摘要 近日，新三板企業(yè)北京流金歲月文化傳播股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“流金歲月”，834021.OC)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書(shū)，公司擬在深交所發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股新股，發(fā)行后總股本為2.4億股，擬募投資金額為2.29億元。 　　近日，新三板企業(yè)北京流金歲月文化傳播股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“流金歲月”，834021.OC)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書(shū)，公司擬在深交所發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股新股，發(fā)行后總股本為2.4億股，擬募投資金額為2.29億元。

　　公開(kāi)資料顯示，流金歲月主要業(yè)務(wù)為電視頻道渠道及內(nèi)容服務(wù)、影視內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)及廣告代理服務(wù)、視頻購(gòu)物及商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。此次擬募資2.29億元，其中6567萬(wàn)元將用于在成都市高新區(qū)購(gòu)買(mǎi)并裝修 2000平方米的技術(shù)研發(fā)及展示中心，余下的1.64億元用于補(bǔ)充公司運(yùn)營(yíng)資金。

　　翻閱流金歲月招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)向好，也無(wú)較高負(fù)債。2015年—2017年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.3億、3.84億、4.23億，扣非后凈利潤(rùn)為2504.77萬(wàn)、3061.75萬(wàn)、5076.84萬(wàn)。公司貨幣資金持續(xù)增長(zhǎng)，2016 年末、2017 年末分別較上年期末增長(zhǎng) 203.62%、2.53%，從2015年至2017年各期末，公司銀行存款分別為0.63億元、1.90億元和1.95億元，在貨幣資金構(gòu)成中，銀行存款占比超過(guò)99%。

　　也就是說(shuō)流金歲月銀行存款近2億，卻要募集2.29億用于買(mǎi)辦公樓及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。研究過(guò)的IPO企業(yè)不少，大多數(shù)企業(yè)也會(huì)找一些光鮮亮麗的項(xiàng)目讓發(fā)審會(huì)看到企業(yè)上市必要性，但像流金歲月這樣用蓋樓和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金的不走心項(xiàng)目實(shí)不多見(jiàn)。

　　從2015年開(kāi)始，相比同業(yè)上市公司，公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均超過(guò)1，短期償債能以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，加上先后幾次融資，公司的貨幣資金狀況得到改善。加上流動(dòng)比、速動(dòng)比都超過(guò)1，說(shuō)明流金歲月短期償債能力強(qiáng)，而且，在2016和2017年兩個(gè)年度，前述兩項(xiàng)指標(biāo)均超過(guò)3(流動(dòng)比率分別為3.34和3.50，速動(dòng)比率分別為3.08和3.08)，說(shuō)明資金有閑置現(xiàn)象。加上雖然廣播視頻行業(yè)是資金密集型行業(yè)，需要一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備，但流金歲月的現(xiàn)金流似乎挺充沛，前后3次沖擊資本市場(chǎng)，積極性有點(diǎn)讓人看不懂。

　　不過(guò)在梳理招股說(shuō)明書(shū)的時(shí)候，流金歲月的控股股東、實(shí)際控制人為王儉。截至招股書(shū)簽署日，王儉合計(jì)持股占發(fā)行前總股本的30.87%。早在2015年，公司首次股改時(shí)，引進(jìn)企巢天風(fēng)和北京德豐杰龍升等機(jī)構(gòu)投資共2250萬(wàn)元；到了2015年10月，流金歲月登陸新三板，1個(gè)月內(nèi)向天風(fēng)證券、德邦證券和長(zhǎng)江證券(000783) 等3家機(jī)構(gòu)增發(fā)80萬(wàn)股，募資1600萬(wàn)元；1年后，再次向14名投資者發(fā)行1390萬(wàn)股，募資1.64億元。截止招股書(shū)簽發(fā)日，流金歲月有29家機(jī)構(gòu)股東，除了公司在2015 年 3 月通過(guò)增資方式引入御米投資、流聯(lián)投資 2 個(gè)員工持股平臺(tái)外，還有27家機(jī)構(gòu)，持股比例少則0.0011%的桐鄉(xiāng)市立盛高速公路服務(wù)區(qū)經(jīng)營(yíng)管理有限公司，持股最多的是山東江詣創(chuàng)業(yè)投資有限公司，持股3.8889%。同時(shí)還有機(jī)構(gòu)股東有7家，分別為上海流聯(lián)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、上海御米投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、企巢天風(fēng)(武漢)創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)、天風(fēng)證券、北京德豐杰龍升投資基金管理中心(有限合伙)、德邦證券和長(zhǎng)江證券。

　　也許是大量機(jī)構(gòu)蟄伏在內(nèi)，才讓流金歲月在A股動(dòng)作不斷。投機(jī)機(jī)構(gòu)的目的大多簡(jiǎn)單粗暴，在投資回報(bào)率最高的時(shí)機(jī)退出，IPO則是目前成熟市場(chǎng)中創(chuàng)投首選的退出方式。