在新能源汽車補(bǔ)貼退坡，國內(nèi)同業(yè)企業(yè)相繼崛起之時(shí)，比亞迪(002594,股吧)想要維持業(yè)績增長，仍要面臨不小挑戰(zhàn)，“節(jié)衣縮食”、高效利用募投資金，也是優(yōu)化資源配置的良方。

　　2016年7月，比亞迪公告以57.4元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行2.52億股，募資凈額143.69億元。按募集資金規(guī)劃，60億元將用于鐵動(dòng)力鋰離子電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，50億元用于新能源汽車研發(fā)項(xiàng)目，另有40億元用于公司補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。

　　6月7日晚間比亞迪公告稱，公司擬將原募投項(xiàng)目“鐵動(dòng)力鋰離子電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”(下稱“鐵動(dòng)力項(xiàng)目”)使用募集資金總額由60億元調(diào)整為50億元，變更募集資金10億元用于在青海投資建設(shè)“年產(chǎn)12吉瓦時(shí)動(dòng)力鋰電池建設(shè)項(xiàng)目”(下稱“12吉瓦項(xiàng)目”)，占實(shí)際募集資金凈額的 6.96%，該項(xiàng)目除募集資金外的其他所需投資資金由實(shí)施主體自籌解決。

　　公告顯示，12吉瓦項(xiàng)目實(shí)施主體為青海比亞迪鋰電池有限公司(下稱“青海比亞迪”)，前期已使用自有資金4.5億元。該項(xiàng)目建于西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)南川工業(yè)園區(qū)，主體工程由電解液、回收NMP、鋰離子電池等生產(chǎn)單元組成，項(xiàng)目總占地面積102.8萬平方米，建設(shè)工期24個(gè)月。

　　按照規(guī)劃，在滿足公司內(nèi)部需求的前提下，青海比亞迪投資建設(shè)的12吉瓦項(xiàng)目將計(jì)劃在國內(nèi)和國際市場進(jìn)行銷售。項(xiàng)目項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)為27%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 18.4億元，所得稅后項(xiàng)目的投資回收期為3.1年，項(xiàng)目內(nèi)部收益率高于基準(zhǔn)收益率，表明財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

　　比亞迪表示，本次變更募資用途，是為提高非公開發(fā)行股票募集資金的使用效率及募集資金投資回報(bào)，有利于加速公司動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)，有利于節(jié)省項(xiàng)目建設(shè)的部分自籌資金的成本，促進(jìn)公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的加速發(fā)展。

　　同時(shí)，青海正在加快從鋰資源大省向鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展強(qiáng)省的轉(zhuǎn)變，逐步成為我國新能源(600617,股吧)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基地。12吉瓦項(xiàng)目的建成將進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)?shù)劁嚠a(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)和配套技術(shù)的研發(fā)，對擴(kuò)大青海鋰資源產(chǎn)業(yè)鏈投資力度及鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有重要作用。

　　比亞迪高效使用募集資金，大力發(fā)展動(dòng)力電池項(xiàng)目，是在公司業(yè)績明顯下滑的背景下。

　　2016年，比亞迪營業(yè)收入首次突破千億元大關(guān)，凈利潤更是同比大增282.34%。而2018年一季度，公司在營業(yè)收入增長17.54%的情況下，凈利潤同比下滑83%至1.02億元，扣非凈利潤虧損3.29億元，同比下滑173.58%，這也是2015年以來，比亞迪一季報(bào)中首次出現(xiàn)負(fù)值。

　　公開資料顯示，比亞迪旗下?lián)碛衅嚇I(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)和城市軌道交通業(yè)務(wù)。2017年年報(bào)中，公司汽車板塊營收對總營收貢獻(xiàn)率達(dá)53.46%。比亞迪方認(rèn)為，集團(tuán)整體盈利壓力主要來自于汽車業(yè)務(wù)。其中在新能源汽車補(bǔ)貼退坡過渡期內(nèi)，新能源汽車業(yè)務(wù)尤其是電動(dòng)大巴部分盈利能力有較大幅度的下滑。2018年一季度，比亞迪新能源汽車整體銷量同比上漲，但受新能源汽車補(bǔ)貼退坡影響，新能源汽車業(yè)務(wù)毛利出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　除補(bǔ)貼退坡影響外，國內(nèi)同業(yè)崛起也為比亞迪利潤增長形成壓力。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2017年比亞迪動(dòng)力電池銷量為7.2吉瓦時(shí)，而寧德時(shí)代(300750,股吧)以12吉瓦時(shí)銷量超越。