摘要 【從新三板到科創(chuàng)板 紫晶存儲有望領(lǐng)跑光存儲行業(yè)？】紫晶存儲(原新三板掛牌公司)自2010年成立以來，從底層存儲介質(zhì)做起，經(jīng)過多年的深耕細(xì)作，實現(xiàn)了從存儲介質(zhì)藍(lán)光光盤的研發(fā)生產(chǎn)，到存儲設(shè)備硬件的設(shè)計、組裝，到軟件的開發(fā)、應(yīng)用，再到大數(shù)據(jù)集成的產(chǎn)品與服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且所有光存儲產(chǎn)品實現(xiàn)自主可控。營收與盈利能力增長迅猛，2018年公司營業(yè)收入為4.02億(+28.34%)；凈利潤為1.05億(+95.63%)。（諸海濱新三板研究） 　　內(nèi)部挖掘：厚積薄發(fā)，紫晶轉(zhuǎn)型光存儲解決方案提供商？

　　紫晶存儲(原新三板掛牌公司)自2010年成立以來，從底層存儲介質(zhì)做起，經(jīng)過多年的深耕細(xì)作，實現(xiàn)了從存儲介質(zhì)藍(lán)光光盤的研發(fā)生產(chǎn)，到存儲設(shè)備硬件的設(shè)計、組裝，到軟件的開發(fā)、應(yīng)用，再到大數(shù)據(jù)集成的產(chǎn)品與服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且所有光存儲產(chǎn)品實現(xiàn)自主可控。營收與盈利能力增長迅猛，2018年公司營業(yè)收入為4.02億(+28.34%)；凈利潤為1.05億(+95.63%)。

　　2018年8月，紫晶存儲中標(biāo)2018年工業(yè)強(qiáng)基工程，通過了工信部科技成果評價，入選了工信部存儲器“一條龍”示范企業(yè)，成為了光存儲領(lǐng)域國家重點培育企業(yè)。

　　主營收入主要來自企業(yè)級市場的光存儲設(shè)備銷售與解決方案收入，占主營業(yè)務(wù)收入比達(dá)96.49%(其中解決方案占比達(dá)80.35%)；主要面向境內(nèi)市場經(jīng)營，同時有部分香港客戶；營收具有明顯的季節(jié)性。

　　擬公開發(fā)行股票不超過4759.61萬股，融資12億元，主要投向大數(shù)據(jù)安全云存儲技術(shù)項目、紫晶綠色云存儲中心項目、全息光存儲技術(shù)研發(fā)項目和自主可控磁光電一體融合存儲系統(tǒng)研發(fā)項目。

　　外在把控：大數(shù)據(jù)時代，光存儲市場將如何持續(xù)發(fā)展？

　　 2025年，全球數(shù)據(jù)將增至175ZB，增速達(dá)五倍，中國將成為全球大的數(shù)據(jù)圈。隨著國家信息安全、大數(shù)據(jù)政策的陸續(xù)出臺，光磁電混合存儲架構(gòu)在企業(yè)級存儲領(lǐng)域應(yīng)用滲透，以及基于數(shù)據(jù)圈高速增長和數(shù)據(jù)分層帶來的需求，行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　 光存儲行業(yè)進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期和新的技術(shù)發(fā)展周期：隨著光磁電混合存儲架構(gòu)在企業(yè)級存儲領(lǐng)域應(yīng)用滲透，光存儲的市場應(yīng)用重心開始從消費級市場向企業(yè)級市場滲透轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品服務(wù)形式也由單一光盤介質(zhì)拓展到光存儲設(shè)備以及解決方案，行業(yè)迎來了發(fā)展機(jī)遇。

　　 光存儲技術(shù)壁壘高，國內(nèi)藍(lán)光存儲廠商較少。存儲介質(zhì)是存儲領(lǐng)域的核心，是數(shù)據(jù)存儲的載體，但大部分核心技術(shù)都來源于國外，國內(nèi)存儲介質(zhì)的研發(fā)能力相對薄弱。同行業(yè)的公司，國外主要有Panasonic(松下)、Sony(索尼)、EMC(易安信)、NETAPP(美國網(wǎng)存)等。在國內(nèi)，從事藍(lán)光存儲規(guī)模較大的三家企業(yè)分別是華錄松下、紫晶存儲和中經(jīng)云。

　　橫縱分析：對比國內(nèi)外存儲企業(yè)，紫晶存儲有何優(yōu)勢？

　　在全球從事光存儲業(yè)務(wù)企業(yè)中，具備生產(chǎn)工業(yè)藍(lán)光存儲設(shè)備能力的只有索尼公司和華錄松下。國內(nèi)從事看光存儲規(guī)模較大的三家企業(yè)分別是華錄松下、紫晶存儲和中經(jīng)云。

　　產(chǎn)品性能角度：紫晶的藍(lán)光存儲最高單機(jī)容量1.2PB國內(nèi)領(lǐng)先，與國外龍頭差距尚存。

　　財務(wù)角度：紫晶的毛利率基本持平或高于可比公司水平。

　　研發(fā)角度：紫晶研發(fā)費用率明顯高于同行業(yè)可比公司，且保持相對穩(wěn)定。

　　風(fēng)險提示：公司面臨藍(lán)光存儲規(guī)格技術(shù)專利費支付的風(fēng)險、經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況不佳、應(yīng)收賬款增長較快的風(fēng)險。

　　（文章來源：諸海濱新三板研究）