海通證券(600837,股吧)策略分析師荀玉根等認(rèn)為，過去兩年來業(yè)績成為市場中期核心變量，A股盈利自16年中開始改善，ROE與凈利潤同比趨勢一致、更平滑，從9.4%升至10.3%。新時代行業(yè)集中度提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化推高凈利潤率，供給側(cè)改革背景下營收比資產(chǎn)更快增長將推升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，預(yù)計18年A股ROE繼續(xù)回升至11%。PB-ROE分析周期和金融地產(chǎn)估值盈利，銀行和鋼鐵更優(yōu)，PE-G分析消費和科技估值盈利，家電、零售、白酒較優(yōu)。