2017年全年新三板共有215家掛牌企業(yè)宣布上市輔導(dǎo)，而相比之下2018年以來截至12月26日，共有79家掛牌企業(yè)宣布上市輔導(dǎo)，較去年數(shù)據(jù)縮減了63%。

　　12月26日，錦浪科技申報(bào)創(chuàng)業(yè)板過會(huì)，成為年內(nèi)第24家過會(huì)的新三板公司。

　　資料顯示，錦浪科技于2017年從新三板摘牌，同年10月24日申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，排隊(duì)423天。公司主要從事分布式光伏發(fā)電新系統(tǒng)核心設(shè)備組串式逆變器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　同周上會(huì)的還有永冠股份(831135.OC)成功過會(huì)，富士萊(833695.OC)則被否。

　　事實(shí)上，過會(huì)的新三板企業(yè)仍是少數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，自去年10月大發(fā)審委至今，共32家新三板企業(yè)過會(huì)，IPO過會(huì)率約為54%，低于整體過會(huì)率水平。

　　由此，掛牌企業(yè)的選擇也出現(xiàn)了一定改變。

　　“事實(shí)上，新三板擬IPO企業(yè)從去年12月份開始就出現(xiàn)了終止潮，由于2017年上半年開始的新三板企業(yè)IPO熱潮，許多企業(yè)跟風(fēng)盲目IPO，但隨著新一屆發(fā)審委上任，IPO審核趨嚴(yán)，真正有實(shí)力過會(huì)的企業(yè)比例并不高，因此熱潮之后出現(xiàn)冷卻期。”12月26日，某中型券商投行業(yè)務(wù)人士告訴記者。

　　　　過會(huì)率走低

　　與新三板企業(yè)IPO54%的過會(huì)率相比，“大發(fā)審委”上任后整體上企業(yè)IPO過會(huì)率亦在走低，不過新三板企業(yè)過會(huì)率仍然低于整體水平。

　　安信證券數(shù)據(jù)顯示，自2017年10月至今，本屆“大發(fā)審委”共審核273家首發(fā)公司，其中161家獲通過，通過率約為58.97%。在這273家公司中，共有59家來自新三板，占比21.61%；上會(huì)的新三板企業(yè)中，擬登陸上交所主板的企業(yè)共29家，擬登陸深交所中小板的企業(yè)共8家，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)共22家。

　　“像前兩年那種市場(chǎng)行情，新三板企業(yè)IPO一擁而上的情況不會(huì)出現(xiàn)，而由于部分企業(yè)存在的三類股東問題，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性較差以及企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的問題，在嚴(yán)審背景下則會(huì)更難，都會(huì)增加企業(yè)過會(huì)的阻力。” 前述投行人士指出。

　　此外，從今年已完成首發(fā)上市的掛牌企業(yè)來看，集中在優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，今年有明德生物(002932.SZ)、奧飛數(shù)據(jù)(300738.SZ)、【海容冷鏈(603187)、股吧】(603187.SH)等20家新三板企業(yè)完成轉(zhuǎn)板上市。從行業(yè)來看，信息技術(shù)行業(yè)的公司最多，有5家；其次是可選消費(fèi)以及材料行業(yè)的公司，有4家；此外包括金融行業(yè)、公用事業(yè)、工業(yè)以及醫(yī)療保健行業(yè)。

　　“今年以來，國(guó)內(nèi)IPO審核趨緩趨嚴(yán)，盡管科創(chuàng)板及注冊(cè)制即將推出，但主板市場(chǎng)仍將是部分成熟企業(yè)以及硬科技屬性不足的企業(yè)的選擇，也是投資機(jī)構(gòu)的主要退出渠道。在監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下，歸母凈利潤(rùn)規(guī)模較大，行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)且具有國(guó)資背景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)過會(huì)的可能性更高?！睆V證恒生新三板分析師趙巧敏指出。

