在新的市撤境下，新三板企業(yè)的心態(tài)以及市場(chǎng)投資邏輯均出現(xiàn)一些新的變化。

　　過(guò)去一年多時(shí)間以來(lái)，不少流動(dòng)性較好、投資者“集郵”博弈激烈的明星新三板企業(yè)因?yàn)镮PO終止或失敗，遭遇了市值的崩坍。2017年5月，邁奇化學(xué)撤回IPO，復(fù)牌首日股價(jià)暴跌69.23%；2017年7月，圣迪樂(lè)村終止IPO，復(fù)牌首日暴跌49.95%；2017年9月，森達(dá)電氣IPO撤回，復(fù)牌首日暴跌46.01%；2018年1月14日，華燦電訊撤回IPO申請(qǐng)后復(fù)牌暴跌68.36%。

　　“之前公司基本已經(jīng)確定了上市輔導(dǎo)的券商，但最終還是決定暫時(shí)擱置?！比A南一家新三板掛牌公司證券事務(wù)代表告訴中國(guó)證券報(bào)社記者，2017年初，看到身邊很多企業(yè)紛紛啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，公司也有意嘗試沖擊IPO。隨著IPO過(guò)會(huì)成功率降低，同時(shí)不少企業(yè)撤回IPO后遭遇的暴跌慘狀，公司決定暫時(shí)放棄IPO輔導(dǎo)計(jì)劃。

　　對(duì)于掛牌企業(yè)如何規(guī)劃發(fā)展路徑的問(wèn)題，聯(lián)訊證券新三板研究組組長(zhǎng)彭海認(rèn)為，從目前情況看，IPO審核趨嚴(yán)將持續(xù)。對(duì)擬IPO企業(yè)而言，需要結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展以及財(cái)務(wù)情況與審核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行匹配，優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然可以繼續(xù)走IPO之路。但A股市場(chǎng)同樣存在分化日趨明顯的問(wèn)題，“轉(zhuǎn)板”后企業(yè)同樣會(huì)面臨市值管理的問(wèn)題。

　　付立春指出，除了IPO這條發(fā)展路徑外，隨著新三板改革“紅利”的陸續(xù)釋放，未來(lái)新三板市場(chǎng)有望進(jìn)一步優(yōu)化分層。這給新三板企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了新的增長(zhǎng)空間。只要企業(yè)自身足夠優(yōu)秀，在新三板市場(chǎng)成長(zhǎng)同樣值得期待。

　　除了新三板擬IPO企業(yè)需要轉(zhuǎn)變發(fā)展思路外，對(duì)投資人而言，新三板的投資邏輯開(kāi)始悄然轉(zhuǎn)變?！癐PO集郵投資策略將面臨挑戰(zhàn)，對(duì)投資人的專(zhuān)業(yè)性要求將越來(lái)越高?！备读⒋赫J(rèn)為，隨著新三板IPO過(guò)會(huì)概率的降低，過(guò)去通過(guò)簡(jiǎn)單尋找IPO概念股進(jìn)行廣泛“集郵式投資”的收益率將大幅下降。

　　“過(guò)去火熱Pre-IPO策略依然是新三板的投資邏輯之一，但隨著改革新政和市場(chǎng)風(fēng)向的變化，不少投資策略開(kāi)始顯現(xiàn)價(jià)值?！睆埑谡J(rèn)為，由于新三板市場(chǎng)本身的特點(diǎn)，以前相關(guān)IPO成為投資者退出的最重要的途徑。而隨著新三板交易制度等新政落地，流動(dòng)性改善的契機(jī)已經(jīng)臨近。在這種背景下，投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)換投資邏輯，一些更具風(fēng)險(xiǎn)承受能力的資金開(kāi)始介入新三板相關(guān)企業(yè)，等到市場(chǎng)流動(dòng)性改善再退出。