3月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱“意見稿”），券商們迎來了最嚴(yán)股東監(jiān)管新規(guī)（征求意見稿）。

　　現(xiàn)如今，距離《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見稿)》意見反饋截止時(shí)間(4月29日)已僅剩不到20天！券商大股東門檻被“提到前所未有的高度”，券商牌照再度成為“稀缺品”。

　　此次意見稿主要強(qiáng)調(diào)了兩方面的內(nèi)容。一方面，對(duì)于證券公司控股股東，設(shè)置硬性門檻，即“凈資產(chǎn)不低于1000億元、連續(xù)5年盈利、最近3年主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)不低于人民幣1000億元且主業(yè)凈利潤占凈利潤比例不低于50%”等要求，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)引入優(yōu)質(zhì)股東給予券商支持的能力。另一方面，穿透核查資金來源，禁止以委托資金、負(fù)債資金等非自有資金入股，防止“空手套白狼”，且股東在股權(quán)鎖定期內(nèi)不得質(zhì)押所持證券公司相關(guān)股權(quán)。

　　犀牛君發(fā)現(xiàn)，新三板目前共有7家證券公司，分別為聯(lián)訊證券（830899）、國都證券（870488）、華龍證券（835337）、南京證券（833868）、東海證券（832970）、開源證券（832396）和湘財(cái)證券（430399）。此意見稿一出，這些券商會(huì)中招么？

　　湘財(cái)證券控股股東凈資產(chǎn)未達(dá)千億 業(yè)績下滑或雪上加霜

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，符合“千億凈資產(chǎn)”標(biāo)準(zhǔn)的民營企業(yè)少之又少，那些想通過分散股權(quán)、借道外部資金走通道的民營資本將徹底失去拿牌照的資格。據(jù)了解，上述新三板券商中，除聯(lián)訊證券和湘財(cái)證券為民營企業(yè)，其余五家均為國字號(hào)證券企業(yè)。

　　其中，新三板民營券商代表——湘財(cái)證券在這波嚴(yán)監(jiān)管中，明顯中招了。

　　犀牛君觀察到，新湖控股有限公司持有湘財(cái)證券74.12%股份，為湘財(cái)證券的控股股東。

　　公開資料顯示，新湖控股是一家從事實(shí)業(yè)投資開發(fā)等業(yè)務(wù)的民營企業(yè)，公司注冊(cè)資本為41.54億元。值得一提的是，上市公司新湖中寶(600208) （600208）持有新湖控股48%的股份，且新湖控股為新湖中寶的聯(lián)營企業(yè)。

　　新湖中寶披露的2016年年報(bào)顯示，新湖控股2016年末資產(chǎn)合計(jì)為302.23億元，負(fù)債合計(jì)為232.84億元，即同期凈資產(chǎn)為69.39億元，與意見稿中要求的1000億門檻相去甚遠(yuǎn)。

　　此外，意見稿中還要求證券公司控股股東最近5年持續(xù)盈利且最近3年主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)不低于1000億元，但從上表中不難看出，新湖控股2016年凈利潤下滑明顯，且營收方面，其對(duì)于1000億的累計(jì)目標(biāo)仍望塵莫及。

　　數(shù)據(jù)顯示，新湖控股2015年、2016年分別實(shí)現(xiàn)營收38.65億元、31.27億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.17億元、604.91萬元，同比下滑98.55%。

　　據(jù)了解，此次意見稿意見反饋截止時(shí)間為4月29日，留給湘財(cái)證券的時(shí)間不多了。

　　控股股東缺失 聯(lián)訊證券大股東擬清倉

　　這邊廂湘財(cái)證券中招后未有明顯動(dòng)作，另一邊聯(lián)訊證券“未雨綢繆”，意見稿發(fā)布后不久，傳出了大股東清倉的消息。

　　據(jù)悉，聯(lián)訊證券目前沒有控股股東和實(shí)際控制人，其第一大股東為昆山中聯(lián)綜合開發(fā)有限公司。

　　4月3日，聯(lián)訊證券發(fā)布公告稱，公司第一大股東昆山中聯(lián)擬將其持有的全部15.80%股份轉(zhuǎn)讓給廣州開發(fā)區(qū)金控集團(tuán)，雙方已于4月2日完成《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》的簽署。

　　但聯(lián)訊證券方面也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，昆山中聯(lián)目前持有的全部股份都是限售股份，其中有4,。18億股根據(jù)《證券公司行政許可審核工作指引第10號(hào)——證券公司增資擴(kuò)股和股權(quán)變更》相關(guān)規(guī)定，尚未滿足持股期限要求，若解除股份限售需經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部分批準(zhǔn)。

