一則看起來并不劃算的新藥轉(zhuǎn)讓公告讓剛剛登陸資本市場不久的辰欣藥業(yè)(603367)股份有限公司(603367.SH，以下簡稱“辰欣藥業(yè)”)成為輿論關(guān)注的熱點。

　　據(jù)辰欣藥業(yè)日前發(fā)布的公告，考慮到新藥研發(fā)具有周期長、涉及面廣、環(huán)節(jié)繁多、資金需求量大等特點，公司擬向參股公司上海嘉坦醫(yī)藥科技有限公司 (以下簡稱“上海嘉坦”)轉(zhuǎn)讓兩款創(chuàng)新藥。此次交易對價為58萬元人民幣以及相關(guān)股權(quán)調(diào)整措施。

　　辰欣藥業(yè)證券部相關(guān)負責(zé)人向《中國經(jīng)營報》記者確認，上述兩款創(chuàng)新藥的前期研發(fā)費用在5000萬元左右。

　　投入數(shù)千萬元的創(chuàng)新藥為何以58萬元進行轉(zhuǎn)手？“這其實不是轉(zhuǎn)讓，而是雙方降低風(fēng)險、實現(xiàn)合作共贏的一種方式，后面公司方面肯定是會有收益的?！背叫浪帢I(yè)相關(guān)負責(zé)人告訴記者。

　　近日，本報記者實地走訪了此次新藥受讓方上海嘉坦的工商注冊地中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)創(chuàng)新西路778號，不過，令人疑惑的是，記者并未在該地發(fā)現(xiàn)與藥品研發(fā)相關(guān)的實驗室和儀器設(shè)備。附近多數(shù)居民也表示未聽說過此處有任何生物醫(yī)藥公司。

　　嘉坦是誰的殼？

　　作為此次新藥轉(zhuǎn)讓的受讓方，資料顯示，上海嘉坦由辰欣藥業(yè)與上海嘉祥醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱“上海嘉祥”)于2016年11月共同出資設(shè)立，注冊資本僅為50萬元，其中辰欣藥業(yè)以貨幣出資14萬元；上海嘉祥以貨幣出資36萬元。

　　辰欣藥業(yè)與廣州嘉越簽訂的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》里寫道，作為辰欣藥業(yè)與上海嘉祥簽訂的原合作協(xié)議的合作內(nèi)容之一及辰欣藥業(yè)將專利申請轉(zhuǎn)入上海嘉坦的對價組成部分，上海嘉祥已與辰欣藥業(yè)共同設(shè)立了上海嘉坦作為兩款產(chǎn)品的研發(fā)平臺。其中辰欣藥業(yè)持股28%，上海嘉祥持股72%(其中5%為預(yù)留的股權(quán)激勵池，由上海嘉祥代持)，上海嘉坦的董事會由辰欣藥業(yè)委派1人、上海嘉祥委派2人、監(jiān)事會由辰欣藥業(yè)委派1人。

　　記者注意到，在這場關(guān)聯(lián)交易中，主管研發(fā)部門的辰欣藥業(yè)董事長夫人盧秀蓮擔(dān)任上海嘉坦董事。此外，受讓方實際控制人之一的李永國與辰欣藥業(yè)高級研發(fā)主管同名。對此，辰欣藥業(yè)相關(guān)負責(zé)人向本報記者證實，李永國為公司聘任的技術(shù)顧問。

　　此外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，上海嘉坦將增加注冊資本至人民幣200萬元，其中辰欣藥業(yè)認繳注冊資本人民幣58萬元，廣州嘉越認繳注冊資本人民幣142萬元。這意味著，辰欣藥業(yè)新藥轉(zhuǎn)讓收到的58萬元人民幣將通過增資的方式注入上海嘉坦。

