6月19日，小米集團(tuán)推遲CDR發(fā)行申請的消息將正在發(fā)售中的戰(zhàn)略配售基金推上了風(fēng)口浪尖，6只戰(zhàn)略配售基金是否會因此宣告發(fā)行失??？已經(jīng)認(rèn)購的投資人將何去何從？

　　記者從消息人士處獲悉，戰(zhàn)略配售基金封閉三年運(yùn)作，短期單一公司上市節(jié)奏變化不會對產(chǎn)品產(chǎn)生巨大影響，基金不是僅投資CDR，還投資新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型企業(yè)的IPO等，只要戰(zhàn)略配售的都可以參與，未來還會有很多標(biāo)的可供選擇。

　　按照華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、招商基金這6家公司戰(zhàn)略配售基金的發(fā)售公告，基金投資標(biāo)的主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略，而不參與二級市場投資。

　　“投資者不用擔(dān)心小米集團(tuán)的個(gè)案事件會影響上述6只基金的發(fā)行情況。”上述消息人士稱，根據(jù)6只戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行安排，6月19日是戰(zhàn)略配售基金在單只募集規(guī)模沒有達(dá)到500億元的情況下面向全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金基金、職業(yè)年金等發(fā)售的時(shí)間。

　　“目前相關(guān)工作正在進(jìn)行中，相信隨著19日結(jié)束募集，最快本周就會有基金公司公告戰(zhàn)略配售基金成立?！睋?jù)基金業(yè)內(nèi)人士透露，按照過往管理，基金發(fā)行在結(jié)束募集后，需要進(jìn)行驗(yàn)資，并向證監(jiān)會備案，完成上述工作后，便會公告成立，而上述工作一般需要1-2周的時(shí)間。

　　格上財(cái)富研究員楊曉晴向澎湃新聞記者表示，小米集團(tuán)CDR的擱淺會影響戰(zhàn)略配售基金的建倉進(jìn)度，當(dāng)市場缺乏可投資的獨(dú)角獸標(biāo)的時(shí)，該類基金的投資將集中于債券，這一點(diǎn)可能會讓部分投資者失望。戰(zhàn)略配售基金面向個(gè)人投資者的募集已經(jīng)結(jié)束，短期內(nèi)擱淺不會影響基金的募集，但六個(gè)月后基金上市以及再開放時(shí)基金對獨(dú)角獸的投資及收益情況會影響基金在二級市場的折溢價(jià)以及申購。

　　“戰(zhàn)略配售”是“向戰(zhàn)略投資者定向配售”的簡稱，是新股發(fā)行階段的一種股票配售方式，該方式以鎖定持股為代價(jià)獲得優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利，贏得其他絕大部分投資者所沒有的投資機(jī)會。

　　此前便有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，可能在基金成立較長時(shí)間內(nèi)倉位不會太高，而主要是配置固定收益領(lǐng)域。因此，在沒有CDR公司可進(jìn)行戰(zhàn)略配售的時(shí)候，也可視為一個(gè)中等收益的債券類產(chǎn)品。

　　此外，首批戰(zhàn)略配售基金的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例為0%-100%，具體的股票倉位和建倉節(jié)奏將根據(jù)戰(zhàn)略配售企業(yè)IPO和CDR的發(fā)行實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。戰(zhàn)略配售鎖定期很大可能是1年。配售成功后，會綜合配售條款和市場情況擇機(jī)賣出，最大化尋求產(chǎn)品收益。據(jù)悉，單只基金參與單個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略配售的最低配售比例為3%，最高比例不超過10%。此外，6只基金參與同一企業(yè)戰(zhàn)略配售比例合計(jì)不超過30%。

　　“由于CDR上市時(shí)間有差距，在投資上，獨(dú)角獸基金需要預(yù)留資金等待下一個(gè)CDR品種。在此期間，獨(dú)角獸基金大概率選擇固定收益產(chǎn)品，并且投資久期受限，收益也會受限。”一位基金研究員指出，這6只戰(zhàn)略配售基金封閉期內(nèi)的比較基準(zhǔn)均為60%的滬深300指數(shù)收益率+40%的中債總指數(shù)收益率，可以看出其定位是一個(gè)中等收益的產(chǎn)品。

　　盈米財(cái)富基金研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人向澎湃新聞記者表示，小米集團(tuán)撤回CDR不能代表未來的上市節(jié)奏會放緩，所以目前還很難確定對戰(zhàn)略配售基金的實(shí)質(zhì)影響，如果一旦未來整體上市節(jié)奏較慢的話，這類基金會大部分倉位投向固收市場，降低該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　存托憑證(DepositoryReceipt，簡稱DR)，又稱存券收據(jù)或存股證，是指在一國證券市場流通的代表海外公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。美國的存托憑證簡稱ADR。簡單說，ADR是一種類似股票的投資工具。在現(xiàn)有法律限制的情況下，通過中間銀行“購買打包發(fā)售”的流程，來打通境內(nèi)資金投資境外股票的道路。中國存托憑證簡稱CDR，從原理上與ADR大體相同。

　　華夏3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金公告的投資策略

　　據(jù)上述消息人士向澎湃新聞記者推測，小米集團(tuán)推遲A股發(fā)行CDR原因，主要是A股市場和香港市場在最終估值定價(jià)方面的協(xié)調(diào)存在比較大的難度。？A股市場整體偏弱，小米集團(tuán)CDR發(fā)行預(yù)估300億元左右規(guī)模發(fā)行可能會對市場形成比較大的沖擊。

　　天相投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志向澎湃新聞記者表示，小米暫停境內(nèi)上市，也意味著新股發(fā)行的放緩。以新股配售為目標(biāo)的戰(zhàn)略配售基金，就面臨階段性無新股可配的局面，只能配置高等級債券，對未來的盈利預(yù)期有影響。不過，新股發(fā)行放緩，也反映市場低迷，持有偏債的產(chǎn)品，也是防御性投資，是合理的。

　　6月19日早間，小米集團(tuán)官方微博“小米發(fā)言人”稱：“公司經(jīng)過反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，公司將向中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)起申請，推遲召開發(fā)審委會議審核公司的CDR發(fā)行申請?！?/p>

　　與此同時(shí)，證監(jiān)會官網(wǎng)也公布了第十七屆發(fā)審委2018年第88次工作會議公告的補(bǔ)充公告，決定取消6月19日對小米發(fā)行申報(bào)文件的審核。

　　證監(jiān)會發(fā)審委的公告顯示，小米集團(tuán)決定分步實(shí)施港股和中國存托憑證上市計(jì)劃，先發(fā)行港股，然后擇機(jī)在境內(nèi)發(fā)行中國存托憑證，為此向證監(jiān)會會申請推遲發(fā)審會時(shí)間。

　　“我會尊重小米集團(tuán)的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核?！弊C監(jiān)會在公告中稱。