科創(chuàng)板的橫空出世！撩撥著每一家新三板公司的心。

　　目前，至少有4家新三板公司已公開宣稱要登陸科創(chuàng)板了，分別是江蘇北人、大力電工、金達萊和先臨三維。

　　那么，新三板還有多少潛在標的可能會去沖刺科創(chuàng)板呢？據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計，有428家，占掛牌公司總量的4.11%。

　　人往高處走，水往低處流。資本都是逐利的，能去科創(chuàng)板的公司大都是一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)。以前，新三板大量優(yōu)質(zhì)標的選擇摘牌，而后登陸A股或港股市場尋求更好的估值和流動性溢價；現(xiàn)在，又多了科創(chuàng)板這個更寬廣的平臺。

　　恭喜那些即將登陸科創(chuàng)板的公司，因為不管在哪個市場，優(yōu)秀的企業(yè)總能被投資者溫柔以待。

　　4家新三板公司公開宣稱要沖刺科創(chuàng)板

　　人往高處走，水往低處流。

　　3月2日凌晨，科創(chuàng)板細則正式推出。隨后的第一個工作日，金達萊(830777.OC)急不可耐的宣稱，將申請在科創(chuàng)板上市。第二天開盤后，持有金達萊6.25%股權(quán)的上市公司【駱駝股份(601311)、股吧】(601311.SH)連續(xù)4個漲停，至今未開板。

　　事實上，至少還有3家新三板公司已明確宣布要登陸科創(chuàng)板了。2月21日，江蘇北人(836084.OC)率先宣布將登陸科創(chuàng)板；6天后，大力電工(830965.OC)也發(fā)公告表示將要上科創(chuàng)板；3月6日，先臨三維(830978.OC)在向證券時報表示，也將要登陸科創(chuàng)板。

　　那么，這4家公司是否能符合科創(chuàng)板的上市標準呢？

　　根據(jù)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》，普通股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)登陸科創(chuàng)板，主要有5條標準：

　　　　我們先來看金達萊，公司當前市值為39.7億元，2018年營收為7.14億元，扣非后凈利潤為2.13億元，最近三年累計的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為3.68億元。金達萊主營污水處理業(yè)務(wù)，屬于《科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中的節(jié)能環(huán)保行業(yè)。在不考慮其他條件的情況下，金達萊符合科創(chuàng)板的第1/3/4套標準。

　　江蘇北人是一家提供與【機器人(300024)、股吧】相關(guān)的系統(tǒng)集成方案的公司，估值為11.88億元(2018年10月定增估值)。公司2018年的營收為4.13億元，扣非后凈利潤為0.46億元，最近兩年累計凈利潤為0.84億元(17年0.34億元+18年0.5億元)。江蘇北人符合科創(chuàng)板的第一套標準。

　　大力電工是一家電氣服務(wù)公司，按照5元的股價計算，總市值為3億元。公司2017年/2018年上半年的營收為10406.76萬元/4978.35萬元，扣非后的虧損額為1822.67萬元/1156.08萬元。從目前的情況來看，大力電工還無法達到科創(chuàng)板的上市標準。

　　先臨三維當前市值為21.33億元，根據(jù)業(yè)績快報，公司2018年的營收為4.12億元，扣非后凈利潤為0.047億元，符合科創(chuàng)板的標準一。但仔細來看，情況似乎不太樂觀。

　　先臨三維主營掃描儀、3D打印機等設(shè)備的銷售和相關(guān)的配套服務(wù)，公司主要收入來自三維數(shù)字化和3D打印設(shè)備銷售，占比88.99%。

　　3D打印作為新興領(lǐng)域，市場增長迅速。2017年中國3D打印市場規(guī)模達到17.5億元，同比增長47.4%。但過去兩年，公司的收入增長卻明顯變緩。

　　2015年和2016年，公司收入為1.9億元和3.13億元，同比增長64.81%和64.55%。到2017年，增長開始放緩，全年收入為3.63億元。但即使這樣緩滿的增長也是付出巨大代價得來的。2017年，公司銷售費用為7491.48萬元，同比增長高達41.85%。

