突發(fā)！寶能旗下鉅盛華發(fā)出公告，要處置九大資管計劃持有的萬科股票。根據(jù)證券時報·e公司記者的測算，九大資管計劃賬面浮盈或已達(dá)到156億元，寶能方面整體浮盈接近500億元。與此同時，誰有能力接盤寶能持股？資管計劃清算對萬科股價影響幾何？這些問題引發(fā)市場關(guān)注。

　　九大資管計劃將清算

　　萬科A(000002)4月3日盤后公告，鉅盛華作為委托人的九大資管計劃共計持有萬科11.42億股，占總股本的10.43%。鉅盛華稱，為避免萬科股價大幅波動進(jìn)而影響市場平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)上市公司以及上市公司全體股東尤其是中小股東的最大利益，就相關(guān)資管計劃持有萬科股票的處置，與相關(guān)資管計劃管理人進(jìn)行了充分溝通和協(xié)商。

　　公告顯示，相關(guān)資管計劃以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成所持萬科股份的處置和資管計劃清算，相關(guān)交易將嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和證券交易所的規(guī)定和要求，鉅盛華將嚴(yán)格依照相關(guān)減持規(guī)定對需要作出披露的事項及時依規(guī)進(jìn)行披露。

　　鉅盛華表示，健康穩(wěn)定的資本市場是優(yōu)化資源配置、引導(dǎo)要素有序流動的重要渠道，公司作為有擔(dān)當(dāng)、有責(zé)任的企業(yè)，有義務(wù)為維護(hù)資本市場的穩(wěn)定做出努力，將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行投資并履行信息披露等義務(wù)，全力維護(hù)當(dāng)前健康有序、運(yùn)行平穩(wěn)的市場的環(huán)境。該公告的落款是鉅盛華，并加蓋其公章。

　　證券時報·e公司記者向?qū)毮芊矫嫣岢隽瞬稍L需求，對方表示“以公告為準(zhǔn)”。萬科方面則對證券時報·e公司記者表示，公司收到鉅盛華公告后按照規(guī)定進(jìn)行了披露，公司目前并未獲得更進(jìn)一步的信息。

　　市場對于寶能相關(guān)資管計劃減持萬科是有預(yù)期的。1月30日，劉姝威以萬科獨立董事的身份發(fā)出一封名為《給證監(jiān)會并劉士余主席的信》的公開信。信中表示，證監(jiān)會應(yīng)要求鉅盛華已經(jīng)到期的七個資管計劃立即清盤，不得續(xù)期，前述七個資管計劃合計約持有萬科股份的6.88%。

　　當(dāng)時，鉅盛華也對此進(jìn)行了回應(yīng)：劉姝威所提到的七個資管計劃已于2017年11月份和12月份分別到期；經(jīng)過與相關(guān)方充分溝通協(xié)商，各方已就本公司作為委托人的九個資管計劃分別簽署了補(bǔ)充協(xié)議，就延長前述資管計劃清算期相關(guān)事項作出了約定；前述行為符合現(xiàn)行法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定。

　　寶能浮盈近500億

　　寶萬之爭曠日持久，市場普遍以深圳地鐵成為第一大股東、萬科董事會換屆、王石卸任作為這場大戲的終結(jié)，時間是2017年6月30日召開的2016年度股東大會。然而在寶萬大戰(zhàn)結(jié)束后，寶能方面持有的巨量萬科股份(25.4%)如何處置？9大資管計劃如何清盤？這些依然考驗著監(jiān)管層、參與各方的智慧。

　　截至目前，寶能合計持有28.04億股萬科A股份，占上市公司總股本的25.4%。不過，寶能的這28.04億股萬科股票，按照持股主體不同，可劃分為三部分，分別是寶能“三駕馬車”：前海人壽、鉅盛華以及鉅盛華委托的九大資管計劃，各持有7.36億股、9.26億股以及11.42億股。

　　萬科曾向監(jiān)管部門舉報稱：自2015年11月至2016年7月間，鉅盛華九大資管計劃累計持有萬科約11.42億股。九大資管計劃買入均價約18.89元/股之間，累計增持總額約215.70億元。

