全景網(wǎng)2月7日訊 今日共有3家企業(yè)參加IPO發(fā)審會(huì)，結(jié)果1家過(guò)會(huì)，2家被否。至此，2018年發(fā)審委共完成51家企業(yè)的IPO審核(已剔除4家取消審核及3家暫緩表決的企業(yè))，其中23家過(guò)會(huì)，通過(guò)率僅45%。與去年全年81%的過(guò)會(huì)率相比，今年IPO發(fā)審可謂是“嚴(yán)字當(dāng)頭”。

　　3家上會(huì)企業(yè)中，營(yíng)收規(guī)模最大、盈利水平最高的天邑康和成功過(guò)會(huì)，成為2018年第23家過(guò)會(huì)企業(yè)。排隊(duì)時(shí)間僅236天的新時(shí)空、第三次申報(bào)IPO的新三板公司朝歌科技均未獲通過(guò)。

發(fā)審委針對(duì)新時(shí)空提出的主要問(wèn)題：

　　1、報(bào)告期發(fā)行人存在向無(wú)勞務(wù)分包資質(zhì)單位采購(gòu)勞務(wù)的情形，2015年前10名勞務(wù)分包單位中，向無(wú)勞務(wù)分包資質(zhì)單位的采購(gòu)金額占比為50.84%。

　　2、報(bào)告期發(fā)行人存在應(yīng)履行未履行招投標(biāo)程序簽訂的合同。

　　3、報(bào)告期發(fā)行人存在向關(guān)聯(lián)方北京友邦建安勞務(wù)分包有限公司采購(gòu)?fù)獍鼊趧?wù)的情況；還存在從事發(fā)行人相似、相近或同類(lèi)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)方，后分別通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、注銷(xiāo)等方式消除關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

　　4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增速不一致。綜合毛利率低于同行業(yè)可比上市公司平均水平且趨勢(shì)不一致。

　　5、報(bào)告期各期末發(fā)行人存貨主要以建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)為主，存貨凈額逐年上升，發(fā)行人并未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。報(bào)告期發(fā)行人應(yīng)收賬款逐年上升。

　　發(fā)審委針對(duì)朝歌科技提出的主要問(wèn)題：

　　1、請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)等說(shuō)明現(xiàn)存業(yè)務(wù)是否存在新的衍生拓展領(lǐng)域和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，是否對(duì)發(fā)行人未來(lái)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

　　2、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人前五大客戶(hù)銷(xiāo)售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.81%、90.54%、96.01%。

　　3、發(fā)行人報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于互動(dòng)電視智能終端產(chǎn)品，其毛利率逐年下降至9.4%，低于同行業(yè)毛利率水平。

　　4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)占公司采購(gòu)總額的比例分別為84.66%、78.77%、85.57%。

　　5、報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面余額較高，占營(yíng)業(yè)收入比例較大，余額持續(xù)增加。

　　七年三次沖A 朝歌科技再次被否

　　“入我相思門(mén)，知我相思苦”，朝歌科技通往A股之路不容易！

　　朝歌科技已是IPO“三進(jìn)宮”，七年間進(jìn)行三次IPO排隊(duì)，換了三次中介團(tuán)隊(duì)。但2018年仍未能闖關(guān)成功，又一次無(wú)緣A股。這家新三板公司對(duì)A股的執(zhí)著和所承受之重備受關(guān)注。

　　2011年7月8日，朝歌科技首次IPO上會(huì)，結(jié)局令人遺憾。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為朝歌科技存在兩個(gè)問(wèn)題，一是對(duì)外協(xié)廠商存有依賴(lài)(產(chǎn)品生產(chǎn)外包)、二是大客戶(hù)依賴(lài)癥嚴(yán)重(華為)。這兩項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)讓證監(jiān)會(huì)對(duì)其未來(lái)持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不安，從而未通過(guò)其IPO申請(qǐng)。

　　知名通信設(shè)備商華為曾長(zhǎng)期作為朝歌科技的第一大客戶(hù)，在2008年-2010年期間為朝歌科技貢獻(xiàn)了高達(dá)67%、79%、88%的收入，這種對(duì)大客戶(hù)過(guò)度依賴(lài)的情形最終構(gòu)成了朝歌科技2011年IPO障礙。但直到2016年以前，朝歌科技仍未能降低對(duì)華為高達(dá)80%收入的依賴(lài)性。

　　2013年3月，朝歌科技很快的發(fā)起了第二次IPO沖擊。但這期間朝歌科技業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，并在2014年出現(xiàn)虧損2000余萬(wàn)元的情形。因此，在經(jīng)歷了一年多的排隊(duì)等待后，2014年7月朝歌科技主動(dòng)終止IPO審查。

　　在A股受到傷害后，一心渴望登陸資本市場(chǎng)的朝歌科技將目光投向新三板。2016年3月朝歌科技在新三板掛牌。朝歌科技在新三板僅有過(guò)1次定增和2天協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，三次股權(quán)變動(dòng)都屬精心安排。

　　在進(jìn)入新三板之前，上市公司卓翼科技(002369) 坐陣朝歌科技二股東位置。掛牌新三板后，朝歌科技繼續(xù)引進(jìn)部分戰(zhàn)略契合度高、業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者，股東名單從此愈發(fā)上市公司熠熠閃光輝。二六三(002467) 、以及科大訊飛(002230) 關(guān)聯(lián)方科訊創(chuàng)投，先后以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式投資參股；水晶光電(002273) 通過(guò)認(rèn)購(gòu)2960萬(wàn)元定增進(jìn)入。

　　2016年朝歌科技啟動(dòng)第三次IPO，從申報(bào)到上會(huì)只用時(shí)243天。在蟄伏數(shù)年后，朝歌科技2015年成功扭虧，此后業(yè)績(jī)保持上揚(yáng)，2017年實(shí)現(xiàn)18億元營(yíng)收、7205萬(wàn)元凈利潤(rùn)。但關(guān)于重大客戶(hù)依賴(lài)的問(wèn)題并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性解決。

　　盡管朝歌科技在客戶(hù)資源多元化方面作了努力，如開(kāi)發(fā)新客戶(hù)如中國(guó)移動(dòng)、國(guó)廣東方等，2016年華為公司銷(xiāo)售收入占比降至42%。但“東方不紅西方紅”，2017年中國(guó)移動(dòng)迅速上位，朝歌科技對(duì)其銷(xiāo)售收入由2016年1.76%大幅增至63%。單一客戶(hù)依賴(lài)有“死灰復(fù)燃”跡象，這再次成為IPO審核被重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題之一。

　　聲明：本文來(lái)自  解讀新三板