　　而針對(duì)明年市場(chǎng)的預(yù)判，也有機(jī)構(gòu)人士在受訪時(shí)指出，這種較為艱難的局面或許有改觀的契機(jī)。

　　“由于政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大直接融資不斷加碼，2019年A股的IPO市場(chǎng)或許會(huì)有新的變化，不會(huì)像今年這么難，所以慢慢地市場(chǎng)情緒、企業(yè)熱情也會(huì)有復(fù)蘇?！?2月26日，【東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)付立春受訪時(shí)指出。

　　不過他提到，“IPO從嚴(yán)審核風(fēng)格及趨勢(shì)方面并不會(huì)出現(xiàn)大的調(diào)整。2019年比2018年會(huì)有一些變化，2018年更像一個(gè)過渡階段，從原有的審核模式向常態(tài)化發(fā)行轉(zhuǎn)變，2019年審核風(fēng)格肯定會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格，但過會(huì)率可能提高。”

　　　　企業(yè)熱情待恢復(fù)

　　事實(shí)上，隨著今年以來過會(huì)率逐步降低，掛牌企業(yè)的IPO熱情已經(jīng)整體回縮。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年全年新三板共有215家掛牌企業(yè)宣布上市輔導(dǎo)，而相比之下今年以來截至12月26日，共有79家掛牌企業(yè)宣布上市輔導(dǎo)，較去年數(shù)據(jù)縮減了63%。

　　分行業(yè)來看，制造業(yè)企業(yè)最多，有43家，其次則是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，有13家，此外則分布在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、建筑業(yè)等。

　　截至12月26日，今年以來已經(jīng)有包括億童文教(430223.OC)、開心麻花(835099.OC)、阿波羅(832568.OC)等在內(nèi)的39家掛牌企業(yè)宣告IPO終止審查，相比之下，去年終止審查的新三板企業(yè)只有15家。

　　“今年新三板企業(yè)IPO的熱情比去年有一個(gè)急轉(zhuǎn)直下的變化，2017年很多企業(yè)都提出要IPO和摘牌，是因?yàn)?017年IPO市場(chǎng)十分火爆，過會(huì)率也很高，鼓舞了很多新三板企業(yè)奔向A股市場(chǎng)，但是今年IPO的審核門檻提高，過會(huì)率下降，很多企業(yè)在排隊(duì)或者摘牌之前就會(huì)有更多的考慮。譬如有些正在排隊(duì)過程當(dāng)中即使馬上要上會(huì)了的企業(yè)也有宣告暫停或者終止的，這也是2018年的一個(gè)特色?！备读⒋罕硎?。

　　不過，記者采訪中發(fā)現(xiàn)，雖然市場(chǎng)較為悲觀，但也有部分企業(yè)仍在積極尋求上市可能。

　　譬如曾在2017年IPO被否的金丹科技(832821.OC)，今年11月宣布重啟IPO，公司回應(yīng)記者表示，“自去年IPO失利后一直在準(zhǔn)備重啟工作，針對(duì)發(fā)審委提出的問題和不足進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。”

　　另一方面，赴港上市也作為一個(gè)新選擇在今年新三板企業(yè)中引發(fā)關(guān)注。

　　近日君實(shí)生物就作為首家“新三板+H股”企業(yè)完成港股上市，這距離4月21日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同港交所簽署合作諒解備忘錄過去了8個(gè)月，同時(shí)君實(shí)生物也是最早一批響應(yīng)“新三板+H股”的掛牌企業(yè)，公司在5月22日首次公告了赴港計(jì)劃。

　　“‘新三板+H股’是一個(gè)標(biāo)志性的政策，君實(shí)生物的成功案例也將成功鼓舞一些科技企業(yè)，這表明新三板企業(yè)的國(guó)際化前景很大。今年也有不少企業(yè)提出了相關(guān)方案。”付立春指出，“不過對(duì)于一萬多家三板企業(yè)而言，這個(gè)政策的覆蓋面還不夠高，所以一些企業(yè)即使登陸港股也會(huì)選擇直接從三板摘牌，也有子公司登陸港股等其他的形式在做?！?/p>

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