2017年新三板市場(chǎng)在經(jīng)歷年初短暫的火熱之后，整體趨冷。但并非簡(jiǎn)單全面遇冷，而是在多種因素的作用下，生態(tài)出現(xiàn)變化：

　　1)冷：新增掛牌銳減，摘牌數(shù)量激增，新三板由“大擴(kuò)容”進(jìn)入“存量市潮;

　　2)冷：做市家數(shù)下降，做市交易占比下降，做市指數(shù)跌破千點(diǎn)

　　3)熱：IPO輔導(dǎo)數(shù)量大幅增長(zhǎng)，并購(gòu)數(shù)量大幅增長(zhǎng)

　　4)熱：Pre-IPO融資偏熱，使新三板維持了1000億以上的年融資

　　5)變化：股權(quán)化明顯，二級(jí)市場(chǎng)交易者受挫，協(xié)議成交占比上升

　　6)變化：PE/VC入場(chǎng)，公募、券商資管產(chǎn)品等退出困難

　　導(dǎo)致新三板出現(xiàn)生態(tài)變化的因素主要包括以下幾點(diǎn)：

　　1)新三板整體業(yè)績(jī)低于預(yù)期較為嚴(yán)重，2016、2017H1財(cái)報(bào)與A股相比失去競(jìng)爭(zhēng)力，估值承壓;

　　2)A股IPO開(kāi)閘，吸引大企業(yè)離開(kāi);

　　3)三類股東問(wèn)題懸而未決，改革預(yù)期不夠明朗，掛牌及做市意愿下降，摘牌意愿上升;

　　4)監(jiān)管趨嚴(yán)，處罰上升，新三板掛牌隱性顯性成本均在上升。 ：