　　不過，九大資管計劃利率區(qū)間為6.5%~7.2%，購入萬科A股股票平均股價理論上要高于18.89元/股。粗略計算，鉅盛華九大資管計劃這兩年的資金成本約在30億元左右。萬科2016年、2017年合計分紅1.51元/股，九大資管計劃可得17.2億元左右。

　　昨日，萬科A的收盤價是33.64元/股。計算可知，九大資管計劃持股市值已經(jīng)高達(dá)384.17億元?？紤]資金成本及分紅因素，九大資管計劃的賬面浮盈或已經(jīng)達(dá)到155.67億元。

　　另經(jīng)測算，自2015年7月至8月間，鉅盛華(除委托資管計劃代持部分)累計持有萬科約9.26億股。鉅盛華(除委托資管計劃代持部分)買入均價約12.96元/股至14.56元/股之間，累計增持總額約120.03億元至134.84億元；前海人壽累計持有萬科約7.36億股，買入均價約13.22元/股至15.35元/股之間，累計增持總額約97.26億至112.97億元。

　　由此可知，鉅盛華(除委托資管計劃代持部分)浮盈176.67億元~191.48億元，前海人壽浮盈134.62億元~150.33億元。再進(jìn)一步測算寶能的整體浮盈，應(yīng)該在467億元~497億元之間。

　　誰有接盤實力？

　　九大資管計劃持股市值已經(jīng)高達(dá)384.17億元，即便通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式可以有所折價，整體接盤所需資金也是一個大數(shù)字。

　　萬科第一大股東深圳地鐵有可能接盤嗎？可能性不大。深圳地鐵當(dāng)前持股比例已經(jīng)達(dá)到29.38%，如果接盤將涉及兩方面的問題。

　　一是持股比例超過30%觸發(fā)要約收購紅線，同時導(dǎo)致萬科產(chǎn)生控股股東和實際控制人，勢必影響萬科混合所有制的狀態(tài)；二是深圳地鐵當(dāng)前持股來自于華潤和恒大的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)在看來成本很低，高位接盤寶能不劃算。

　　不排除另外一種可能，寶能將持股分散轉(zhuǎn)讓給多個對象，恢復(fù)寶萬之爭之前，除第一大股東之外，萬科股權(quán)較為分散的狀態(tài)。

　　假設(shè)，每個接盤方受讓1個資管計劃所持股份。最少的廣鉅2號持有6346.59萬股，當(dāng)前市值為21.35億元；最多的金裕1號持有2.25億股，當(dāng)前市值為75.86億元。接盤單個資管計劃持股所需的資金，也就在20億元~75億元之間。

　　會否沖擊股價？

　　投資者最為關(guān)心的莫過于九大資管計劃清算會不會沖擊萬科的股價，甚至影響A股市場的走勢？

　　在劉姝威炮轟寶能資管計劃之后，萬科A有明顯的反應(yīng)。劉姝威的炮轟文章是1月30日早間發(fā)出，當(dāng)天萬科A受到明顯影響，大跌了5.73%。后續(xù)，萬科A震蕩下跌，近期方有復(fù)蘇之勢。

　　如今，九大資管計劃已經(jīng)確定要清算，方式為大宗交易或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓，這兩種方式不直接在二級市場交易，不直接對股價形成沖擊，更多的影響是其他投資者的情緒。

　　由于鉅盛華九大資管計劃全部通過二級市場集中競價交易買入萬科股份，其減持并不受到2017年證監(jiān)會《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》及深交所新的減持細(xì)則中關(guān)于減持比例的約束。但是如果單一接盤方受讓5%以上股份，則會在后續(xù)處置上受到較大的約束(較長的鎖定期及限定減持單次比例)，因為其并非通過二級市場集合競價獲得相關(guān)股份。

　　正如鉅盛華在公告中所說，此次清算是“為避免萬科股價大幅波動進(jìn)而影響市場平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)上市公司以及上市公司全體股東尤其是中小股東的最大利益”，受讓方后續(xù)處置亦需慎重考慮對市場的影響。

　　同時還要注意的是，鉅盛公告中提到的只是處置相關(guān)資管計劃持有的萬科股份，對于鉅盛華直接持有以及前海人壽持有的萬科股份，并未提及要處置。