近日，“假發(fā)行業(yè)第一股”瑞貝卡(600439) 公布了2017年業(yè)績報(bào)告，公司營業(yè)收入及凈利潤成績可圈可點(diǎn)，但重金投入的國內(nèi)市場仍舊不見起色，財(cái)務(wù)費(fèi)用也持續(xù)承壓，較去年增長39.65%達(dá)到新高點(diǎn)。

　　行業(yè)復(fù)蘇業(yè)績增長 北美市場收入下跌

　　瑞貝卡2017年業(yè)績報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.47億元，同比增長7.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比增長25.35%。其中，公司第一大非洲市場迎來23.03%的銷售增長。

　　瑞貝卡方面表示，“營業(yè)收入目標(biāo)的完成主要得益于全球發(fā)制品市場的復(fù)蘇，和公司努力開拓全球市場?！?/p>

　　誠然，發(fā)制品行業(yè)正迎來緩慢復(fù)蘇階段。據(jù)國家海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年我國發(fā)制品行業(yè)進(jìn)出口總額為33.94億美元，其中出口總額同比下降5.87%，為31.77億美元。雖仍有所下降，但降幅呈收窄趨勢，且整體發(fā)展態(tài)勢比2016年有較大好轉(zhuǎn)，行業(yè)正逐步復(fù)蘇。

　　瑞貝卡作為全球發(fā)制品行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)，產(chǎn)品銷售九成依賴出口，其中北美與非洲是其兩個(gè)最主要的海外市場。

　　但北美這個(gè)第二大市場，卻因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)放緩、匯率以及中美貿(mào)易摩擦問題，業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出下滑跡象。2017年，北美市場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.46億元，同比下降了8.08%，瑞貝卡稱，是由于“持續(xù)受終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化和跨境電商沖擊”，但從全球市場規(guī)模來看，北美市場仍占據(jù)了第一位置。

　　美東時(shí)間4月3日，美方公布對華301調(diào)查征稅建議，并公開征求意見。征稅產(chǎn)品建議清單涉及中國約500億美元出口，建議稅率為25%，建議關(guān)稅的部門包括航空航天、信息和通信技術(shù)等多行業(yè)，或?qū)Τ隹谛推髽I(yè)產(chǎn)生影響。

　　但瑞貝卡董秘對此表示，“雖然公司對美出口比重較大，但假發(fā)細(xì)分行業(yè)較為小眾，對美國企業(yè)不構(gòu)成競爭關(guān)系，因此不會對公司業(yè)務(wù)形成影響。過往多年美國也曾對中國揮出貿(mào)易大棒，但對假發(fā)制品從未有沖擊?！?/p>

　　另一方面，人民幣結(jié)束3年貶值走勢后，一年多升值超過11%，在人民幣不斷升值的壓力下，出口利潤相對也在不斷壓縮、匯兌損失增加，瑞貝卡北美市場持續(xù)承壓。

　　砸重金擴(kuò)張門店 國內(nèi)市場不增反減

　　雖然外銷業(yè)務(wù)一直是瑞貝卡主要的收入及利潤來源，但瑞貝卡在年報(bào)中表示，公司正加快國內(nèi)市場開發(fā)的戰(zhàn)略決策。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，瑞貝卡已在北京、上海、廣州、深圳等國內(nèi)大中城市擁有220家門店，比去年同期增加了26家門店；其中"Rebecca"品牌終端店共有186家；"Sleek"品牌終端店共有34家。

　　一年增加26家門店的快速擴(kuò)張策略，瑞貝卡營業(yè)收入不增反減。在主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況中，國內(nèi)市場營業(yè)收入達(dá)到2.66億元，較上年減少6.55%。同時(shí)值得注意的是，國內(nèi)市場主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的毛利率還是最高的，高達(dá)59.12%，畸高毛利率和重金投入門店，均難拯救國內(nèi)市場的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

　　另一方面，快速擴(kuò)張門店也給瑞貝卡帶來了不小的財(cái)務(wù)壓力。

　　公司曾在2016年報(bào)中披露了2017年經(jīng)營計(jì)劃目標(biāo)，當(dāng)時(shí)定下的期間費(fèi)用控制在4.00億元以內(nèi)，但瑞貝卡2017年實(shí)際期間費(fèi)用達(dá)到4.56億元，高出預(yù)期14%。其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長了39.65%，銷售費(fèi)用較同期也增長8%。

　　國內(nèi)市場的開拓、門店的增加，直接導(dǎo)致了租賃費(fèi)和人工成本的提升，費(fèi)用達(dá)到新高點(diǎn)。