　　收入放緩的同時，公司盈利能力也在出現(xiàn)下滑。2017年，公司扣非后的凈利潤為1143.9萬元，同比下降52.31%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額也由2016年的1382.12萬元變?yōu)榱?1152.19萬元。

　　到今年，情況更加不容樂觀。公司剛剛發(fā)布的2018年業(yè)績快報顯示，營業(yè)收入為4.12億元，增長僅為13.54%，扣除非后的凈利潤更是下滑到469.93萬元，同比下降58.92%。

　　盡管3D打印應(yīng)用處于初級階段，但整體市場規(guī)模仍然高速增長。在這樣的情況下，先臨三維各項財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面下滑，不禁還是讓人擔憂。

　　新三板還有428家潛在標的？

　　毫無疑問，這4家是對科創(chuàng)板反應(yīng)最靈敏的公司。那么接下來，新三板還有哪些公司可能也會沖刺科創(chuàng)板呢？

　　據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計，新三板有428家企業(yè)符合科創(chuàng)板前4套標準，占掛牌公司總量的4.11%。其中有320家僅僅只符合第一套上市標準，如果按2倍市值標準、3倍財務(wù)標準篩選，有18家更具有上市實力；428家企業(yè)中，剔除掉僅僅只符合標準一的320家公司后，其中60家更有可能符合科創(chuàng)板的上市標準；另外，新三板共有12家企業(yè)符合第5套上市標準，剔除4家IPO申報已被受理的公司后，還有8家符合第5套上市標準。

　　按照2倍市值標準、3倍財務(wù)標準，對僅僅只符合科標準一的320家企業(yè)進行篩選后，有18家企業(yè)符合上市條件，名單如下：

　　　　剔除掉僅僅只符合標準一的320家公司后，另外108家企業(yè)中有60家符合標準，名單如下：

　　　　標準五沒有財務(wù)指標，以市值指標和業(yè)務(wù)指標為主。聯(lián)訊證券認為，剔除5家IPO申報已被受理的企業(yè)后，符合第5套上市標準的8家公司分別是新數(shù)網(wǎng)絡(luò)(834990.OC)、安達科技(830809.OC)、西部超導(dǎo)(831628.OC)、穎泰生物(833819.OC)、圣泉集團(830881.OC)、金達萊(830777.OC)、華精新材(830829.OC)和貝特瑞(835185.OC)。

　　除了A股和港股外，新三板企業(yè)又多了一個資本化道路

　　因為新三板流動性的逐漸降低和融資功能不斷減弱，在可以預(yù)見的將來，會有更多的企業(yè)把目光轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板，以尋求更好的估值和流動性溢價，新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能會加速流失。

　　事實上，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的流失早就已經(jīng)開始了。近一年來，新三板已經(jīng)連續(xù)十二個月企業(yè)數(shù)量凈流出(摘牌企業(yè)數(shù)量-掛牌企業(yè)數(shù)量)了，2018年4月的凈流出數(shù)量甚至超過了150家，而當前，依然看不到好轉(zhuǎn)的跡象。

　　　　資本都是逐利的，摘牌的企業(yè)大都把目光轉(zhuǎn)向了A股和港股。目前，新三板已有251家企業(yè)試圖從新三板摘牌到A股進行IPO，已經(jīng)成功登陸A股的公司已經(jīng)有了57家。

　　　　除了A股之外，港股也是新三板企業(yè)的一個選擇。從新三板已經(jīng)成功登陸港股的公司就有君實生物-B(01877.HK)、匯量科技(01860.HK)、永生生活服務(wù)(10995.HK)，成大生物、賽特斯和盛世大聯(lián)正在審核過程中。

　　現(xiàn)在，科創(chuàng)板細則的正式落地，讓新三板企業(yè)又多了一條資本化的道路。恭喜那些即將登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，因為不管在哪個市場，優(yōu)秀的企業(yè)總能被投資者溫柔以待。

　?。ㄎ恼聛碓矗鹤x懂新三板）