在A股市場(chǎng)走過(guò)七個(gè)年頭，曾頭頂“生物燃料第一股”光環(huán)的*ST龍力(002604,股吧)，現(xiàn)如今早已風(fēng)光不再。自去年11月以來(lái)，*ST龍力經(jīng)歷了債務(wù)風(fēng)波、業(yè)績(jī)巨虧等一系列麻煩，近日，再宣告籌劃了半年的重組事宜流產(chǎn)，而市場(chǎng)對(duì)*ST龍力重組流產(chǎn)似乎早有預(yù)期。*ST龍力資不抵債卻擬現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)、籌劃半年未披露重組標(biāo)的等種種跡象，被投資者質(zhì)疑*ST龍力涉嫌忽悠式重組。

　　早有預(yù)期的重組失敗

　　籌劃了半年的收購(gòu)事宜，*ST龍力的重組計(jì)劃最終流產(chǎn)。

　　時(shí)間回到2017年11月28日，*ST龍力以籌劃資產(chǎn)收購(gòu)重大事項(xiàng)為由申請(qǐng)停牌。據(jù)*ST龍力披露的公告顯示，公司重大資產(chǎn)重組的兩個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)涉及網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)行業(yè)，公司擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上述標(biāo)的51%-100%股權(quán)。

　　*ST龍力原計(jì)劃于2017年12月28日前披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報(bào)告書(shū)，不過(guò)公司重組方案出爐的時(shí)間表卻是一拖再拖。*ST龍力多次以此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及的工作量較大，部分標(biāo)的公司組織架構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等理由推遲披露重組方案。時(shí)隔近6個(gè)月后，5月26日，*ST龍力發(fā)布公告稱(chēng)，“由于與交易對(duì)方未就交易的重要條款達(dá)成一致意見(jiàn)，因此公司決定終止重組”。

　　實(shí)際上，*ST龍力此次重組失敗，早在市場(chǎng)的預(yù)期內(nèi)。去年12月中旬，*ST龍力被曝債務(wù)違約的消息引起了各方關(guān)注，隨后這一消息得到證實(shí)。2017年12月19日，*ST龍力發(fā)布稱(chēng)，公司因流動(dòng)資金需求于2016年11月10日與中海信托簽署了《信托貸款合同》，第一期借款約1.38億元已在2017年12月7日到期，截至目前，公司未清償貸款，出現(xiàn)債務(wù)違約的情況。

　　*ST龍力的債務(wù)違約事件遭到深交所的連續(xù)盤(pán)問(wèn)，5月26日*ST龍力對(duì)深交所107號(hào)關(guān)注函的回復(fù)中稱(chēng)，“公司6家銀行15個(gè)賬戶已被凍結(jié)，同時(shí)經(jīng)初步測(cè)算，截至2017年12月31日，公司債務(wù)約33.55億元”。因公司出現(xiàn)債務(wù)違約，*ST龍力實(shí)際控制人程少博為公司借款承擔(dān)連帶責(zé)任，截至5月26日，程少博持有約1.1億股公司股份，占*ST龍力總股本的18.4%，均處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

　　截至2017年12月31日，*ST龍力的凈資產(chǎn)約為-3.49億元，2016年*ST龍力這一指標(biāo)為30.49億元，對(duì)此，有股民直言：“負(fù)資產(chǎn)哪來(lái)錢(qián)重組？”另有股民在股吧中發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，“如果是真重組，那么兩個(gè)標(biāo)的公司名字是什么？不會(huì)又像年報(bào)里那樣寫(xiě)公司一和公司二吧？投資者是否有對(duì)這兩個(gè)標(biāo)的公司名字的知情權(quán)？”由此可見(jiàn)，*ST龍力此次重組被部分投資者質(zhì)疑涉嫌忽悠式重組。

　　2017年業(yè)績(jī)爆雷

　　除重組受到質(zhì)疑外，*ST龍力引爆了2017年業(yè)績(jī)巨虧的地雷，不免讓投資者感到失望。

　　*ST龍力主要從事功能糖、淀粉及淀粉糖、纖維素乙醇等產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司在2017年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為19.66億元，同比增長(zhǎng)123.5%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約34.83億元，同比下降高達(dá)3065.21%，期間實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)也虧損逾11億元，這也是*ST龍力上市以來(lái)的首虧。

