬元A輪融資；聚火科技完成800萬元天使輪融資；“女神進(jìn)化論”宣布已經(jīng)獲得千萬級A輪融資；何仙姑夫獲A+輪數(shù)千萬人民幣融資；PintaStudios完成千萬元級Pre-A輪融資；HAAWK獲250萬美元種子輪融資；蜻蜓FM已完成單筆金額超過10億的新一輪融資；“玩視頻”已完成千萬元級的Pre-A輪融資;“閱伴”獲得百萬余元的天使輪融資。2)二級市場：阿里影業(yè)擬654.5萬美元出售印度在線票務(wù)股權(quán)；掌閱科技(603533)首日開盤價(jià)5.83元，市值23.38億元。3)新三板：未來傳媒新三板掛牌上市；當(dāng)代明誠擬定增募資20億，用于收購新英體育。

　　估值分析和投資建議。新三板文娛板塊估值水平較三板整體溢價(jià)9.22%，較A股文娛板塊折價(jià)32.23%，較港股中概股文娛行業(yè)折價(jià)9.54%。截止2017年9月22日，新三板文娛板塊估值為一級市場的2.1倍。建議重點(diǎn)關(guān)注三條主線：1)具有優(yōu)質(zhì)IP和制作實(shí)力的文娛內(nèi)容供應(yīng)商，推薦唐人影視、華強(qiáng)方特、耀客傳媒，建議關(guān)注盛夏星空、能量傳播、青雨傳媒等；2)擁有(發(fā)行和映播)渠道或(線上)平臺優(yōu)勢的資源整合者，推薦大地院線、永樂文化、長江文化，建議關(guān)注中視文化、星光電影等；3)布局產(chǎn)業(yè)衍生持續(xù)深化IP或品牌的價(jià)值開拓者，推薦華強(qiáng)方特、開心麻花、華誼創(chuàng)星、小白龍、詠聲動漫，建議關(guān)注夢之城等。基于以上選股主線共篩選出16只股票作為精選股票池。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、文娛產(chǎn)品的適銷性風(fēng)險(xiǎn)等。

　　文娛行業(yè)綜合資訊一覽。1)騰訊影業(yè)一次性發(fā)布43個(gè)影視項(xiàng)目。解讀：憑借自身在IP、平臺、資金方面的優(yōu)勢，試圖找到破局之策；2)互聯(lián)網(wǎng)+電影平臺貓眼和微影時(shí)代宣布實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作。解讀：貓眼微影與淘票票的拉鋸戰(zhàn)或?qū)倓傞_始；3)首檔音樂直播類節(jié)目《小白音樂派》在虎牙平臺正式亮相。解讀：開啟了直播類平臺素人綜藝的又一新河；4)《小手牽小狗》模式創(chuàng)新成三季度黑馬。解讀：陪伴+成長創(chuàng)萌娃網(wǎng)綜新標(biāo)桿；5)阿里文娛樂集團(tuán)宣布在原大麥網(wǎng)的基礎(chǔ)上，全新升級擴(kuò)展為現(xiàn)場娛樂事業(yè)群。解讀：阿里影業(yè)將獲得另一聯(lián)通線上線下的重要渠道；6)騰訊影業(yè)《網(wǎng)球王子》真人版劇集項(xiàng)目即將啟動。解讀：漫改IP電視劇受到的矚目與背后可挖掘的產(chǎn)業(yè)鏈遠(yuǎn)比想象中廣闊。 ：