新三板市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)

　　創(chuàng)新層縮量、流動(dòng)性提升，仍待差異化制度利好。

　　2017年12月22日股轉(zhuǎn)發(fā)布分層、交易、信批的組合新政，在優(yōu)化分層方面調(diào)減凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)、提高營(yíng)業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)、新增競(jìng)價(jià)市值標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)放寬創(chuàng)新層維持標(biāo)準(zhǔn)(刪除財(cái)務(wù)指標(biāo)僅保留合法合規(guī))，宣告創(chuàng)新層進(jìn)入“嚴(yán)進(jìn)寬維持”階段。根據(jù)分層新規(guī)及2017年年報(bào)數(shù)據(jù)，原創(chuàng)新層符合維持標(biāo)準(zhǔn)的在660家左右，可新進(jìn)創(chuàng)新層90家左右，預(yù)計(jì)最終總體規(guī)模不超過(guò)800家。

　　點(diǎn)評(píng)：新一屆創(chuàng)新層流動(dòng)性大概率提升，仍待差異化制度利好。一方面，組合新政里對(duì)創(chuàng)新層提出了更高的信息披露要求，同時(shí)提供交易制度便利，利于二級(jí)投資者的研究和成交；另一方面，提高股權(quán)分散度，為流動(dòng)性改善提供客觀基矗但公眾化程度的提高也對(duì)企業(yè)IPO有一定負(fù)面影響，在目前仍沒(méi)有對(duì)創(chuàng)新層的其他實(shí)質(zhì)性差異化制度利好推出情形下，新創(chuàng)新層吸引力能否抵消負(fù)面影響還有疑問(wèn)。新一屆創(chuàng)新層初步實(shí)現(xiàn)了新三板分層的差異化，同時(shí)數(shù)量減少穩(wěn)定性提升，也為后續(xù)配套制度推出提供基?；诖耍乱粚脛?chuàng)新層將更大程度集聚新三板的流動(dòng)性，成為監(jiān)管方和投資者的聚焦，但目前創(chuàng)新層對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力仍有疑問(wèn)，另外新創(chuàng)新層是否仍會(huì)出現(xiàn)前兩屆業(yè)績(jī)變臉的窘境，仍待時(shí)間驗(yàn)證。

　　新三板行情、掛牌、融資情況回顧

　　1)上周三板成指增加0.08%，做市指數(shù)減少1.01%；上周成交量減少60.47%，成交額減少39.33%。上周三板成指收盤1047.61，環(huán)比增加0.08%，三板做市收盤884.31，環(huán)比減少1.01%。上周市場(chǎng)成交量為3億股，環(huán)比減少60.47%；成交額為12.6億元，環(huán)比減少39.33%。其中做市企業(yè)成交量和成交金額分別為1.49億股和4.74億元，分別環(huán)比減少46.7%和減少26.46%；集合競(jìng)價(jià)企業(yè)成交量和成交金額分別為1.51億股和7.87億元，分別環(huán)比減少68.52%和減少45.1%。

　　2)新增掛牌3家，累計(jì)掛牌11367家。上周掛牌家數(shù)為3家，總股本為1.98億股，流通股本為0.32億股。截至5月6日，新三板掛牌公司達(dá)11367家，上周凈減企業(yè)165家。已掛牌企業(yè)總股本為6572.7億股，流通股本3478.07億股。從WI ND一級(jí)行業(yè)分布來(lái)看，新三板已掛牌企業(yè)行業(yè)分布前三名為：工業(yè)(3303家)，信息技術(shù)(3223家)，可選消費(fèi)(1645家)。

　　3)融資概況：融資額8億元，資金主要流向工業(yè)和信息技術(shù)。上周共發(fā)布16筆定增方案，計(jì)劃共募集資金8億元，環(huán)比減少30.39%；上周擬募集資金流向前三的行業(yè)為：工業(yè)(33.08%)、信息技術(shù)(24.5%)和日常消費(fèi)(22.5%)。

　　4)上周新增上市輔導(dǎo)0家，終止IPO審核0家。

　　市場(chǎng)其他要聞

　　1)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布新三板醫(yī)藥制造公司信息披露指引；2)新三板租賃公司現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，A股并購(gòu)新三板卻熱情高漲；3)“快手”現(xiàn)身新三板，擬近3000萬(wàn)參股創(chuàng)動(dòng)空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　產(chǎn)品到期清退，二級(jí)交投壓力大

　　新三板年報(bào)披露收官，創(chuàng)新層洗牌在即。