8月20日，唐人影視發(fā)布2018年半年報(bào)。報(bào)告顯示，唐人影視2018上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元，同比增長67.74%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤4290.07萬元，同比增長15.32%。

　　看起來數(shù)據(jù)不錯，但是扣非之后，就沒那么理想了。公告顯示，唐人影視2018上半年歸屬于掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1977.75萬元，同比下降43.16%。

　　根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報(bào)表使用人對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力作出正確判斷的各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。

　　可見，今年上半年，唐人影視在主營業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，并不能給予市場很強(qiáng)的信心。值得一提的是，翻到公告的最后可以看到：今年上半年，唐人影視僅靠政府補(bǔ)助就收入了3027.18萬。這也不難理解，為何扣非后的凈利潤會同比下降43.16%了。

　　唐人影視出品過《仙劍奇?zhèn)b傳》系列、《少年楊家將》、《步步驚心》、《軒轅劍之天之痕》、《風(fēng)中奇緣》等不少爆款劇，而且又有胡歌、古力娜扎的持股，一直備受關(guān)注。

　　公告顯示，胡歌除了直接持股2.46%，還通過上海云舶間接持有200萬股，共計(jì)持股4.36%。另外，古力娜扎持股0.19%。

　　雖然唐人影視上半年銷售收入同比增長了67.74%，但是成本也在高漲，其上半年?duì)I業(yè)成本1.57億元，同比增長162.94%。公告中稱，公司今年上半年毛利率較上年同期有所下降，主要是因?yàn)楸酒谟耙晞∽髌返碾娨暸_銷售預(yù)期沒有實(shí)現(xiàn)。公司管理層認(rèn)為產(chǎn)品的播出時機(jī)比等待實(shí)現(xiàn)更多的利潤更重要，所以決定放棄等待電視排播，而由互聯(lián)網(wǎng)平臺獨(dú)播，所以本期毛利率有所降低。2018 年上半年，唐人影視實(shí)現(xiàn)收入的影視劇中，《三國機(jī)密之潛龍?jiān)跍Y》《柜中美人》都是純網(wǎng)播。然而，這背后的原因可能跟《如懿傳》有點(diǎn)像。古裝IP遇冷，監(jiān)管趨嚴(yán)，正是唐人影視面臨的問題之一。

　　《柜中美人》盡管有“周渝民古裝首秀”的標(biāo)簽，但女主胡冰卿、陳瑤影響力較弱，再加上該劇“積壓”近兩年，雙重不利下，《柜中美人》的議價能力減弱，對唐人影視的業(yè)績回升很難有實(shí)際作用。

　　而且，《柜中美人》投資1億，該劇又稱《青丘狐傳說2》，前作CSM52城收視率在0.6%以下，豆瓣評分5.3分，《柜中美人》播出后口碑再跌，只拿到4.3分。

　　相比之下，投資、卡司、IP都更勝一壽的《三國機(jī)密》就更有分量。公告顯示，2018 年上半年，唐人影視由于《三國機(jī)密之潛龍?jiān)跍Y》等項(xiàng)目的銷售回款凈流入經(jīng)營活動現(xiàn)金3.56 億元。

　　根據(jù)2017半年報(bào)中的數(shù)據(jù)，《三國機(jī)密》的總投資額為2億。演員陣容更傾向年輕群體，馬天宇、韓東君、萬茜、董潔等，既有顏值，又有實(shí)力。目前，該劇以4億的價格賣給騰訊視頻，按照54集的體量計(jì)算，單集達(dá)到740萬。編劇方面，則是馬伯庸+常江的組合，前者為《三國機(jī)密》IP的原創(chuàng)作者，后者的兩部《軍師聯(lián)盟》評分都在8分以上。

　　但是，由于政策對古裝劇的限制，再加上唐人影視業(yè)績欠佳急需大劇播出的雙重壓力，該劇未能成功“上星”，估計(jì)因此損失了2億左右的版權(quán)收入。

　　但《三國機(jī)密》也是唐人影視轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股的關(guān)鍵。

　　3月23日晚間，唐人影視發(fā)布公告稱：擬申請A股IPO，并且已經(jīng)在近期向天津證監(jiān)局提交了相關(guān)材料，天津證監(jiān)局已于3月22日在該局網(wǎng)站公示，唐人影視目前正在接受【中信建投(601066)、股吧】證券股份有限公司的輔導(dǎo)。唐人影視還表示，在IPO申請材料獲受理后，公司將撤離新三板。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年以來，新三板公司成功轉(zhuǎn)A股的公司僅有3家，而2017年這一數(shù)據(jù)則為34家，平均每月2-3家。唐人影視選擇在監(jiān)管趨嚴(yán)的時機(jī)上市并不利好，但這卻可能是唐人影視自掛牌新三板后最好的時機(jī)。

　　《三國機(jī)密》是目前唐人影視投資最大的項(xiàng)目。唐人影視自掛牌新三板后，爆款便出現(xiàn)了長時間斷檔，2017上半年僅有《無心法師2》播出，但口碑也較前作的8.3分降至6.3分。如果唐人影視不借助《三國機(jī)密》播出啟動上市計(jì)劃，那么唐人影視之后布局的《夢幻西游》、《重返20歲》等劇也很難為其創(chuàng)造更好的機(jī)會。

　　《三國機(jī)密》在唐人影視擬IPO的消息公布之后的第四天上線，它的成敗被視為成為唐人影視能否轉(zhuǎn)板成功的重要一環(huán)。

　　不過，過分依賴古裝劇已經(jīng)不是一個好兆頭。前有《三國機(jī)密》放棄“上星”選擇網(wǎng)播，現(xiàn)在連“劇王”的種子選手《如懿傳》也在一再延播之后選擇網(wǎng)播。唐人影視如果擺脫不了對古裝劇的依賴，其IPO之路恐怕也會很難走。