贏家財(cái)富網(wǎng)4月28日訊(記者 劉小菲)從太平洋(601099) 證券日前披露的年報(bào)來(lái)看，這家云南龍頭券商依然在上市券商中排名倒數(shù)。

　　2017年凈利潤(rùn)金額及下滑幅度同行墊底

　　財(cái)報(bào)顯示，2017年，太平洋證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.97億元，與上年同期相比下滑28.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元，同比下滑幅度高達(dá)82.59%。

　　據(jù)同花順(300033) IFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股共有29家券商披露了2017年年報(bào)，其中年度凈利潤(rùn)低于2億元的只有太平洋證券一家，與其同樣屬于區(qū)域性券商的第一創(chuàng)業(yè)(002797)和山西證券(002500) ，盈利金額分別達(dá)到了3.75億元和4.09億元，而大型綜合券商如中信證券(600030) 、國(guó)泰君安(601211)以及華泰證券(601688) 的凈利潤(rùn)更是在90億以上。

　　然而，這并非太平洋證券年度凈利潤(rùn)首次位居行業(yè)倒數(shù)第一。數(shù)據(jù)顯示，太平洋證券自2007年上市以來(lái)，公司年度凈利潤(rùn)一直保持在行業(yè)后五位的水平，其中2008年、2015年及2016年倒數(shù)第一，2008年更是虧損6.45億元。值得注意的是，2008年是太平洋證券上市后的第一年，業(yè)績(jī)變臉?biāo)俣戎炝钍袌?chǎng)咋舌。

　　除了盈利金額，太平洋證券業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性在券商行業(yè)里也處于墊底水平。數(shù)據(jù)顯示，太平洋證券是2017年唯一一家凈利潤(rùn)跌幅超過80%的上市券商。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，太平洋證券方面在接受贏家財(cái)富網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，主要系市場(chǎng)交易量繼續(xù)收縮、傭金率持續(xù)下滑、市場(chǎng)波動(dòng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。

　　不過，贏家財(cái)富網(wǎng)注意到，同樣是在“A股橫盤震蕩，滬指漲幅有限”的市場(chǎng)環(huán)境下，東方證券(600958)、華泰證券、國(guó)盛金控(002670)等12家上市券商2017年的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)上漲。

　　有券商人士在接受贏家財(cái)富網(wǎng)記者采訪時(shí)指出，通過上述對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，太平洋證券收入并未擺脫“靠天吃飯”的困局，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差?！岸?jí)市場(chǎng)有漲必有跌，在二級(jí)市場(chǎng)成交低迷、行情不穩(wěn)定的情況下，券商自身應(yīng)該做出積極業(yè)務(wù)調(diào)整，”該人士進(jìn)一步解釋稱。

　　投行和自營(yíng)大幅虧損 IPO承銷收入為零

　　年報(bào)顯示，太平洋證券2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資、投資銀行以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，除資產(chǎn)管理收入增長(zhǎng)了19.24%外，其余三大業(yè)務(wù)線收入全線下滑，其中投行業(yè)務(wù)收入降幅最大，達(dá)到了28.87%，證券經(jīng)紀(jì)和證券投資業(yè)務(wù)收入則分別縮水了23.91%和4.77%。

　　詳細(xì)來(lái)看，太平洋證券2017年投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約1.3億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-733.3萬(wàn)元。值得一提的是，2017年以太平洋證券作為主承銷商的新股發(fā)行、增發(fā)新股、配股收入均為零。

　　另外，2017年全年平洋證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成交額6152.95億元，排名位列65位，較2016年下滑4位；而證券投資方面，太平洋證券表示由于投資品種與市場(chǎng)走勢(shì)存在偏差，報(bào)告期內(nèi)自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損9688.76萬(wàn)元，與上年同期相比減少了8734.4萬(wàn)元。

　　業(yè)績(jī)不佳融資來(lái)補(bǔ) 三年“抽血”市場(chǎng)超200億元

　　在盈利能力不佳的情況下，太平洋證券對(duì)資金的需求顯得更加迫切，為此，公司啟動(dòng)了一系列融資計(jì)劃。贏家財(cái)富網(wǎng)記者注意到，2017年以來(lái)，太平洋證券先后發(fā)行了4期債券，分別為“17太證C1”、“17太證C2”、“17太證C3”、“17太證C4”，發(fā)行規(guī)模分別為20億元、5億元、11億元和20億元，也就是說，2017年太平洋證券通過發(fā)債融資56億元，占2016年年末118億元凈資產(chǎn)的比例高達(dá)48%。

　　事實(shí)上，太平洋證券近年來(lái)頻頻通過“再融資”的方式來(lái)補(bǔ)充資本金。據(jù)贏家財(cái)富網(wǎng)記者梳理，2015年太平洋證券發(fā)行了五次金融債，合計(jì)募資94.5億元；2016年通過發(fā)行短期公司債券、非公開公司債券、次級(jí)債券等方式，新增債券余額32億元；另外，太平洋證券期間還進(jìn)行了一次配股，募資金額為42.59億元。

　　上述券商人士在接受采訪時(shí)指出：“在短短三年時(shí)間里，太平洋證券實(shí)際向市場(chǎng)抽血超過200億元，這對(duì)于一家地方小型券商來(lái)說，并不是個(gè)小數(shù)目。而該公司這種不顧市場(chǎng)行情頻繁融資的行為，也說明了其背后的收入缺口確實(shí)不小。”

　　股價(jià)最“便宜” 市盈率高達(dá)165倍

　　收入的墊底和資金的短缺，反映到二級(jí)市場(chǎng)上就是股價(jià)的下跌。截至4月24日收盤，太平洋證券報(bào)價(jià)2.82元，是滬深兩市最便宜的券商股。如果從2015年6月9日太平洋證券股價(jià)的最高點(diǎn)算起，該公司市值在不到三年的時(shí)間里蒸發(fā)了438.27億元。

　　雖然股價(jià)經(jīng)歷了一番下跌，但太平洋證券的市盈率仍然頗高，截至4月24日收盤為165.3倍，在30多只券商股中遙遙領(lǐng)先。而同期所有券商股的平均動(dòng)態(tài)市盈率僅為39.05倍，華泰證券、廣發(fā)證券(000776) 、海通證券(600837) 、國(guó)泰君安等近10家券商的動(dòng)態(tài)市盈率均在20倍以下。