　　辰欣藥業(yè)方面對此表示：“雙方認可，上述辰欣藥業(yè)獲得的上海嘉坦及廣州嘉越的股權(quán)對應(yīng)的注冊資本不代表乙方支付給甲方的股權(quán)回報的實際價值，辰欣藥業(yè)就產(chǎn)品注入上海嘉坦的回報實際主要反映為其在廣州嘉越及上海嘉坦的股權(quán)比例上?！?/p>

　　“交易之后，辰欣藥業(yè)未來對新藥的權(quán)益仍有相當(dāng)比例的獲益。新藥研發(fā)是個相當(dāng)漫長的周期，對于資金的壓力也是非常大，因此轉(zhuǎn)讓對于新藥研發(fā)企業(yè)而言能夠幫助企業(yè)縮短投入的周期，緩解資金的壓力，這也是行業(yè)內(nèi)比較普遍的現(xiàn)象。從辰欣藥業(yè)的轉(zhuǎn)讓動作看，還是對這兩款藥的未來充滿期待的，轉(zhuǎn)讓能夠讓辰欣藥業(yè)緩解資金壓力，也能夠留出時間來研發(fā)其他有潛力的新藥，同時也將這兩款藥的可能未來收益鎖定了相當(dāng)?shù)谋戎亍！盋IC灼識咨詢執(zhí)行董事王文華表示。

　　國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，上海嘉坦住所為中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)創(chuàng)新西路778號。日前，本報記者實地走訪發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新西路778號所在地較為偏僻雜亂，記者并未發(fā)現(xiàn)上述醫(yī)藥公司，附近居民也大都表示并未聽說過此處有任何醫(yī)藥生物公司。

　　據(jù)當(dāng)?shù)貜堎N的由唐鎮(zhèn)環(huán)境綜合整治辦公室發(fā)布的《創(chuàng)新西路778號區(qū)域綜合整治示意圖》顯示，創(chuàng)新西路778號地塊，宗地面積1.2萬平方米，原有建筑面積1.46萬平方米，其中有證面積5200平方米，違法建筑面積9448.35平方米，由廠房改建的白領(lǐng)公寓206間，居住人數(shù)258人。該地塊內(nèi)“五違”現(xiàn)象突出，安全隱患明顯，整治過程中“778號地塊”為區(qū)域內(nèi)的重點整治點位。

　　某醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)研究人員向記者表示，新藥的研發(fā)到真正上市是一個漫長且不確定性非常高的過程。通常需要經(jīng)歷臨床前研究，藥理、毒理、動物藥代動力學(xué)研究，申請臨床試驗批件等前序步驟。獲得批準(zhǔn)后需進行三期臨床試驗，按照I、II、III期不同，分別需要至少20、100、300個病例，通過之后需提交試驗總結(jié)報告、統(tǒng)計分析等資料來申請新藥證書和藥品批準(zhǔn)文號，正式上市后仍需經(jīng)歷監(jiān)測階段。從開始研發(fā)到最終上市，時間周期也是非常漫長，需要幾年甚至十幾年的時間都有。

　　“關(guān)于后續(xù)的花費資金和人力成本，在我國一般遵循創(chuàng)新程度越高、開發(fā)階段越靠后，則所需研發(fā)費用就越高。以辰欣藥業(yè)所研究的一類化學(xué)藥為例，后續(xù)所需的研發(fā)費用為8000萬元到3億元不等?！鄙鲜鲅芯咳藛T稱。

　　上海嘉祥有這樣的實力繼續(xù)投入嗎？

　　對于此次新藥受讓方上海嘉坦的具體研發(fā)辦公地址及后續(xù)關(guān)聯(lián)交易等問題的披露，辰欣藥業(yè)相關(guān)負責(zé)人表示會對此事進一步核查。

　　虧本轉(zhuǎn)讓？

　　據(jù)辰欣藥業(yè)公告，公司研發(fā)的晚期腫瘤治療的創(chuàng)新藥“WX390”已取得臨床批件、耐藥性肺結(jié)核治療的創(chuàng)新藥“WX081”進入臨床申報階段，且公司已就相關(guān)化合物及其應(yīng)用申請了中國專利及PCT國際專利。

