近日，有媒體報(bào)道稱，騰訊音樂已委聘美銀美林、高盛和摩根士丹利等5家投行，安排美股IPO事宜。

　　報(bào)道稱，據(jù)知情人士透露，騰訊音樂擬集資30億至40億美元，目標(biāo)估值約250億美元(約1584億人民幣)。

　　騰訊系娛樂企業(yè)似乎對美股情有獨(dú)鐘。3月28日，嗶哩嗶哩在納斯達(dá)克敲鐘；5月11日，虎牙直播在紐交所敲鐘上市。

　　對標(biāo)市值279億美元Spotify

　　騰訊音樂相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，在美股上市等皆為非官方消息，對此不予置評。

　　電商戰(zhàn)略分析師李成東表示，騰訊音樂在港股上市或許會更加順利，但如果在美國上市，有對標(biāo)企業(yè)Spotify，可能估值更高。

　　▲截至目前，Spotify總市值為279億美元。

　　“在美股市場，企業(yè)‘畫餅’的能力，即能夠呈現(xiàn)出來的想象空間可能更加重要?！币晃蛔C券研究員表示，以剛剛在美股上市的虎牙直播為例，其股價(jià)首日漲逾30%，P/E (市盈率)達(dá)90倍仍有人買單。

　　▲虎牙直播開盤價(jià)15.5美元，較發(fā)行價(jià)上漲29%。上市首日盤中最高達(dá)到17.07美元，以16.06美元收盤，較開盤價(jià)上漲33.83%，市值達(dá)到32.37億美元，遠(yuǎn)高于此前騰訊投資虎牙時(shí)期13.3億美元的估值。

　　據(jù)了解，掛牌前一天，虎牙直播更新了IPO文件，其中顯示，截至2018年3月31日，虎牙第一季度總營收為8.44億元，與去年同期3.99億元相比，增速達(dá)到111%。

　　此外，其2017年第四季度實(shí)現(xiàn)凈收入總額7.41億元，并成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤498萬元。2018年第一季度實(shí)現(xiàn)凈收入總額8.44億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3140萬元。

　　以此盈利數(shù)據(jù)計(jì)算，其P/E達(dá)到了90倍，已遠(yuǎn)超過陌陌的24倍。

　　據(jù)此前騰訊音樂傳出的一份融資資料顯示，騰訊音樂2016年收入近50億元，凈利潤近6億元；2017年全年同比各項(xiàng)指標(biāo)增長均達(dá)到100%至200%，營業(yè)收入將超過94億元，凈利潤超過18.8億元；預(yù)計(jì)2018年?duì)I業(yè)收入將超過170億元，凈利潤將達(dá)到36.5億元。

　　李成東認(rèn)為，騰訊音樂在中國市場上已占據(jù)了絕對優(yōu)勢，用戶量和付費(fèi)收入最高，足夠支撐起250億美元的估值。而上述證券研究員表示，如果選擇美股上市，騰訊音樂的表現(xiàn)或許還能更好，但是，一些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不可忽視的。

　　騰訊帝國還有后勁嗎

　　據(jù)了解，虎牙直播在3月宣布完成來自騰訊的4.6億美元B輪融資，其在招股書中披露，騰訊有權(quán)在2020年3月8日到2021年3月8日期間以當(dāng)時(shí)公平的市場價(jià)格購買額外股份，以達(dá)到虎牙直播投票權(quán)的50.1%。這意味著，騰訊在未來可能會取得對虎牙直播的控股地位。

　　而B站提交的招股書顯示，騰訊實(shí)體企業(yè)持股12186067份，占比5.2%。

　　加上或正籌備上市的騰訊音樂與計(jì)劃香港上市的貓眼微影等，與騰訊有關(guān)的娛樂公司都在價(jià)值實(shí)現(xiàn)的道路上奔跑著。

　　然而，B站上市首日即破發(fā)。

　　近期，美股牛市行情被多家分析師預(yù)警，認(rèn)為市場上行的空間或許不多，刺激美股上漲的利好因素都已經(jīng)到達(dá)峰值(盈利預(yù)期高漲、政策刺激接近最大值等)。

　　摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson于2017年底表示，長達(dá)八年的美股牛市將在2018年上半年見頂，并警告美股可能出現(xiàn)明顯調(diào)整，市場可能劇烈震蕩。

　　“投資需要謹(jǐn)慎，即使一只股票看得再準(zhǔn)，一家公司你再看好，也不能忽視可能的外部風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鲎C券研究員表示，在2018年，無論投資A股還是美股，都要格外重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而騰訊系多家公司選擇在今年上市，不算是很好的時(shí)機(jī)。

　　但市場上對騰訊的價(jià)值也存在相反的看法。5月14日，國金證券(600109) 在研報(bào)中指出，對于騰訊投資者而言，現(xiàn)在遠(yuǎn)不是恐慌的時(shí)候，“基數(shù)太高”不是增速放緩的必然理由。小程序的崛起、海外手游市場的破局、視頻和音樂會員收入的強(qiáng)勁增長、移動電競生態(tài)圈的布局，都讓其深信騰訊最好的日子還在后面。