12月22日股轉(zhuǎn)公司新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理李明，副總經(jīng)理隋強(qiáng)和副總經(jīng)理張梅

　　冬至，一年中黑夜最長的一天，新三板的改革政策出來了。2015年股災(zāi)后，中國金融系統(tǒng)一直收縮，這是少數(shù)的往前推進(jìn)的政策。領(lǐng)導(dǎo)們不會(huì)忘記任何一個(gè)可以為國家分憂解難的市場。

　　三類股東已經(jīng)明確解決，只是這事不應(yīng)該股轉(zhuǎn)公司來宣布。這次政策分為三部分。

　　引入集合競價(jià)。

　　修改創(chuàng)新層進(jìn)入維持標(biāo)準(zhǔn)。

　　加強(qiáng)創(chuàng)新層信息披露。

　　三項(xiàng)改革貌似毫無關(guān)聯(lián)。實(shí)際上，新三板在通往北京交易所的路上，前進(jìn)了一大步。北京的交易所夢，又近了。

　　/ 01 /

　　廢除協(xié)議交易，連續(xù)競價(jià)近在咫尺

　　世界主流交易所，只有做市交易和競價(jià)交易，協(xié)議轉(zhuǎn)讓就像猴子的尾巴一樣，證明新三板只是一個(gè)場外交易場所。新三板有多想成為北京交易所，就有多么“痛恨”協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度。

　　廢除協(xié)議交易，對新三板有劃時(shí)代的意義。“單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬股，或者轉(zhuǎn)讓金額不低于100萬元人民幣的股票轉(zhuǎn)讓，可以進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。”把大宗交易還起一個(gè)協(xié)議交易的名字，暗度陳倉，贊！

　　創(chuàng)新層每天撮合五次，但已經(jīng)跨出實(shí)質(zhì)性的一步。把非連續(xù)集合競價(jià)的撮合頻次提高到0.01秒，就是滬深交易所的連續(xù)競價(jià)制度，兩者并無實(shí)質(zhì)差異。

　　這把鑰匙，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的手中。實(shí)際上，按目前滬深交易所的流動(dòng)性，新三板撮合頻次遠(yuǎn)不需要到0.01秒，流動(dòng)性就會(huì)很具備吸引力。

　　/ 02 /

　　創(chuàng)新層定位已變，「精選層」必然推出

　　創(chuàng)新層曾被定位為新三板的頂層，現(xiàn)在看來，正在發(fā)生變化。

　　創(chuàng)新層的維持標(biāo)準(zhǔn)，從營收利潤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，變成合法合規(guī)。即便公司質(zhì)地不好也不會(huì)被淘汰，幾乎只進(jìn)不出，公司數(shù)量會(huì)越來越多，這顯然不是監(jiān)管對于頂層設(shè)想。

　　換言之，維持標(biāo)準(zhǔn)的大變化已經(jīng)意味著，監(jiān)管層已經(jīng)下定決心：要在之創(chuàng)新層之上，再設(shè)一層。這就是傳說中的「精選層」，公開發(fā)行、競價(jià)交易、降低門檻會(huì)在這一層推出。新三板本身就成為一個(gè)獨(dú)立的多層次市場。

　　新的創(chuàng)新層進(jìn)入和維持標(biāo)準(zhǔn)都要求合格投資者不少于50人。新的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)一二要求股本不少于2000萬，標(biāo)準(zhǔn)三要求做市，股本不少于5000萬。合格投資者人數(shù)、總股本，創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)在強(qiáng)烈地傳達(dá)一個(gè)信號(hào)——交易，以及通往交易所。

　　「精選層」公司會(huì)怎么選？一定是從監(jiān)管、披露嚴(yán)格，股本數(shù)量大、已經(jīng)具備一定量投資者的創(chuàng)新層來。

　　/ 03 /

　　信息披露更加嚴(yán)格的創(chuàng)新層

　　政策披露后，創(chuàng)新層公司再次叫苦，啥好處都沒撈著，反倒又加強(qiáng)監(jiān)管了。

　　你別著急。監(jiān)管資源也是稀缺的，不會(huì)無緣無故分給你。在中國，凡是一行三會(huì)下嚴(yán)格監(jiān)管的，都是拿你當(dāng)自家人。

　　新的披露規(guī)則加強(qiáng)了創(chuàng)新層的監(jiān)管，創(chuàng)新層增加的要求包括：

　　(1)強(qiáng)制披露季報(bào)。

　　(2)滿足條件須披露業(yè)績快報(bào)和業(yè)績預(yù)告。

　　(3)執(zhí)行更嚴(yán)格的審計(jì)準(zhǔn)則、輪換會(huì)計(jì)師。

　　(4)實(shí)施分行業(yè)信息披露。

　　(5)設(shè)立董事會(huì)秘書。

　　培育一批合法合規(guī)的企業(yè)，為進(jìn)一步分層做準(zhǔn)備。新三板正在為成為一個(gè)獨(dú)立的多層次市場做準(zhǔn)備。

　　最近，北京市再次把金融業(yè)發(fā)展放在了重要位置。市委書記蔡奇指出，要深刻認(rèn)識(shí)首都金融所處的重要地位，發(fā)展與首都地位相匹配的現(xiàn)代金融業(yè)。

　　蔡奇書記曾經(jīng)在福建、浙江等地方工作，現(xiàn)在上調(diào)北京，中央政治局委員。這樣大領(lǐng)導(dǎo)的講話，一定要聽。 ：