16日，銀豐棉花(831029.OC)、ST富翊(831574.OC)等13家停牌超一年的新三板公司，宣布要于今日恢復轉(zhuǎn)讓。

　　此前，讀懂君從某接近監(jiān)管的人士處了解到，目前監(jiān)管正在修訂停復牌規(guī)則，“涉及重大事項的，理論上消除投資者與公司的信息不對稱即可恢復轉(zhuǎn)讓”。

　　不僅如此，某券商人士告訴讀懂君，為保護投資者交易權，停牌時間超一年，消除重大風險因素，無繼續(xù)停牌理由的公司應復牌。

　　任性停牌，此前一直是新三板公司被人詬病的重要原因。截至4月9日，連續(xù)停牌超過兩年的公司已有6家，停牌時間超一年的有66家。如果剔除因IPO受理而停牌的公司，停牌超一年的公司數(shù)目仍有42家。

　　“任性且長期停牌，損害了投資者的交易權。股轉(zhuǎn)公司打‘補丁’是件好事，可以參照A股的制度，結合新三板的實際情況進行監(jiān)管?！蹦仙酵顿Y合伙人周運南表示。

　　1、停牌超一年，無正當理由的公司應復牌！

　　根據(jù)讀懂君統(tǒng)計，截至今日，已有13家停牌超一年的新三板公司發(fā)布了復牌公告，復牌日期均為4月17日。

　　“我們接到復牌的通知，不過券商并沒有明細說明。估計股轉(zhuǎn)和券商有過溝通，企業(yè)已經(jīng)不滿足停牌的標準，所以要求復牌”，某新三板公司董秘告訴讀懂君。

　　為保護投資者交易權，停牌時間超一年，消除重大風險因素，無繼續(xù)停牌理由的新三板公司應復牌，某券商人士對讀懂君表示。

　　比如ST富翊在復牌公告中表示，公司尚未恢復生產(chǎn)經(jīng)營，資金占用、重大訴訟、控股股東申請破產(chǎn)重組等重大事項風險尚未消除，但均已披露，不存在其他應披露而未披露的重大事項，暫停轉(zhuǎn)讓事由已消除。

　　也就是說，停牌599天的ST富翊因沒有繼續(xù)停牌的理由而申請恢復轉(zhuǎn)讓。

　　　　截至4月9日，連續(xù)停牌超過兩年的新三板公司有6家，停牌時間超一年的有66家。如果剔除因IPO受理而停牌的公司，停牌超一年的公司數(shù)目仍有42家(企業(yè)名單見文末)。

　　“投資者買股票是為了交易，即使長期持有，但被剝奪交易權利是不合理的”，董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍對讀懂君表示。

　　在崔彥軍看來，因重大資產(chǎn)重組、并購事宜停牌可以理解，但理由不充分的停牌對新三板市場的規(guī)范性建設有一定的阻礙作用，尤其任性長期停牌，“股轉(zhuǎn)公司肯定會修訂停復牌的細則，只要披露相關信息，就不可以停牌，這樣對市場健康的發(fā)展是有好處?！?/p>

　　之前對掛牌公司停復牌做出規(guī)定的是《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復轉(zhuǎn)讓業(yè)務指南(試行)》。

　　根據(jù)規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)這幾個情形，必須申請停牌：

　　1、重大信息泄露或被媒體報道，可能影響股價；

　　2、公司籌劃重大不確定事項；

　　3、申請上市；

　　4、摘牌；

　　5、未披露年報和半年報；

　　6、與主辦券商解除督導協(xié)議；

　　7、公司解散、重整、破產(chǎn)清算。

　　對于停牌的公司，暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不應超過3個月；對延期恢復轉(zhuǎn)讓的公司，原則上延期也不應超過3個月。

　　不少掛牌公司利用制度“bug”，一再延期復牌。因此造成了大批公司長期停牌、任性停牌的奇觀。

　　(不完全統(tǒng)計，宣布明日復牌的新三板公司，數(shù)據(jù)來源：Choice)

　　2、“消除信息不對稱即可復牌” 充分保護投資者的交易權！

　　此前，讀懂君從某接近監(jiān)管的人士處了解到，目前監(jiān)管正在修訂停復牌規(guī)則，“涉及重大事項的，理論上，消除投資者與公司的信息不對稱即可申請恢復轉(zhuǎn)讓”。

　　這一點我們從陽光坊(837608.OC)的復牌公告中可見一斑。

　　今天發(fā)布復牌公告的陽光坊，收購事項還在籌劃中，但因為不確定因素已消除，“已初步達成意向且已披露，不會出現(xiàn)引起股票價格異常波動等影響投資者利益的情形”，因此申請4月17日復牌。

　　之前就一直有投資者呼吁監(jiān)管出臺政策，規(guī)范掛牌公司的任性停牌行為。

　　在周運南看來，長期停牌，主要是剝奪了投資者的交易權利，“因為只要不停牌，不管市場是火爆還是冷清，都存在交易的可能性，但是停牌就不行了”。

　　任性、長期停牌，對投資者來說是個巨大的風險。超過兩年的時間被動持有一家公司股票，不能交易是什么心情？更何況，很多新三板產(chǎn)品的存續(xù)期僅有兩、三年。

　　“目前新三板企業(yè)停牌、摘牌隨意且自由，投資機構相對比較被動，一定程度上傷害了投資人對企業(yè)的感情?！?某投資機構負責人告訴讀懂君。

　　　　(宣愛智能在公告中表示，為建立良好市場秩序，充分保護投資者知情權及交易權)

　　“股轉(zhuǎn)公司打‘補丁’是件好事，可以參照A股的制度，結合新三板的實際情況進行監(jiān)管”，周運南表示。

　　(不完全統(tǒng)計，停牌時間超過1年的新三板公司，數(shù)據(jù)來源：Choice)