　　去年*ST龍力曾在披露的三季報(bào)中，預(yù)計(jì)公司2017年凈利潤(rùn)11747.32萬(wàn)-17620.98萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)0-50%。4月24日晚間，*ST龍力披露一則業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，彼時(shí)*ST龍力將2017年度實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)由盈利約1.17億-1.76億元，下調(diào)至虧損約34.83億元。

　　據(jù)了解，今年1月11日*ST龍力因涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。同時(shí)*ST龍力配合證監(jiān)會(huì)及審計(jì)機(jī)構(gòu)的調(diào)查與審計(jì)工作根據(jù)立案調(diào)查通知書(shū)開(kāi)展了財(cái)務(wù)自查。*ST龍力通過(guò)對(duì)公司資金、債務(wù)、對(duì)外擔(dān)保等情況的盤(pán)查確認(rèn)，公司2017年計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出與上年相比增加27.37億元。由于受到流動(dòng)資金壓力、債務(wù)違約風(fēng)波影響，*ST龍力2017年的財(cái)務(wù)費(fèi)用較2016年增加3.66億元。此外*ST龍力補(bǔ)充計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.11億元，主要為應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。

　　上述原因致使*ST龍力2017年業(yè)績(jī)?cè)庥觥昂谔禊Z”。在業(yè)績(jī)巨虧的同時(shí)，亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)*ST龍力2017年年報(bào)出具了“非標(biāo)”意見(jiàn)。因亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)公司2017年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，且經(jīng)審計(jì)2017年期末的凈資產(chǎn)為負(fù)值。深交所對(duì)公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，5月2日起公司股票變?yōu)椤?ST龍力”。

　　按照相關(guān)規(guī)定，*ST龍力應(yīng)于2018年1月31日前披露2017年年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，應(yīng)于2018年2月28日前披露2017年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司存在未及時(shí)披露2017年年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告和2017年年度業(yè)績(jī)快報(bào)的情況。5月3日，山東證監(jiān)局對(duì)*ST龍力及公司董事長(zhǎng)程少博、董事會(huì)秘書(shū)高立娟、主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人高衛(wèi)先采取出具警示函的監(jiān)管措施。

　　重整尚存不確定性

　　目前深陷內(nèi)憂外患的*ST龍力，由于資不抵債，近日被債權(quán)人申請(qǐng)重整。有分析認(rèn)為，申請(qǐng)重整成為*ST龍力脫離目前困境被寄予的最有利方式，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果重整不成功，*ST龍力將面臨破產(chǎn)的窘境。

　　公開(kāi)信息顯示，禹城市惠通建筑有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“惠通公司”)與*ST龍力分別于2013年5月27日、2013年6月18日、2013年8月6日、2013年10月28日、2014年9月6日簽訂建設(shè)工程施工合同，合同總額為2079萬(wàn)元。合同簽訂后，惠通公司完成工程施工，并與*ST龍力簽訂工程竣工質(zhì)量驗(yàn)收單，*ST龍力應(yīng)當(dāng)按照合同約定向申請(qǐng)人支付2079萬(wàn)元。但截至目前，*ST龍力尚欠申請(qǐng)人工程款147.1萬(wàn)元。

　　上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)稱(chēng)，上市公司在資不抵債的情況下是要進(jìn)行破產(chǎn)清算的，而在破產(chǎn)程序進(jìn)行過(guò)程中，可以有債權(quán)人申請(qǐng)?jiān)摴镜闹卣?，只要債?quán)人通過(guò)合法審議程序。實(shí)際上，破產(chǎn)重整是一種保護(hù)制度，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，可以免除公司一部分外債。

　　“如果重整順利的話，公司可以得到重生。不過(guò)，一般的重整都會(huì)有一個(gè)償債協(xié)議，諸如目前償付一部分債權(quán)，將來(lái)某種情況下再償付一部分債權(quán)。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，如果將來(lái)破產(chǎn)的話，可能得到的清償更低，出于這種考慮，債權(quán)人會(huì)選擇通過(guò)放棄一部分債權(quán)換來(lái)公司重整的機(jī)會(huì)，而重整情況下得到的清償比破產(chǎn)得到的清償要高?！蓖踔潜笕缡钦f(shuō)。