摘要 【廣州塔：打造地標(biāo)品牌IP 首創(chuàng)高塔預(yù)約分時(shí)段觀光模式】事件：公司發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.27億元，同比增長(zhǎng)13.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)17.63%。（安信證券） 　　事件：公司發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.27億元，同比增長(zhǎng)13.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)17.63%。

　　打造以廣州塔地標(biāo)品牌的綜合旅游服務(wù)，踐行精細(xì)化管理：公司主要為游客提供廣州塔特色觀光旅游服務(wù)及配套休閑、高端餐飲及紀(jì)念品銷售服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為門票及游樂(占比54.95%)、餐飲(占比17.43%)、旅游代理(占比9.77%)、廣告(占比4.76%)、商品銷售(占比4.40%)、租賃(占比4.30%)、會(huì)展(占比2.65%)等。2017年10月，廣州塔成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)施分時(shí)段的高塔景區(qū)，2018年1月，廣州塔推出實(shí)名制購(gòu)票，進(jìn)一步體現(xiàn)廣州塔地標(biāo)品牌和精細(xì)化管理理念。

　　進(jìn)一步優(yōu)化分時(shí)段觀光，三項(xiàng)費(fèi)用率持續(xù)降低：廣州塔2017年10月實(shí)行分時(shí)段觀光，成為全國(guó)第一個(gè)實(shí)行分時(shí)段觀光的高塔景區(qū)。2018年持續(xù)宣傳與數(shù)字化技術(shù)升級(jí)，在2018年國(guó)慶黃金周通過按時(shí)段預(yù)約來塔的游客比例高達(dá) 53%。通過該運(yùn)營(yíng)管理模式提升了管理效能，將粗放式的門票售賣模式轉(zhuǎn)化為精細(xì)化預(yù)約制管理，實(shí)現(xiàn)了景區(qū)管理的安全可控、票量可控、客流可控的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)，三項(xiàng)費(fèi)用率持續(xù)降低，2018年銷售費(fèi)用率為4.28%(-0.78pct)，管理費(fèi)用率為12.83%(-3.12pct)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為11.56%(-1.95pct)。(2018年報(bào))

　　跨界打造特色I(xiàn)P商品，加大宣傳塑造地標(biāo)品牌形象：公司逐步形成以景區(qū)品牌為核心、地方文化特色突出的產(chǎn)品體系，總產(chǎn)品種類達(dá) 190 類，2018 年旅游商品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,760萬元(+23%)。同時(shí)，廣州塔攜手 “英紅九號(hào)”開發(fā)了“廣州塔茶”，傳播中國(guó)傳統(tǒng)茶文化的旅游特色紀(jì)念品，是繼“廣州塔酒”后企業(yè) IP 形象運(yùn)用的又一力作。2018年公司持續(xù)加大品牌宣傳力度，首次聯(lián)合帝國(guó)大廈、莫斯科奧斯坦金諾塔、東方明珠等世界高塔，在春節(jié)點(diǎn)亮紅色燈光發(fā)出“廣州過年，花城看花”的邀請(qǐng)；承辦“2018 歡樂跑中國(guó) 10 公里錦標(biāo)賽”、“廣州塔登高公開賽”、“恒大斯諾克國(guó)際錦標(biāo)賽發(fā)布會(huì)”等商業(yè)、公益活動(dòng)100多場(chǎng)；亮相“2018 廣州國(guó)際旅游展覽會(huì)”，并獲得“最受歡迎景點(diǎn)景區(qū)”獎(jiǎng)項(xiàng)，并展開一系列品牌間的聯(lián)動(dòng)宣傳。

　　尋求輕資產(chǎn)管理輸出，面提升地標(biāo)餐飲業(yè)態(tài)、盤活碼頭資源：廣州塔以“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”的發(fā)展模式，優(yōu)先開拓輕資產(chǎn)項(xiàng)目，公司今年完成曲靖 218 項(xiàng)目管理輸出首次駐場(chǎng)支援任務(wù)，同時(shí)贏得銀川塔咨詢服務(wù)項(xiàng)目，邁出品牌管理對(duì)外輸出第一步，目前公司還積極調(diào)研南沙、河源、惠州等地旅游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目籌備下一步資本運(yùn)營(yíng)。公司兩家餐飲子公司的整體經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步提高，2018年?duì)I收增長(zhǎng)11.26%。公司積極盤活碼頭資源，海心沙東區(qū)碼頭正式完成工程總體驗(yàn)收，變?yōu)橛谰眯源a頭，廣州塔財(cái)富碼頭投入試運(yùn)行。

　　籌辦2019年世界高塔聯(lián)盟年會(huì)，籌備5A景區(qū)申報(bào)：2018 年廣州塔共承辦多行業(yè)的品牌展示會(huì)、新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)、音樂會(huì)、宴會(huì)等會(huì)展活動(dòng) 100 余場(chǎng)次，實(shí)現(xiàn)會(huì)展收入1663.13萬元，同比增長(zhǎng)43.30%。公司成功申辦2019年世界高塔聯(lián)盟年會(huì)，廣州成為繼天津、上海后第三個(gè)舉辦這一國(guó)際盛會(huì)的中國(guó)城市。公司目前正在積極籌備“廣州塔·珠江黃金水段”5A 級(jí)旅游景區(qū)申報(bào)創(chuàng)建工作。

　　投資建議：截至最新公司于2018年6月實(shí)施權(quán)益分派，每10股派0.8元人民幣現(xiàn)金，對(duì)應(yīng)分派時(shí)派息率為42.11%。截至報(bào)告期末，公司歸母未分配利潤(rùn)為2.44億元，公司擬以2018年未分配利潤(rùn)向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元(含稅)，合計(jì)擬分紅4951.6萬元，派息率為36%，建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大型游樂設(shè)施安全風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率較高等。

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