每年新財富“最佳證券分析師”的評選都是一場大戲，手握投票權的買方機構在這場戲中顯得尤為重要。

　　今年新財富評選中，共計有近1700家機構申請、860余家機構獲得投票資格。據(jù)不完全統(tǒng)計，其中144家機構布局了618家新三板公司，涉及金額達到211.71億元，時間跨度最早可追溯到2011年。

　　各機構在項目選擇上差別很大，有些機構傾向于“廣撒網(wǎng)、多斂魚”；有些是看準就下重注；還有一些則是謹慎試水，賺不賺看“天意”。

　　九泰基金、西部證券(002673) 資管、前海開源基金是新三板市場上投資金額較大的三家機構，投資金額均超過10億元。

　　九泰基金：新三板最積極機構之一

　　不論從投資金額還是項目數(shù)量上來看，九鼎投資(600053)旗下的九泰基金都是新三板最積極機構之一。

　　2015年5月1日，九泰基金開啟了布局新三板的第一步：斥資360萬元認購華燦電訊20萬股。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止目前，九泰基金在新三板的投資總額超過24億元，投資的掛牌公司數(shù)量超過84家。

　　九泰基金布局新三板的“巔峰時刻”是在2015年，當年在新三板投入超過20億元，先后進行了超過137次投資活動。

　　這樣的投資頻率，意味著其每次投資決策落地并執(zhí)行的時間不超過兩天(時間計算從投資華燦電訊開始)，平均每次投資金額接近1500萬元。

　　2015年之后，九泰基金在新三板上的投資節(jié)奏有所放緩，去年至今投資金額縮減至4億元左右，不到2015年的1/5。今年投資了兩家公司，分別是民祥醫(yī)藥和八億時空，投資金額分別是1000萬元和3000萬元。

　　值得一提的是，九泰基金單個投資金額最高的項目是其母公司九鼎集團，可謂“最給力”子公司。

　　2015年5月，九鼎投資發(fā)布百億定增案，九泰基金三個資管計劃共認購6150萬股，出資12.3億元，這個數(shù)字超過其新三板投資總額的50%。

　　新三板是九泰基金的重點業(yè)務，其總裁盧偉忠曾對媒體表示， 2017年蘊含結構性機會，投資需要耐心。九泰基金確立了定增牛、中國新量化、新三板和“固收+”這四塊重點業(yè)務方向來打造自身的核心優(yōu)勢。

　　西部證券資管：九鼎投資的土豪朋友

　　西部證券資管在新三板的投資金額也超過了20億元，解讀君找到其兩家投資公司(九鼎集團、智衡減振)，該機構是典型的“看準下重注”類型。

　　西部證券資管的兩次新三板投資行為均發(fā)生在2015年，首次試水是在7月18日，投入3000萬元認購智衡減振200萬股，隨后“潛水”近4個月，直到九鼎投資的百億定增案出爐。

　　在九鼎的定增中，西部證券資管旗下的“西部恒盈招商快鹿九鼎投資1號集合資產管理計劃”出資20億元認購九鼎投資1億股，值得一提的是，西部證券是九鼎投資掛牌新三板的主辦券商，也是此次融資的主辦券商。

　　前海開源：投資頻率降低，力度加大

　　前海開源基金成立于2013年1月，兩年后投資了第一個新三板項目，是最早布局新三板的公募基金之一。據(jù)不完全統(tǒng)計，前海開源認購了33家掛牌公司的股份，出資超過10億元。

　　與九泰基金類似，前海開源絕大多數(shù)新三板投資發(fā)生在2015年，當年投入接近5億元，先后投資了超過24家公司。

　　邁入2016年，前海開源的投資行為傾向于重點下注，長期持有。其近兩年大大降低了投資頻率，投資公司數(shù)量在9家左右，投入金額超過5億元，針對單個公司的投資力度相比2015年加大不少。

　　前海開源投入金額最大的單個項目是新三板PE龍頭中科招商。2015年4月，中科招商實施其掛牌后的第三次35億元定增，前海開源旗下的資產恒通3號新三板專項資產管理計劃出資2.65億元認購1470萬股。

　　在此前解讀新三板舉辦的“守得云開見月明——新三板2017年中期機構投資策略”中，前海開源曾表示估值的調整將打開投資窗口，2017年是新三板市場投資的一個最佳時段。

　　前海開源還表示將采用主動投資(側重于擬IPO標的)和被動投資(多維度考察公司)雙管齊下的策略，充分體現(xiàn)新三板優(yōu)質企業(yè)的發(fā)展和轉板機制帶來的收益。

　　另外，在新三板投入超過5億元的機構還有九州證券資管、中鐵寶盈、太平洋(601099) 證券資管、上海東方證券(600958)創(chuàng)新投資、國泰君安(601211)資管等。

　　一次試水，賺不賺看“天意”

　　相比上述機構的大手筆買買買，另一些機構的新三板投資顯得謹慎很多。

　　來自上海的博觀投資管理有限公司在2015年認購馬可正嘉4萬股，出資額36萬元。山東省國際信托股份有限公司、恒天中巖投資管理有限公司的投資力度也不大，分別斥資100萬元認購天海科技50萬股，225萬元認購深拓智能30萬股。

　　同時，一次試水的機構不少，據(jù)不完全統(tǒng)計，有24家投票機構僅在新三板出手過一次。可惜即便是試水，踩坑的幾率也不校

　　2015年6月，廣東西域投資管理有限公司旗下的西域和諧新三板1號證券投資基金出資2380萬元認購ST明利476萬股，每股認購價為5元。當時ST明利擁有33家做市商，是新三板的明星公司。

　　今年3月，因涉嫌違反證券法律法規(guī)，ST明利、實際控制人林軍、監(jiān)事陳志強、股東何忠華被證監(jiān)會立案調查，市場猜測某極有可能存在惡性操縱股價行為，目前其股價跌至僅0.62元/股，淪為仙股。

　　西域和諧新三板1號證券投資基金未能成功出逃，至今仍是ST明利的第十大股東，基金凈值從1元跌至0.14元，跌去了86%。

　　與廣東西域相比，深圳市易同投資有限公司就幸運多了，唯一一次新三板投資就中了影視界的黑馬：開心麻花。

　　易同投資在去年3月參與了開心麻花的百元定增，以1506.26萬元認購后者14.21萬股。今年開心麻花憑借《羞羞的鐵拳》獲得19億票房，還打算創(chuàng)業(yè)板IPO，若轉板成功，市場預測其市值大概率會超過100億。

　　聲明：本文來自 解讀新三板 ：