匯豐證券表示，康師傅(00322.HK)首季純利按年上升64%，收入升6%，主要受惠于方便面利潤率提升而稅率減少。匯證預(yù)期，康師傅管理層所定的收入和盈利目標(biāo)可望實(shí)現(xiàn)，維持目標(biāo)價(jià)為19.3港元，評級(jí)仍是“買入”。匯證指出，扣除一次性項(xiàng)目后，康師傅首季純利約8.27億元人民幣，按年增加91%，強(qiáng)勁的業(yè)績要?dú)w功于方便面利潤率上升而稅率減少，首季方便面營收按年增加9%，經(jīng)常性EBIT利潤率升4點(diǎn)子至12.5%，主要是平均售價(jià)上升、投入成本減少以及營運(yùn)杠桿改善所致。

　　同時(shí)，有效稅率亦由2017首季的35%降至今年首季的23%。報(bào)告說，管理層預(yù)計(jì)，康師傅2020年度前將可實(shí)現(xiàn)銷售額超過670億元人民幣(即2018年-20年的復(fù)合年增長率為4%)、凈利潤目標(biāo)為42億人民幣(即復(fù)合增長率為32%)。匯證指，考慮到康師傅簡化后的成本結(jié)構(gòu)和營收穩(wěn)步增長后，認(rèn)為以上目標(biāo)合理并且可行。報(bào)告說，監(jiān)管今年較早時(shí)候出廠價(jià)上漲，但首季馀料銷售僅同比僅升約5%，主要受累于瓶裝水和果汁市場份額下降。公司正提高員工生產(chǎn)力和成本效益，料飲料業(yè)務(wù)利潤率可于2019-20年出現(xiàn)較顯著的改善。

　　康師傅(00322.HK)現(xiàn)報(bào)17.8港元，漲1.37%，暫成交1.48億港元，最新總市值997.6億港元。