目前國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整已進(jìn)入到一個(gè)新階段，煤炭行業(yè)資源整合成為當(dāng)下能源產(chǎn)業(yè)變革的重要內(nèi)容之一，而中小煤炭企業(yè)如何保持競(jìng)爭(zhēng)力？顯然，借助資本力量加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)不失為一個(gè)好選擇。而近期，以煤炭產(chǎn)品銷售為主業(yè)的貴州煤炭企業(yè)久泰邦達(dá)就選擇了前往香港，走“資本”這條路。

　　在該公司招股書中發(fā)現(xiàn)，目前久泰邦達(dá)在貴州省全部私營(yíng)的1/3煉焦煤生產(chǎn)商中位列第一，旗下在盤州市西松山煤田擁有紅果、苞谷山兩處地下煤礦。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，該公司總收益分別為4.68億元、3.97億元和6.27億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.7%。與此同時(shí)，公司三年同期凈利潤(rùn)分別為6020萬(wàn)元、9900萬(wàn)元和1.83億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)74.5%。

　　縱觀久泰邦達(dá)近三年的收入與利潤(rùn)情況，不禁讓人產(chǎn)生疑問(wèn)：為何一家身處傳統(tǒng)煤炭行業(yè)的煤炭公司在近幾年凈利潤(rùn)增速能有如此之高？這或許與該公司生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化有關(guān)。

　　一般來(lái)說(shuō)，影響煤炭公司收入的主要影響因素有，開采區(qū)煤炭?jī)?chǔ)量，煤炭產(chǎn)能與產(chǎn)量、煤炭產(chǎn)品品質(zhì)、煤炭產(chǎn)品平均售價(jià)。

　　從開采區(qū)煤炭?jī)?chǔ)量來(lái)看，公司主要擁有的紅果煤礦和苞谷山煤礦在截至2017年年底已探明儲(chǔ)量分別為1375萬(wàn)噸和1286萬(wàn)噸，其中已控制資源量分別達(dá)688萬(wàn)噸和1369萬(wàn)噸。

　　從產(chǎn)能上看，目前公司在兩大礦區(qū)的許可年產(chǎn)能均為45萬(wàn)噸/年，結(jié)合截至目前兩礦區(qū)的煤炭探明儲(chǔ)量數(shù)據(jù)來(lái)看，紅果煤礦和苞谷山煤礦可供開采年限分別約為30年和28年。不過(guò)，公司有將兩大礦區(qū)的產(chǎn)能提至60萬(wàn)噸/年，這將縮短其理論開采時(shí)間。

　　從煤炭產(chǎn)品的品質(zhì)來(lái)看，公司在兩大礦區(qū)開采的原煤多為1/3煉焦煤。了解到，一般情況下，由于煤化程度和地質(zhì)因素作用，我國(guó)1/3焦煤的灰、硫含量和可選性要優(yōu)于肥煤和焦煤，這無(wú)疑提高了其商業(yè)價(jià)值。公司之所以能在2015年達(dá)到超過(guò)4億收入，1/3煉焦煤的原煤開采銷售功不可沒。

　　但讓公司凈利潤(rùn)增速持續(xù)高漲的根本原因在于公司精煤產(chǎn)量的提高。結(jié)合2015-2017年同期煤炭產(chǎn)品銷售價(jià)格可以看出，精煤產(chǎn)品在這三年中的平均售價(jià)從641.65元/噸漲至1268.25元/噸，翻了近一倍。

　　與此同時(shí)，中煤平均售價(jià)的復(fù)合增長(zhǎng)率僅7%，而原煤售價(jià)則在持續(xù)下跌中。產(chǎn)品價(jià)格的變化促使公司調(diào)整了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，也導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)在近年持續(xù)增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，值得注意的是公司生產(chǎn)的煉焦精煤產(chǎn)品售價(jià)的不穩(wěn)定可能導(dǎo)致公司收益情況的波動(dòng)。因?yàn)橹袊?guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)崔丕江日前表示，2016年以來(lái)，雖然焦化企業(yè)盈利狀況得到一定改善，但是縱觀焦化行業(yè)整體發(fā)展形勢(shì)，焦炭產(chǎn)能過(guò)剩的基本面沒有改變，焦炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期利好的條件并不穩(wěn)固。

　　所以，久泰邦達(dá)在大幅提高煉焦精煤產(chǎn)量的同時(shí)，如何應(yīng)對(duì)未來(lái)該產(chǎn)品售價(jià)出現(xiàn)的變化，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)投資者關(guān)注的重點(diǎn)。