事件

　　2018年12月28日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布關(guān)于《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購股份實施辦法》的公告。其主要目的在于進一步完善新三板市場功能，支持、規(guī)范掛牌公司回購股份，保護投資者和掛牌公司合法權(quán)益，明確股份回購業(yè)務辦理要求?！度珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購股份實施辦法》自發(fā)布之日起施行。

　　同日，為保障全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指數(shù)體系的規(guī)范性、科學性和有效性，在充分總結(jié)近年來指數(shù)體系建設和管理經(jīng)驗的基礎上，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)證券指數(shù)管理辦法(試行)》(以下簡稱“指數(shù)管理辦法”)，同時聯(lián)合中證指數(shù)公司正式發(fā)布三板引領(lǐng)指數(shù)系列的編制方案。

　　新三板回購制度對市場影響的點評

　　1、完善回購制度，提升新三板市場功能：四大積極意義和三大風險

　　2、制度匹配了市朝需求：滿足企業(yè)價值糾偏的需求;滿足企業(yè)股權(quán)激勵的需求;滿足新三板涉及三類股東和異議股東問題的回購

　　3、回購是扭轉(zhuǎn)股價下滑的有效措施：從資本市場的角度來說，回購能扭轉(zhuǎn)公司股價下滑的有效措施，但參考A股和海外市場二級市場的經(jīng)驗，回購對市場整體當期影響有限，如果后續(xù)新三板政策能持續(xù)跟進，未來市場行情可期。

　　新三板引領(lǐng)指數(shù)系列對市場影響的點評

　　引領(lǐng)指數(shù)系列旨在聚焦新三板市場優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，體現(xiàn)其創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的特色，為進一步提升新三板市場投融資對接功能起到促進作用。首先，引領(lǐng)指數(shù)系列能反映新三板市場優(yōu)質(zhì)企業(yè)的變動方向和變動程度。引領(lǐng)指數(shù)系列從市場層次、投資者認可度、產(chǎn)業(yè)特色、創(chuàng)新能力等方面引領(lǐng)聚焦新三板頭部企業(yè)，可以增進市場的透明度，減少搜尋成本，提升投資機構(gòu)對于優(yōu)質(zhì)標的的關(guān)注度，提升市場投融資對接效率。其次單純的引領(lǐng)指數(shù)系列設立不會對流動性產(chǎn)生功能性影響，但能通過引導市場資金流向和市場投資理念間接改善標的流動性。最后指數(shù)可以作為指數(shù)衍生產(chǎn)品和其他金融創(chuàng)新的基礎，推出指數(shù)產(chǎn)品，這也將反作用于新三板市場的創(chuàng)新，改善民營中小微企業(yè)的融資發(fā)展環(huán)境。

　　風險提示

　　股市有風險，投資需謹慎