9月19日，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引—環(huán)境治理公司》及《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引—環(huán)境治理公司》發(fā)布。

　　主要有三方面特點：一是基于環(huán)境治理行業(yè)政策依賴性強、業(yè)務(wù)模塊較多、重大訂單影響大、重大項目建設(shè)周期長、資金需求量大等特點，對環(huán)境治理公司的宏觀政策影響、具體業(yè)務(wù)模塊、重大訂單的簽署、重大項目執(zhí)行進度、重大項目運營情況、重大風險等信息提出了具體的披露要求，以契合環(huán)境治理行業(yè)特征，提高行業(yè)信息披露的有效性和針對性。

　　二是將掛牌公司信息披露成本控制在可接受范圍，對掛牌公司確實因客觀原因難以按照指引要求披露相關(guān)信息的，可以不予披露，但應(yīng)向市場投資者解釋不能披露的詳細原因，以保留制度彈性。

　　三是首次信息披露與持續(xù)信息披露聯(lián)動，分行業(yè)信息披露與分層信息披露有機結(jié)合。公開轉(zhuǎn)讓說明書與年度報告、臨時報告在業(yè)務(wù)信息的披露要求上盡量保持連續(xù)、一致。《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引—環(huán)境治理公司》對創(chuàng)新層的環(huán)境治理業(yè)掛牌公司強制適用，對基礎(chǔ)層環(huán)境治理業(yè)掛牌公司鼓勵適用。

　　安信證券新三板研究團隊指出，縱觀此次股轉(zhuǎn)出臺的具體信息披露要求，其主要聚焦于不同業(yè)務(wù)運營模式的信息披露差異，這與上交所的細分行業(yè)處理不盡相同。股轉(zhuǎn)信息披露分類標準為環(huán)境治理技術(shù)服務(wù)、設(shè)備銷售類、承建環(huán)境治理工程、PPP、自主投資運營及合同能源管理等；上交所的分類標準則是大氣治理(涉及設(shè)備)、固廢類治理、生活垃圾污泥等固體廢棄物處理及發(fā)電業(yè)務(wù)、工業(yè)廢物和危廢處理、垃圾再利用、環(huán)境修復(fù)。

　　安信證券新三板研究負責人諸海濱表示，差異化分類標準的不一致主要與兩個市場整體情況不一相關(guān)。新三板環(huán)境治理企業(yè)數(shù)量繁多且整體規(guī)模較小，各大細分板塊紛繁復(fù)雜，進行具體模式的劃分有助于實現(xiàn)信息披露的明晰和透徹。

　　諸海濱指出，對于環(huán)保治理行業(yè)而言，新三板市場與A股市場有明顯差異。A股公司通常體量規(guī)模大，接單能力和資源優(yōu)勢明顯；而新三板多為地方性、區(qū)域性民營企業(yè)，接單能力、資源優(yōu)勢等方面處于劣勢。且環(huán)保治理行業(yè)對政策依賴性強、重大訂單影響大、重大項目建設(shè)周期長，信息披露顯得尤為重要。此次指引的出臺，進一步提高行業(yè)信息披露的有效性和針對性，促進掛牌公司規(guī)范健康發(fā)展，推動信息披露的廣度和深度提升。

　　“當前新三板已經(jīng)到了從量的擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升關(guān)鍵階段，優(yōu)化公司信息披露成為新三板建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。掛牌公司更充分、更有效披露信息，有助于提高投資者對相關(guān)公司的了解，增加投資和融資匹配的效率?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春對記者表示，新三板市場規(guī)模龐大，行業(yè)、細分子行業(yè)豐富，差異化監(jiān)管是未來趨勢。企業(yè)信息披露是整個市場信息交換的重要組成部分，差異化信披是很好的切入口。