　　據(jù)了解，今年已是昆山中聯(lián)陪跑聯(lián)訊證券的第17年。2001年，昆山中聯(lián)出資1750萬元入股聯(lián)訊證券的前身惠州證券，持股19.45%，此后在聯(lián)訊證券掛牌新三板后的兩次定增中，昆山中聯(lián)均參與認(rèn)購，合計(jì)出資6.04億元。

　　陪跑17年持續(xù)加碼，如今卻計(jì)劃清倉出局，這背后用意我們無法得知，但值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓對(duì)象廣州開發(fā)區(qū)金控集團(tuán)，是廣州開發(fā)區(qū)管委會(huì)為拓展資本經(jīng)營和資產(chǎn)經(jīng)營、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、加速廣州開發(fā)區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的國有獨(dú)資有限責(zé)任公司。

　　資料顯示，截至2018年3月30日，廣州開發(fā)區(qū)金控集團(tuán)持有聯(lián)訊證券股份1.50億股，占總股本的4.81%，若上述轉(zhuǎn)讓協(xié)議順利完成，屆時(shí)廣州開發(fā)區(qū)金控集團(tuán)將持有聯(lián)訊證券20.61%的股份，成為新任第一大股東。

　　能否順利從民營向國資轉(zhuǎn)身，對(duì)于聯(lián)訊證券一切還不好說，畢竟除了昆山中聯(lián)這一大股東外，聯(lián)訊證券身上鮮明的海航標(biāo)簽也不容忽視。數(shù)據(jù)顯示，海航控制的海口美蘭國際機(jī)場有限責(zé)任公司、大新華航空有限公司、渤海金控(000415)投資控股有限公司分別持有聯(lián)訊證券15.03%、5.07%、4.28%的股份。

　　附：

　　股東分類門檻差異化 控股股東凈資產(chǎn)不低于1000億

　　在意見稿的起草說明中，證監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步優(yōu)化完善證券公司股東條件，將股東進(jìn)一步劃分為四類：持有 5%以下股權(quán)的股東、持有 5%以上股權(quán)的股東、主要股東、控股股東。

　　其中主要股東指持有證券公司25%以上股權(quán)的股東或者持有5%以上股權(quán)的第一大股東；控股股東指持有證券公司50%以上股權(quán)的股東或者雖然持股比例不足50%，但其所享有的表決權(quán)足以對(duì)證券公司股東（大）會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)根據(jù)對(duì)證券公司影響力的不同，差異化規(guī)定股東資格條件。

　　其中持有證券公司5%以上股權(quán)的股東，需滿足不存在凈資產(chǎn)低于實(shí)收資本50%的情形、不存在或有負(fù)債達(dá)到凈資產(chǎn)50%的情形、不存在不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的情形，且凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬元。

　　而主要股東在滿足5%以上股權(quán)的股東條件的前提下，還需滿足凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元，同時(shí)具備持續(xù)盈利能力，最近3年原則上連續(xù)盈利，不存在未彌補(bǔ)虧損，且最近3年?duì)I業(yè)收入累計(jì)不低于500億元。此外，其近3年規(guī)模、收入、利潤、市場占有率等指標(biāo)需居于行業(yè)前列，同時(shí)近3年長期信用均保持在高水平。

　　值得一提的是，從事單項(xiàng)證券業(yè)務(wù)的證券公司主要股東不適用于上述的3年連續(xù)盈利、3年累計(jì)營收不低于500億元及市場規(guī)模等門檻，證監(jiān)會(huì)擬另行規(guī)定。

　　此次意見稿中對(duì)股東條件的差異化規(guī)定，門檻最高的當(dāng)屬控股股東。意見稿顯示，控股股東在滿足前述其它股東的條件的同時(shí)，還需滿足凈資產(chǎn)不低于1000億元、連續(xù)5年盈利且最近3年主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)不低于1000億元，其中主業(yè)凈利潤占凈利潤比例不低于50%。

　　同樣的，從事單項(xiàng)證券業(yè)務(wù)的控股股東不適用上述規(guī)定的條件。

　　除了優(yōu)化完善股東資格條件，此次意見稿還強(qiáng)化了特殊類型主體入股證券公司的準(zhǔn)入要求。

　　其中，有限合伙企業(yè)控制的證券公司股權(quán)比例不得達(dá)到5%；嚴(yán)格限制公司制基金入股證券公司；非金融企業(yè)入股證券公司應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)指導(dǎo)意見，且單個(gè)非金融企業(yè)實(shí)際控制證券公司股權(quán)的比例不得超過 1/3。