再過一個月，《保險資金運用管理辦法》就要正式實施，這意味著屆時險資投資新三板股票將順理成章。

　　實際上，險企早已涉水新三板市常早在2015年，泰康保險、百年人壽等先后參投了私募機構同創(chuàng)偉業(yè)、藥物研發(fā)公司星昊醫(yī)藥。

　　此外，新三板在線統(tǒng)計獲悉，截至2018年2月28日，新三板已有32家保險類掛牌公司，包括25家保險經紀與代理服務公司、4家保險評估公司、3家財產保險公司。

　　險資投資新三板股票即將“開閘”

　　2018年1月10日，保監(jiān)會審議通過了《保險資金運用管理辦法》(下稱“《管理辦法》”)，該辦法將于4月1日實施。

　　在《管理辦法》中，新三板股票首次被納入險資的投資范圍。從總體框架看，修訂版本的《管理辦法》明確了保險資金運用形式，包括資金運用的范圍和模式。

　　早在2016年6月，保監(jiān)會關于加強組合類保險資產管理產品業(yè)務監(jiān)管的通知中，還明確新三板不在境內權益類資產名單之中。

　　有市場人士表示，險資入場，對新三板市場來說無疑是一大利好。從A股市場看，險資是重要的資金來源之一。

　　保監(jiān)會最新數據顯示，2017年前11個月，保險業(yè)資產總規(guī)模為16.64萬億元，較年初增長10.08%。

　　全國股轉系統(tǒng)公司業(yè)務部總監(jiān)孫立近日也表示，在保險監(jiān)管領域，首次提及保險資金投資新三板市場，未來將繼續(xù)推進公募基金、社?；?/a>等投資主體投資新三板市常

　　事實上，早在2015年，險企及保險資管就“涉水”新三板。

　　2015年4月21日，三板掛牌藥企宏源藥業(yè)宣布完成7206萬元(凈額)定增計劃，民生人壽保險股份有限公司出資507.6萬元認購40萬股。

　　5月4日，北京中衛(wèi)保險經紀有限公司出資1400萬元認購星昊醫(yī)藥140萬股。

　　6月5日，泰康人壽、國壽財富管理有限公司(代表國壽財富-惟志2號同創(chuàng)偉業(yè)新三板專項資產管理計劃)、百年人壽參與同創(chuàng)偉業(yè)的定增。

　　11月9日，太平洋(601099) 保險在線服務科技有限公司(下稱“太平洋在線”)出資300萬元認購翔川股份300萬股。

　　同樣在2015年，國壽安?；鸸芾碛邢薰?下稱“國壽安?！?出資1.19億元認購中科招商660萬股股票。

　　資料顯示，國壽財富管理有限公司由中國人壽(601628) 資產管理有限公司和國壽安?；鸸芾碛邢薰竟餐鲑Y，注冊資本2億元。國壽安?；鸸芾碛邢薰臼怯芍袊藟圪Y產管理有限公司和澳大利亞安保資本投資有限公司投資設立的國內首家保險系基金公司。

　　險資投資新三板言投資回報尚早

　　險企及保險資管雖早在2015年就布局了新三板，但若論投資回報，嘗到甜頭的不多，更多的險企及保險資管投資新三板后“很受傷”。

　　國壽安保首當其沖。在其1.19億元大手筆投資中科招商后，新三板掛牌私募遭遇強監(jiān)管。在監(jiān)管沖擊波下，中科招商的股價一路下跌，很快跌破每股凈資產，市場上甚至出現(xiàn)了0.2元/股的成交價格。最終中科招商由于未能完成整改被股轉系統(tǒng)強制摘牌，國壽安保1.19億元投資面臨虧損風險。

　　無獨有偶，太平洋在線投資的旅游服務公司翔川股份近年出現(xiàn)業(yè)績下滑、巨額虧損等經營異常的情況，后者因無法按時披露2016年年報還被股轉系統(tǒng)采取自律監(jiān)管措施。

　　最終披露的2016年年報顯示，翔川股份實現(xiàn)營業(yè)收入19443.63萬元，較2015年增長502.19%，實現(xiàn)凈利潤-2240.01萬元，較2015年下降727.49%。

　　對此，翔川股份的解釋是，2016年公司全資子公司中寶國旅經營澳洲包機業(yè)務，受到同行的“完全沖擊”，造成中寶國旅的較大虧損。

　　值得注意的是，翔川股份新一個財年仍未止住頹勢，太平洋保險在線服務科技有限公司仍是其第二大股東。翔川股份2017年半年報顯示，2017年上半年翔川股份歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為114.45萬元，較去年同期降低46.43%。

　　此外，2015年獲得北京中衛(wèi)保險經紀有限公司1400萬元投資的星昊醫(yī)藥，在2015年、2016年也都出現(xiàn)了凈利潤的較大幅度下滑。2015年獲得民生人壽投資的宏源藥業(yè)在IPO排隊期間，“因公司擬調整上市計劃”，撤回了上市申報材料。

　　當然，險企投資新三板企業(yè)并不是都沒有甜頭。同創(chuàng)偉業(yè)、宏源藥業(yè)都在險企投資后進行了權益分派。但總體而言，險企投資新三板，言投資回報還為時尚早。

　　另外從新三板市場近幾年的表現(xiàn)來看，三板成指、做市指數均大幅下跌，交易規(guī)模也萎靡不振，即便4月1日險資投資新三板正式開閘，險資投資的動力也值得懷疑。

　　新三板上32家險企業(yè)績參差不齊

　　除去上述投資新三板公司的險企，截至2018年2月28日，新三板已有32家保險類掛牌公司，包括25家保險經紀與代理服務公司、4家保險評估公司、3家財產保險公司。

　　其中，較受市場關注的有廣汽集團(601238) 旗下眾誠保險、上市公司用友網絡(600588)參投的民太安和中國華能集團旗下永誠保險。

　　從最新的財務數據上看，上述32家掛牌險企業(yè)績參差不一。

　　2017年半年報報顯示，永誠保險、盛世大聯(lián)等7家公司的盈利在1000萬元以上，但眾誠保險、錦泰保險等11家公司處于虧損狀態(tài)。

　　2017年上半年，永誠保險以3752.83萬元的凈利潤居掛牌保險公司半年凈利潤之首，眾誠保險則以半年虧損2845.87萬元墊底。

　　對此，永誠保險表示，2017 上半年，公司在車險方面規(guī)范費用管理，優(yōu)化理賠流程，同時積極應對

　　2017年下半年商改二期實行，積極組織市場調研，充分了解市場變化，相應調整業(yè)務政策，加強業(yè)務管控。

　　需要指出的是，永誠保險2016年上半年曾出現(xiàn)巨額虧損。其2016年半年報顯示，2016年上半年，永誠保險資金運用虧損2.11億元。

　　永誠保險曾表示，受投資收益階段性虧損的影響，(導致)經營效益虧損。

　　對于2017年上半年2845.87萬元的虧損，眾誠保險將原因歸于市場競爭激烈、受行業(yè)政策變化影響及關聯(lián)公司虧損。眾誠保險表示，公司投資的大圣科技股份有限公司成立初期需要較高的前期投入，報告期內其經營虧損對公司利潤表影響約為432萬元。

　　巧的是，錦泰保險同樣把2017年上半年2472.09萬元虧損，歸咎于市場競爭激烈。錦泰保險表示，2017 年上半年公司虧損2472.09萬元，較上年同期減少 3379.42 萬元，同比下降 372.46%，主要系市場競爭激烈、車險手續(xù)費大幅增長，農險賠付上升所致。