　　“考慮到該等新藥品種在應(yīng)用穩(wěn)定并投產(chǎn)上市前仍需投入大量資金和人力成本，公司擬向上海嘉坦無償授予該等產(chǎn)品臨床批件的實施許可權(quán)，并將相關(guān)專利申請及專有技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)及其他權(quán)益轉(zhuǎn)讓予上海嘉坦?！背叫浪帢I(yè)方面稱，公司向上海嘉坦授予的實施許可權(quán)包括開展臨床試驗、申請藥品上市許可、藥品批準(zhǔn)文號及藥品上市許可持有人、并作為藥品上市許可持有人委托生產(chǎn)、市場推廣、銷售及經(jīng)銷產(chǎn)品的獨家權(quán)利，上海嘉坦取得實施許可權(quán)后，將負責(zé)產(chǎn)品的臨床研究試驗工作、藥品上市許可和藥品批準(zhǔn)文號的申請工作，并為此承擔(dān)費用。

　　辰欣藥業(yè)方面同時表示，公司將與該等產(chǎn)品臨床批件實施有關(guān)的化合物專利申請及專有技術(shù)轉(zhuǎn)讓予上海嘉坦，轉(zhuǎn)讓完成后，公司與上海嘉坦將共同享有相關(guān)專利申請(上海嘉坦為第一申請人)，但上海嘉坦擁有獨占實施專利申請的權(quán)利，并將負責(zé)專利申請后續(xù)的技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品的臨床研究試驗及新藥注冊，相關(guān)人員、技術(shù)及資金成本均由上海嘉坦承擔(dān)。

　　據(jù)了解，辰欣藥業(yè)本次相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)金對價為58萬元。此外，上海嘉祥將另外向辰欣藥業(yè)轉(zhuǎn)讓上海嘉坦1%的股權(quán)，上海嘉祥唯一股東廣州嘉越醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱“廣州嘉越”)實際控制人李永國及沈強將按照對應(yīng)的注冊資本出資額分別向公司平價轉(zhuǎn)讓其持有的廣州嘉越2%股權(quán)(合計為廣州嘉越4%的股權(quán))。

　　上述辰欣藥業(yè)相關(guān)負責(zé)人向記者證實，兩款創(chuàng)新藥的前期研發(fā)費用在5000萬元左右。 王文華告訴記者，辰欣藥業(yè)所研究的WX390為mTOR/PI3K雙靶點抑制劑。目前，在全球范圍內(nèi)，尚未有此類藥物上市。

　　“關(guān)于WX390的估值和后續(xù)收益，市場上并沒有同類藥物銷售數(shù)據(jù)可比。此次辰欣藥業(yè)的兩款藥還處于臨床相對早期的階段，由于創(chuàng)新藥臨床試驗的一二三期是否能成功均存在一定的不確定性，而且上市之后的收益會受到多重因素的影響，包括適應(yīng)癥、病人篩選、幾線用藥、潛在的競爭產(chǎn)品以及醫(yī)生教育和市場推廣，后續(xù)的收益實在是不確定性非常大，很難做一個量化的評估?！蓖跷娜A表示，若僅從適應(yīng)癥的治療效果的提升上，雙靶點抑制劑也能夠為醫(yī)生帶來更多的用藥工具，因而一旦成功上市，雖然還需要很長的周期，但如果療效上有非常樂觀的期待，那么收益也必然是非常令人期待的。

　　辰欣藥業(yè)將耗費數(shù)千萬費用研發(fā)的兩款新藥以58萬元的現(xiàn)金對價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，這讓不少投資者感到不解。

　　(原標(biāo)題：已投入5000萬元的新藥58萬元轉(zhuǎn)讓 受讓方面目不清 辰欣藥業(yè)“賠本”生意背后迷霧重重)